Aandelensectoren en hun leiders. Amerikaanse beurs. Verscheidenheid aan sectoren in al zijn glorie Wat zijn de leidende aandelen in de sectoren?

Algemeen beeld van de markt

Het uitgaande jaar verdeelde de markt heel duidelijk in twee kampen: bedrijven gericht op binnenlandse consumenten en exporteurs. De aandelen van laatstgenoemde waren erg in trek bij investeerders, met een duidelijke voorkeur voor de olie- en gassector.

Dit werd actief gefaciliteerd door twee golven van verzwakking van de nationale munteenheid in april en augustus, veroorzaakt door verhoogde sanctiedruk. Tegelijkertijd heeft zich sinds medio 2017 een gestage opwaartse trend in de olieprijzen gevormd, die zich in de eerste 9 maanden van 2018 voortzette. Hierdoor ontving de olie- en gassector tegelijkertijd een devaluatiepremie en profiteerde zij van de groei van Brent citeert - een uitzonderlijk geval in de historische overzichtstentoonstelling.

De laatste golf van olieprijsgroei vond plaats tegen de achtergrond van een strikte begrotingsregel, die in feite alle olie- en gasinkomsten boven $ 40 per vat van de begroting afsloot. Als gevolg hiervan profiteerden bedrijven in de niet-olie- en gassector niet van de olierally door de groei van de gezinsinkomens en daarmee van de consumentenvraag. En de brandstofkosten, opgenomen in bijna alle sectoren van de economie, hebben geleid tot een afname van de marginaliteit van het bedrijf.

De introductie van nieuwe pakketten anti-Russische sancties en de dreiging van strengere beperkingen hebben geleid tot een vermindering van de investeringen op de Russische markt. Tegelijkertijd was er een versnelling in de normalisering van het monetaire beleid in de Verenigde Staten, wat bijdroeg aan de uitstroom van kapitaal uit opkomende markten in het algemeen, vooral tegen de achtergrond van oplaaiende handelsoorlogen. Zo kregen Russische aandelen een dubbele klap.

Aanzienlijk verminderde investeringen door wereldwijde fondsen op de Russische aandelenmarkt werden bijna volledig geabsorbeerd door de olie- en gassector.

Een andere belangrijke trend was de groei van het dividendrendement van de Moscow Exchange-index naar recordniveaus. Dubbelcijferige dividendrendementen voor liquide chips zijn van een uitzondering een gangbare praktijk geworden. Bovendien hoge verwachte dividenden voor de komende 12 maanden. niet langer een rol spelen bij de onvoorwaardelijke opwaardering van aandelen.

De benadering van beleggers ten aanzien van dividendverhalen is selectiever geworden. Van groot belang zijn: de stabiliteit en transparantie van het dividendbeleid, een factor in de duurzame groei van dividenden in de toekomst.

Er is in de markt vraag naar hoogwaardige corporate governance. Beleggers kochten in 2018 verhalen met een transparante ontwikkelingsstrategie, duidelijke en evenwichtige CAPEX, die in de toekomst extra cashflow kunnen opleveren zonder grote risico's. Tegelijkertijd richtten marktpartijen zich op een heldere strategie om de cashflow onder aandeelhouders te verdelen.

Een aantal trends kan veilig worden overgedragen naar 2019. Een krachtige versterking van de wisselkoers van de roebel zonder de geopolitieke spanningen te verminderen of een olierally is niet te verwachten. En de groei van de inflatie in de eerste helft van het jaar, onder meer door de btw-verhoging, zal bedrijven die op de binnenlandse vraag zijn gericht nog meer raken.

De turbulentie op de wereldmarkten, die in december verhevigde, zal, in ieder geval in het eerste kwartaal van 2019, risicovolle activa onder druk zetten. De Russische markt wordt nog steeds bedreigd door het opleggen van sancties, wat misschien erger is dan hun goedkeuring zelf, omdat het staat niet-ingezetenen niet toe een strategie te ontwikkelen om in binnenlandse activa te beleggen.

De afgelopen golf van verkopen in olie kan leiden tot een geleidelijke herwaardering van bedrijven in de olie- en gassector. Dit zal investeerders dwingen op zoek te gaan naar nieuwe favorieten.

Als gevolg hiervan zal de aard van de aandelenaankopen uiterst selectief zijn, met een focus op exporteurs, en kan de olie- en gassector wijken voor de palm. Dividendrendement blijft een van de aantrekkelijkheidsfactoren voor effecten, maar speelt geen doorslaggevende rol bij de keuze voor een beleggingsobject.

In deze review stellen we voor dat u de aandelen van bedrijven per sector sorteert, de vooruitzichten voor individuele verhalen in de context van de sector evalueert en mogelijke favorieten onder beleggers in 2019 belicht.

De drempel voor opname van bedrijven in de beoordeling is hun aanwezigheid in de sectorale indices van de Moscow Exchange. We gebruikten industrie-indexen als basis voor berekeningen en weerspiegelen de dynamiek van de hele industrie.

Olie en gas industrie

De olie- en gasindustrie werd in 2018 de groeileider door de stijging van de roebelprijs van olie. De gemiddelde olieprijs in roebels steeg in 2018 met 42% ten opzichte van de prijzen in 2017. De groei gedurende het jaar bereikte begin oktober zelfs een maximum van +46%. De prijsstijgingen waren een belangrijke katalysator voor de groei van de olie-industrie en leverden bedrijven sterke financiële resultaten op. Sinds half oktober begint de Brent-olie echter te dalen, van $ 86 naar $ 52.

Tegelijkertijd reageert de roebel slecht op olieopnames, in tegenstelling tot 2014-2017. De daling van olie met 37% ten opzichte van de hoogtepunten leidde tot een groei van de USD/RUB-rente met slechts 3%. Bovendien heeft de Centrale Bank van de Russische Federatie tijdens de laatste vergadering de prognose voor de olieprijzen voor 2019 geactualiseerd en deze verlaagd van de eerder aangekondigde $ 63 tot $ 55 per vat Brent-olie.

Het beeld in de olie-industrie is dus niet meer zo optimistisch als medio 2018. Bedrijven in de olie- en gassector hebben echter geen haast om zichzelf te corrigeren om twee redenen. Ten eerste waren olie- en gasbedrijven zwaar ondergewaardeerd vóór de stijging van de kosten van een vat. De stijging van de olieprijzen was de katalysator voor het terugbrengen van de waarde van aandelen naar hun reële waarde. Ten tweede schept de markt momenteel de verwachting van een opleving van de olieprijzen. Analysebureaus en investeringsbanken voorspellen de gemiddelde prijs van een vat Brent van 65-80 dollar per vat voor 2019.

De groeileider in de olie- en gasindustrie was Novatek, wiens aandelen in 2018 met 66,3% groeiden. Afgezien van de stijging van de energieprijzen, die alle bedrijven in de industrie gemeen hebben, was de belangrijkste drijfveer voor Novatek de toename van de productie. In 2018 lanceerde het bedrijf met succes de tweede lijn van Yamal LNG. Als gevolg hiervan nam de totale productie van koolwaterstoffen in het derde kwartaal met 10% op jaarbasis toe. En eind november lanceerde het bedrijf de derde lijn van Yamal LNG eerder dan gepland.

Daarnaast tonen de TOP-3 groeileiders effectief managementwerk. Tatneft en Novatek hebben hun dividendbetalingen aanzienlijk verhoogd, terwijl Lukoil een grootschalig terugkoopprogramma uitvoert, waarbij het van plan is tegen 2022 voor $ 3 miljard aan aandelen terug te kopen.

Over het algemeen is ons beeld van de oliemarkt in 2019 na de daling van de energieprijzen zeer voorzichtig. Het belangrijkste risico van de sector is het aanhouden van de huidige olieprijzen in roebel of, erger nog, hun aanhoudende neerwaartse trend, wat fundamenteel ongerechtvaardigd zou zijn.

Rosneft is sterk afhankelijk van de marktomstandigheden, die de afgelopen maanden zijn verslechterd. Het investeringsprogramma van Gazprom en het lage rendement weerhouden investeerders ervan om te kopen, ondanks de overduidelijke goedkope aandelen. Het idee van Gazprom Neft is om de productie te verhogen, maar het bedrijf kan in de problemen komen door de productiebeperking door de OPEC. Bashneft-up - na de mogelijke uitkering van hoge dividenden voor 2018, kan het dividendrendement vervolgens dalen. Surgutneftegaz-ap - na de val van de roebel met 20%, zal het volgend jaar moeilijk zijn om op vergelijkbare resultaten te rekenen.

We hebben dus een positieve kijk op twee bedrijven in de branche: Novatek en Lukoil. Omdat hun interne ontwikkelingsgeschiedenis steun kan bieden aan voorraden met dalende olie.

Novatek is een groeibedrijf op de Russische markt. In 2019 zal de derde fase van Yamal LNG overschakelen van inbedrijfstelling naar volledige capaciteit. Het bedrijf is ook van plan om tegen het einde van het 4e kwartaal de vierde (laatste) lijn in de strijd te lanceren. Daarnaast heeft Novatek een langetermijngroeiproject, Arctic LNG-2. Het voorziet in drie fasen voor het vloeibaar maken van gas met een capaciteit van elk 6,6 miljoen ton per jaar. Succesvolle uitvoering van projecten is een groeimotor voor de offertes van het gasbedrijf. Wij zijn van mening dat de hoge multiples van Novatek (EV/EBITDA = 9,2x, P/E = 18,2x) volledig worden gerechtvaardigd door een voorwaartse groei van de operationele prestaties.

Lukoil is een private oliemaatschappij met een sterke corporate governance en een aantrekkelijke dividendstrategie. In overeenstemming met het dividendbeleid dat in 2016 werd aangenomen, verbindt de vennootschap zich ertoe om ten minste 25% van haar geconsolideerde IFRS-nettowinst aan te wenden voor de uitkering van dividenden. Het bedrijf betaalt de afgelopen jaren echter meer dan 25%.

Het bedrijf geeft prioriteit aan dividendbetalingen bij de uitkering van kasstromen en streeft ernaar om het bedrag jaarlijks te verhogen met ten minste het niveau van de roebelinflatie voor de verslagperiode. Lukoil bleef de dividenden verhogen, zelfs tijdens perioden van ernstige daling van de nettowinst in 2015-2016, dankzij een competente benadering om het aandeel in de winst dat onder de aandeelhouders wordt uitgekeerd te bepalen.

Het terugkoopprogramma zal helpen bij het ondersteunen van koersen tijdens perioden van dalingen op de oliemarkt.

Metallurgie en mijnbouw

De metallurgie- en mijnbouwindex stond in 2018 qua groei op de tweede plaats na de olie- en gasindex, met een stijging van 8,4%. Hij slaagde er echter niet in de Moscow Exchange-index in te halen, die het afgelopen jaar met 11,8% steeg.

De meeste bedrijven in de sector hebben een hoge mate van verticale integratie, dus het heeft weinig zin om productie en productie van eindproducten apart te scheiden. Het enige bedrijf met een lage integratie in de index is Raspadskaya. Maar het maakt deel uit van de Evraz-holding, waarvan de aandelen niet op de beurs van Moskou zijn genoteerd.

Voor het gemak van de analyse zullen we de sector onderverdelen in ferrometallurgie en al de rest. De eerste categorie omvat Mechel, Raspadskaya, Severstal, MMK, NLMK.

Raspadskaya werd de leider van het jaar met een rendement van 42,7% tot nu toe. Het bedrijf voltooide de schuldafbouwcyclus, waarbij de schuld op nul werd gezet. Een periode van hoge steenkoolprijzen en het uitblijven van rentekosten zorgden voor een hoog cashflowrendement van het bedrijf. Raspadskaya leidt de sector in termen van deze indicator met FCF/MCap = 22% (ratio van vrije kasstroom naar kapitalisatie).

De belangrijkste groei van noteringen deed zich voor op de verwachtingen van de vaststelling van het dividendbeleid. Bij een conservatieve cashflow-uitbetalingsratio zou het dividendrendement meer dan 10% kunnen bedragen. Maar totdat het beleid is aangenomen, moet men voorzichtig zijn. Bovendien is de kolensector zeer cyclisch, dus het dividendrendement van het bedrijf zou een premie moeten zijn voor meer gediversifieerde verhalen.

Alleen Mechel-aandelen zijn in een diepe recessie, die problemen ondervindt met het verhogen van de productie in een gunstige omgeving, en het leeuwendeel van de cashflow besteedt aan het aflossen van schulden, die bijna 10 keer groter zijn dan de kapitalisatie.

De in de grafiek weergegeven prestatie van de aandelen Severstal, NLMK en MMK is exclusief dividenduitkeringen. Rekening houdend met de eerste twee, zal het 15-16% benaderen.

De overige vertegenwoordigers van de sector zijn stabieler door de hoge mate van integratie, hun cashflowrendement ligt in de buurt van 10-14%, Severstal heeft het maximale niveau. De hele stroom van het bedrijf is gericht op dividenden. Severstal kondigde de start aan van een nieuwe investeringscyclus, die onder een bepaald scenario de schuldenlast boven de drempel dreigt te brengen. Dit laatste kan op zijn beurt de dividenduitkeringsratio beïnvloeden.

Vanwege de pariteit tussen binnenlandse en exportstaalprijzen, maakt het niet uit hoeveel een bedrijf exporteert en hoeveel het in het binnenland verkoopt. In ieder geval ontvingen metaalbewerkers een devaluatiepremie.

Staalbedrijven lijken nu redelijk gewaardeerd, aangezien hun cashflow sterk afhankelijk is van de wereldwijde staalprijzen, die worden bedreigd door handelsoorlogen en een vertraging van de Chinese economie. Na het bereiken van piekniveaus in 2017 daalden de prijzen voor alle staalsoorten, met een verlies van 20% sinds het begin van het jaar. Dankzij de devaluatie van de roebel met een vergelijkbaar bedrag bleven de inkomsten uit de roebel gelijk, maar namen de risico's voor de sector toe.

Van andere bedrijven heeft ALROSA de hoogste FCFY (rendement op cashflow) - 13,6%. Een aantal experts verwacht dat de diamantmarkt zich volgend jaar zal herstellen. Het bedrijf heeft hoge marges en een transparant dividendbeleid, waardoor het in de huidige situatie een defensieve troef is. De effecten van ALROSA komen in aanmerking voor toevoeging aan de portefeuille voor het volgende jaar.

Waarschijnlijk het grootste opwaartse potentieel in de hele markt zijn de aandelen van Rusal. De aluminiumprijzen dalen nu, maar het bedrijf ziet er extreem goedkoop uit, ervan uitgaande dat de sancties in januari worden opgeheven. Als exporteur is Rusal beschermd tegen wisselkoersschommelingen en de nieuwe corporate governance geeft hoop op een verbeterd beleid voor het uitkeren van winst aan aandeelhouders. Maar nogmaals, het is de moeite waard om stil te staan ​​bij de risico's van beperkende maatregelen die nog niet zijn opgeheven.

Een ander defensief verhaal uit de staalsector zijn de Polyus-aandelen. Het bedrijf is nog geen dividendchip en FCFY is een bescheiden 5%. Polyus heeft echter een duidelijke groeistrategie door de ontwikkeling van het Natalka-veld. Groeiende verhalen zijn een tekort op de Russische markt. Bovendien zijn goudmijnaandelen een natuurlijke afdekking tegen verhoogde volatiliteit.

Norilsk Nickel, dat het afgelopen jaar de top 4 binnenkwam op het gebied van winstgevendheid, heeft onze favorieten verlaten. De aandelen zijn nu redelijk gewaardeerd en de risico's van verlaging van dividenden als gevolg van CAPEX zijn, hoewel ze zijn afgenomen, nog steeds aanwezig. Mijnbouw en metallurgie kunnen worden gekocht met serieuze opnames van minder dan 11.500 roebel, rekenend op steun van hoge dividenden en het kopen van aandelen van de markt door grote aandeelhouders.

Tak van chemie en petrochemie

De chemische industrie-index in Rusland omvat slechts 4 bedrijven uit de markt (exclusief Uralkali vanwege de aanstaande schrapping). Tegelijkertijd hebben de gepresenteerde bedrijven een lage liquiditeit, waardoor ze niet veel interesse wekken bij grote beleggers.

Over het algemeen presteerde de index in de loop van het jaar slechter dan de markt, sinds het begin van het jaar is hij slechts met 3,9% gegroeid, wat inleverde op de Moscow Exchange-index. De lage groei van de index, ondanks de sterke resultaten van Nizhnekamskneftekhim en Acron, is te wijten aan het feit dat Phosagro een weging in de index heeft van 74%.

De stijging van de prijzen voor de hoofdlijn van chemische meststoffen, samen met de verzwakking van de roebel, hadden een positief effect op de industrie als geheel. De valutaherwaardering van de schuld van PhosAgro deed echter al het positieve van de conjunctuur teniet.

Onze vooruitzichten voor de sector volgend jaar zijn neutraal vanwege het gebrek aan boeiende verhalen op de Russische markt.

Telecommunicatie-industrie

De telecommunicatie-industrie stagneert sinds 2015. De markt is volledig verdeeld over de belangrijkste spelers waarvan de winsten meegroeien met de inflatie. In 2018 kocht een van de grootste spelers in de sector, Megafon, bijna alle aandelen van de markt terug, waardoor het aandeel free float terugliep tot 2,2%. MGTS-ap is een actief met weinig liquide middelen. Er blijven dus twee belangrijke spelers in de sector op de markt: MTS en Rostelecom.

De belangrijkste attractie van telecom is dat ze bijna alle winsten uitkeren in dividenden en een stabiel hoog rendement hebben. Onze kijk op de sector als geheel is neutraal, in de huidige situatie is er een situatie dat sommige bedrijven uit andere sectoren beleggers hogere dividendrendementen kunnen bieden. In de "" review presenteerden we een volledige lijst met dividendchips voor 2019.

Over het algemeen bewoog de telecommunicatie-index mee met de markt, maar de daling van het MTS-aandeel zette de index flink onder druk. Zo is het sinds het begin van het jaar met 3,2% gedaald, wat meegeeft aan de Moscow Exchange-index.

Twee van de drie bedrijven die in de index zijn opgenomen, verhoogden de omzet en EBITDA (we geven financiële resultaten van LTM voor de afgelopen 12 maanden, op het moment van publicatie van rapporten voor het derde kwartaal en vergelijken ze met vergelijkbare indicatoren voor het derde kwartaal van 2017) . Alleen Rostelecom liet echter een winstgroei zien van +24,9%.

Ondanks een vrij sterke daling is MTS een belangrijke leider in de industrie. Aan het einde van 9 maanden van 2018 liet het bedrijf sterke bedrijfsresultaten zien, maar het verlies voor de periode bedroeg 6,4 miljard roebel. tegen 45,6 miljard winst voor dezelfde periode in 2017. De reserve van 55,8 miljard roebel had een negatief effect. in verband met het lopende onderzoek door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission en het Amerikaanse ministerie van Justitie, met betrekking tot de eerdere activiteiten van MTS in Oezbekistan. Op dit moment is er geen zekerheid over de vorm, timing en voorwaarden van een mogelijke oplossing van het onderzoek.

Sleutelidee in de geschiedenis MTS— een aantrekkelijk model van winstverdeling onder aandeelhouders. Conform haar eigen dividendbeleid heeft de vennootschap in de periode 2016-2018. betaalde dividenden aan aandeelhouders voor een bedrag van 26 roebel. per deel. Er werden ook jaarlijks terugkoopprogramma's gehouden. In feite heeft MTS de afgelopen 5 jaar een vast bedrag uitgekeerd.

Het bedrag aan contanten dat sinds 2014 onder de aandeelhouders is verdeeld, heeft bijna 300 miljard roebel bereikt. Dit is ongeveer 112% van de vrije kasstroom over dezelfde periode. Zo werden de dividenden deels betaald door schulden aan te trekken. In dit geval moet dit echter niet als een bedreiging worden beschouwd. De schuldenlast (nettoschuld/EBITDA) ligt op een conservatief niveau van 1,2x. De cashflow van het bedrijf is stabiel, terwijl de CAPEX cyclisch en voorspelbaar is.

De positie van de meerderheidsaandeelhouder is van groot belang bij de verdeling van de winst tussen aandeelhouders. Het meerderheidsbelang in MTS is eigendom van AFK Sistema, waarvan de tv-operator de belangrijkste donor is. Gezien de hoge schuldenlast van het moederbedrijf moet een stabiele kasinstroom van MTS (dividend + terugkoop) worden gehandhaafd, ondanks het onderzoek naar de zaak in Oezbekistan.

Energie industrie

De elektriciteitsindustrie-index stond in 2019 op de vierde plaats in termen van krimp na de indices van de consumenten-, financiële en transportsector, met een verlies van meer dan 12,2%. Tegelijkertijd zijn de financiële resultaten van bedrijven in de sector verre van zo deplorabel. 76% van de bedrijven die in de index zijn opgenomen, hebben hun omzet verhoogd (we presenteren de financiële resultaten van LTM voor de afgelopen 12 maanden, op het moment van publicatie van de rapporten voor het derde kwartaal en vergelijken ze met vergelijkbare indicatoren voor het derde kwartaal van 2017). 12 van de 21 bedrijven vertoonden een stijging van de EBITDA, 10 - een stijging van de nettowinst.

Sinds het begin van het jaar hebben aandelen van slechts 4 bedrijven een positief rendement laten zien. Bovendien worden de papieren van het FEC gekenmerkt door een lage liquiditeit. De sector is grofweg in te delen in twee categorieën: opwekkingsbedrijven en distributiebedrijven. Deze laatste omvatten Rosseti en al haar dochterondernemingen.

Van de aandelen van distributiebedrijven sluiten alleen "preferente aandelen" van Lenenergo het jaar positief af, dankzij hun speciale dividendbeleid. Vreemd genoeg, maar Lenenergo bleek ook het enige bedrijf te zijn dat de afgelopen 12 maanden de omzet verminderde. Dit gebeurde vanwege de hoge basis van het vierde kwartaal van 2017, toen het bedrijf piekinkomsten uit tech ontving. verbindingen. De inkomsten uit elektriciteitstransport zijn, net als de rest, gegroeid.

In Rusland is er een gestage, geleidelijke toename van het elektriciteitsverbruik, rekening houdend met de prijsvorming door de vaststelling van staatstarieven, die jaarlijks worden geïndexeerd. Autonome omzetgroei is een natuurlijk proces dat zich de komende jaren zal voortzetten. Na de omzet verhogen de meeste bedrijven in de sector hun nettowinst en EBITDA. Waarom dalen aandelen dan?

Het punt zijn de hoge kosten van investeringsprogramma's, die regelmatig naar boven worden herzien naar aanleiding van de groei van financiële indicatoren. De inkomensstijging wordt dus slechts in geringe mate verdeeld onder beleggers. Het afgelopen jaar is er in de markt actief gesproken over een forse toename van investeringsprogramma's in het kader van de digitalisering van netwerken. Totdat het Ministerie van Energie de geactualiseerde investeringsplannen voor de komende jaren publiceert, zullen investeerders daarom een ​​afwachtende houding blijven aannemen.

Tegelijkertijd moet worden opgemerkt dat na de goedkeuring van het nieuwe dividendbeleid door Rosseti en haar dochterondernemingen, de verdeling van inkomsten tussen aandeelhouders transparanter is geworden en dividenden voorspelbaarder. Deze positieve sector moet zich nog terugwinnen. Het dividendrendement van de meest liquide MRSK's en FGC UES in 2019 zal dubbelcijferig zijn.

Van de bedrijven in de sector waren onze favorieten voor het komende jaar aandelen Lenenergo-ap, FSK EEG En IDGC-CPU. Dit zijn meer defensieve verhalen die kunnen worden vergeleken met eeuwigdurende obligaties. De groei van aandelen is mogelijk in het geval van voorspellingen voor een daling van de CAPEX in de toekomst, of in het geval van een herwaardering van de Russische markt als geheel, wanneer dividendrendementen beginnen terug te keren naar historisch normale waarden.

In generatie waren de duidelijke favorieten die opgenomen in Gazprom Energoholding (GEH) OGK-2, TGK-1, Mosenergo en voegde zich bij hen Inter RAO. Alle beursgenoteerde bedrijven hebben de investeringscyclus onder het CSA-1-programma voltooid en hebben ofwel de piek van betalingen voor nieuwe capaciteiten gepasseerd, zoals Mosenergo, of naderen deze, zoals TGK-1, OGK-2 en Inter RAO.

Bedrijven in de branche hebben een hoog rendement op de cashflow (FCF / Kapitalisatie). Tegen het einde van het jaar zal Inter RAO Enel Rusland waarschijnlijk in de top vier verdringen. Die laatste heeft niet helemaal duidelijke vooruitzichten na de verkoop van Reftinskaya GRES, en Inter RAO bereikt net het hoogtepunt van return on investment.

Na het einde van de investeringscyclus zou het drietal GEH-bedrijven een winstdistributiecyclus starten, maar ze bleken, net als het moederbedrijf Gazprom, niet erg genereus te zijn. Het aandeel in de winst dat als dividend wordt uitgekeerd, bleef in de buurt van een bescheiden 25%. Inter RAO heeft een vergelijkbare situatie. Het bedrijf verzamelt een grote hoeveelheid contanten op de rekeningen en heeft geen haast om alle cashflow volledig naar dividenden te sturen. CSA-2 gaat binnenkort van start, maar er zijn misschien nog steeds weinig mensen die aandelen willen kopen voor bedrijfsgroei.

Inter RAO-aandelen kregen net een boost na het terugkopen van hun aandelen van FGC UES en RusHydro dit jaar, wat de hoop op een meer stimulerend dividendbeleid deed toenemen, maar er werden geen plannen aangekondigd tijdens de dag van de belegger.

Lange investeringscycli, lage dividenden - dit alles draagt ​​bij aan een afnemende interesse bij beleggers. Deze problemen hadden het maximale effect op de dynamiek van de aandelen van RusHydro, die sinds het begin van het jaar 33,5% hebben verloren. Het bedrijf, dat natuurlijk winstgevend zou moeten zijn vanwege de lage kosten van de opwekking van waterkracht, "trekt" de onrendabele distributienetwerken van het Verre Oosten en heeft een onvoorspelbaar bedrag aan dividenden als gevolg van regelmatige afschrijvingen aan het einde van het verslagjaar.

Inter RAO kan de brancheleider worden genoemd met het oog op CSA-2, het gebruik van geaccumuleerde contanten om winstgevende activa te kopen en de groei van het dividendrendement. RusHydro kan interessant zijn voor speculatieve aankopen na een sterke daling bij uitsluiting uit de indexen en onzekerheid over mogelijke afschrijvingen in het vierde kwartaal.

Consumentensector

De consumentensectorindex wordt vertegenwoordigd door bedrijven uit 3 segmenten. De meest representatieve is de detailhandel: M.Video, Detsky Mir, Footwear of Russia, X5, Lenta, Magnit. RusAgro - landbouw; Yandex is een IT-bedrijf. SOLLERS, PROTEK en Russische aquacultuur zijn minder interessant vanwege de lage liquiditeit.

Over het algemeen is de consumentensector sinds het begin van het jaar met 13% gedaald, aanzienlijk beter dan de Moscow Exchange-index. Dit is de op één na zwakste prestatie van de bedrijfstakken, na de financiële sector en de transportsector.

De consumentendetailhandel kwam in 2018 flink onder druk te staan. Enerzijds trof de devaluatie van de roebel met 20% de reële inkomens van de bevolking. Anderzijds leidde dit vanaf het najaar tot een stijging van de inflatie. Dit alles beïnvloedde de herfst, die meer viel dan steeg.

De Bank of Russia voorspelt dat de inflatie in 2019 zal stijgen tot 5-5,5%, wat de solvabiliteit van huishoudens en de consumentenvraag verder onder druk zal zetten. Onze kijk op de sector is voorzichtig.

Na het verhaal met een krachtige daling van de aandelen van Magnit, hebben beleggers een negatief beeld van de sector als geheel ontwikkeld. X5 Retail Group, dat de meest efficiënte bedrijfsresultaten in de sector heeft, had het minst te lijden. De opwaartse vooruitzichten voor de aandelen van Magnit zijn afhankelijk van de vraag of de voorspellingen van het management uitkomen en of de nieuwe ontwikkelingsstrategie van het bedrijf in 2019 zal werken. Totdat de bedrijfsefficiëntie begint te herstellen, blijft X5 de leider in de sector.

RusAgro is een agrarisch bedrijf dat als enige in de index het jaar afsluit met een behoorlijke groei in effecten. Nettowinst RusAgro voor 9 maanden. 2018 groeide met 179% joj, voornamelijk dankzij de verbetering van de situatie in alle segmenten en de winst uit de herwaardering van activa en landbouwproducten met 4,2 miljard roebel. als gevolg van stijgende prijzen voor landbouwproducten in de wereld. De prijzen voor de producten van het bedrijf staan ​​echter nog steeds onder druk. De vooruitzichten van het bedrijf voor volgend jaar zullen grotendeels afhangen van het prijsherstel voor de belangrijkste producten van RusAgro, met name suiker. Tegelijkertijd kan een zwakke roebel de resultaten van het bedrijf ondersteunen.

In 2019 is Yandex misschien wel het meest interessante groeiverhaal.

Yandex is een particulier IT-bedrijf dat met succes de activiteiten van online adverteren (78,7% van de totale omzet), taxi (15,1%), advertenties (2,9%), mediadiensten (1,2%) en andere veelbelovende gebieden (2,1%) ontwikkelt.

Het belangrijkste gebied van online adverteren groeit elk kwartaal met meer dan 20% op jaarbasis. Tegelijkertijd heeft het een hoge EBITDA-marge (ongeveer 45%). Internetreclame is momenteel de enige richting die een positief resultaat oplevert voor de financiële prestaties van het bedrijf. Het taxisegment heeft echter een groot potentieel, de omzet groeide in 2018 met gemiddeld 350% op jaarbasis. Het belangrijkste punt hier is dat er een einde komt aan het dumpen in de taxi-industrie door Yandex. Een van de belangrijkste drijfveren voor de groei van offertes is dus de realisatie van de verwachtingen voor het genereren van inkomsten van andere segmenten van het bedrijf.

Na geruchten dat Sberbank van plan is een grootaandeelhouder van Yandex te worden en al in onderhandeling is, zakten Yandex-aandelen binnen 2 dagen 28,4%. De geruchten zijn door beide partijen ontkend, maar de aandelen hebben geen haast om te herstellen naar eerdere niveaus. We vinden Yandex-aandelen aantrekkelijk voor deze prijs, en de risico's zijn niet zo hoog.

Het is de moeite waard eraan toe te voegen dat veel beleggers lange tijd bang waren om in Yandex te investeren, omdat ze een algemene grote correctie verwachtten in de overbought IT-sector op de Amerikaanse markt. Dus de verkoop in de hightech-industrie heeft inmiddels al plaatsgevonden, dus we hoeven niet bang te zijn voor de val van Yandex, dat samen met alle andere collega's wordt verhandeld op NASDAQ - het risico is werkelijkheid geworden.

Financiën

De financiële sector was aan het eind van het jaar de op een na grootste daling, na de transportsector, met een verlies van 20,6%. De dynamiek van de index werd ernstig aangetast door de aandelen van VTB, Sberbank en Moscow Exchange. Sinds het begin van het jaar laten de aandelen van slechts één bedrijf, MKB, een positief rendement zien. De effecten van de bank zijn niet van groot belang voor grote beleggers vanwege de lage liquiditeit.

Fundamenteel gezien behoren Sberbank in de eerste plaats, en daarna VTB, tot de meest ondergewaardeerde aandelen op de Russische markt.

De twee grootste staatsbanken werden in 2018 echter geconfronteerd met de dreiging van sancties, waardoor beleggers hun aandelenposities moesten afbouwen en moesten wachten op een Amerikaans besluit. Bovendien had Sberbank het meest te lijden van de kapitaaluitstroom uit de Russische markt als geheel, omdat het grootste aantal niet-ingezetenen in haar aandelen was geconcentreerd.

Voorraad Sberbank kan worden beschouwd als een kanshebber voor toevoeging aan de beleggingsportefeuille. Dit is een gok op de ontwikkeling van een positief scenario in de markt, waarvan de belangrijkste begunstigde precies Sberbank zou kunnen zijn. Een hoog potentieel dividendrendement (>9% voor 2018) en een duidelijke onderwaardering door multiples zouden het papier moeten beschermen tegen forse dalingen, zelfs in een negatief scenario. Sberbank handelt tegen een P/B-veelvoud van 1x, wat een korting van 35% inhoudt voor branchegenoten in opkomende markten. Tegelijkertijd overschrijdt ROE boven de 20% het gemiddelde niveau in de sector.

Het groeitempo van de financiële indicatoren in 2019 zal waarschijnlijk vertragen als gevolg van hogere tarieven. Enerzijds zal dit het echter mogelijk maken om de rentemarge voor een langere periode op een hoger niveau te houden. Aan de andere kant zal het niet toestaan ​​dat de kredietverlening oververhit raakt, wat zou kunnen worden gevolgd door een toename van de achterstalligheid, vooral tegen de achtergrond van dalende gezinsinkomens.

VTB-aandelen zijn iets minder aantrekkelijk. Sanctierisico's zijn vergelijkbaar voor beide activa, terwijl de zaak van Sberbank evenwichtiger is en de financiële prestaties zelfverzekerder lijken.

Ook de beurs in Moskou werd gedeeltelijk beïnvloed door de uitstroom van investeerders. De aandelen hadden een aanzienlijk aandeel niet-ingezetenen vanwege de hoge free float en het goede ondernemingsbeleid. Door extra druk op het papier waren er onverwacht voorzieningen voor operationele fouten ontstaan. Dit heeft geleid tot druk op de nettowinst. Bovendien werden de interim-dividenden toen afgeschaft.

De Moscow Exchange is echter een natuurlijke hedge, die profiteert van de toegenomen marktvolatiliteit. Daarnaast gaan we ervan uit dat in het basisscenario het geannuleerde dividend in 2019 zou kunnen worden uitgekeerd, waardoor het dividendrendement voor de komende 12 maanden dubbelcijferig is. Papier kan met een klein aandeel aan een portfolio worden toegevoegd.

Transportindustrie

De transportsector werd aan het einde van het jaar de dropleader en verloor 22,5%. De dynamiek van de index werd ernstig aangetast door de aandelen van Aeroflot en NCSP, die een weging in de index hebben van respectievelijk 72,5% en 19%. De transportsector staat onder zware druk door de devaluatie van de roebel en de stijgende olieprijzen. Brandstof is namelijk een van de belangrijkste kostenposten voor bedrijven in de sector.

NCSP Group is de derde havenoperator in Europa en de onbetwiste leider op de Russische stuwadoorsmarkt wat betreft vrachtomzet. Ondanks de groei van het bedrijfsresultaat gedurende 9 maanden. In 2018 werd de druk uitgeoefend door de devaluatie van de roebel. Het bedrijf heeft $ 1,09 miljard aan schulden in vreemde valuta. De verzwakking van de roebel in 2018 resulteerde in een herwaarderingsverlies van $ 144,8 miljoen. Aangezien de roebel blijft dalen, zal het verlies voor het hele jaar nog groter zijn.

De situatie met de arrestatie van de Magomedovs, de eigenaren van het moederbedrijf Summa, had ook invloed op de dynamiek van de NCSP-citaten.

Onder de bedrijven in de sector is onze favoriet Aeroflot, ondanks de grootste daling. De luchtvaartmaatschappij is harder getroffen door de stijging van olie in roebel dan andere vertegenwoordigers van de transportindustrie vanwege het verschil in regulering van de markten voor vliegtuigbrandstof en autobrandstof. Medio 2017 werd het bedrijf geconfronteerd met een forse stijging van de brandstofkosten, die aanhield tot het begin van het 4e kwartaal van 2018. Het aandeel van de brandstofkosten in de totale bedrijfskosten van het bedrijf in het 3e kwartaal bedroeg meer dan 33%.

In het vierde kwartaal van 2018 was er een scherpe ommekeer in de trend op de oliemarkt. De roebelwaarde van Brent heeft alle opgebouwde groei voor het jaar verloren. Er was dus een gunstige conjunctuur in het voordeel van een omkering van Aeroflot-koersen. Als olie in roebels in 2019 niet terugkeert naar de gemiddelde waarden van vorig jaar, dan beginnen de aandelen van de luchtvaartmaatschappij met een kleine vertraging goedkope olie terug te winnen. We hebben een meer gedetailleerde analyse van de luchtvaartmaatschappij gedaan in de recensie ""

Sergei Sidilev, Sergei Gaivoronsky
BCS-makelaar

Aandelensectoren en hun leiders

Het getij tilt alle schepen op.

“Houd niet te veel aandelen tegelijk aan. Het is veel gemakkelijker om er een paar te zien dan allemaal,' adviseerde Jesse Livermore altijd. Hij geloofde dat het onveilig was om te veel verschillende aandelen op de rekening te houden, omdat je in de war kon raken en iets niet bij kon houden. Het is veel nuttiger om u te concentreren op het bestuderen van een paar aandelen die het meest actief zijn en het meeste opwaartse potentieel hebben. Als u leert hoe u deze aandelen kunt verhandelen, kunt u geld verdienen op de markt als geheel.

In de jaren twintig deed Livermore een belangrijke ontdekking: aandelen bewegen niet alleen, maar binnen branchegroepen. Sindsdien is hij zeer actief in het gebruik van branchegroepanalyse in de handel. Hij identificeerde eerst welke van de groepen het meest veelbelovend waren en vond vervolgens de sterkste aandelen binnen deze groepen. Hij probeerde posities in te nemen in de sterkste aandelen in de sterkste sectoren van de markt. Als fundamentals een aandeel in een groep omhoog stuwen, dan is het waarschijnlijk dat ze ook andere aandelen in die groep omhoog stuwen.

Doorgaans zou Jesse Livermore twee aandelen uit de top vier kiezen en ze nauwlettend in de gaten houden. Het volgen van twee aandelen uit dezelfde groep gaf een hoge betrouwbaarheid aan de analyse van het gedrag van de hele groep, aangezien aandelen uit dezelfde groep samen zouden moeten bewegen. Soms begon een van deze aandelen zich duidelijk niet te gedragen zoals het zich zou moeten gedragen. Maar voordat we een conclusie konden trekken over een verandering in de markttendens, moest worden gewacht op de overeenkomstige tekenen in het gedrag van een ander aandeel.

Livermore heeft in het verleden verschillende keren meegemaakt dat hij, toen hij zag dat een rally stopte in een sector van de markt, de markt als geheel verkeerd inschatte en voortijdig short ging. Daarom, wanneer u enige beweging in een bepaalde sector van de markt ziet, moet u alleen binnen deze sector handelen en geen actie ondernemen in andere branchegroepen totdat u duidelijke signalen van daaruit ontvangt over een gedragsverandering.

Het gedrag van een groep aandelen is de sleutel tot het algemene begrip van de markt. Als aantrekkelijke groepen beginnen te verzwakken, is dit meestal een voorteken van een op handen zijnde correctie in de hele markt. Leiders - het zijn altijd leiders, zowel in groei als in verval.

Een belangrijk signaal voor Livermore was de situatie dat een bepaald aandeel uit een bepaalde groep niet meegroeide met andere aandelen. Dit was aanleiding om niet alleen naar de andere aandelen in deze sector te kijken en de vraag te beantwoorden: is er iets veranderd in hun gedrag? Het was noodzakelijk om erachter te komen wat er aan de hand was: of dit specifieke aandeel om de een of andere reden zwak was geworden, of dat het een vroege voorbode was van een trendverandering.

In moderne omstandigheden is de groepsbeweging van aandelen zelfs meer merkbaar dan in de tijd van Livermore. Handelsrobots voeren voor veel instrumenten tegelijkertijd transacties in één richting uit. Op tick-niveau bewegen alle liquide aandelen bijna synchroon met de indices. Wanneer het gedrag van een aandeel sterk begint af te wijken van het gedrag van de meerderheid, is het de moeite waard om na te gaan waar dit mee te maken heeft.

Het is erg belangrijk om de divergentie in het groepsgedrag van aandelen op tijd te zien!

Dit is het meest merkbaar op kritieke momenten in de marktbeweging. Kijk bijvoorbeeld tijdens een consolidatie na het maken van nieuwe dieptepunten in de indices waar een bepaald aandeel wordt verhandeld. Als het erin is geslaagd terug te komen en boven het laatste dieptepunt blijft, dan is het sterker dan de markt.

Uit het boek History of Economics: Study Guide schrijver Shevchuk Denis Aleksandrovitsj

6.4. Toonaangevende landen en hun economische rol in de wereld Dankzij het ontstaan ​​van de eerste fabrieksindustrie in de geschiedenis van de mensheid, Engeland in het laatste kwart van de achttiende eeuw. nam een ​​uitzonderlijke plaats in in de wereldeconomie en de internationale politiek. Hoewel het tempo van haar

Uit het boek Wat staat ons te wachten als de olie opraakt, het klimaat verandert en andere rampen uitbreken schrijver Kunstler James Howard

Uit het boek Economische theorie: leerboek schrijver Makhovikova Galina Afanasievna

Hoofdstuk 14 De reële en monetaire sectoren van de macro-economie Dit hoofdstuk analyseert de reële en monetaire sectoren van de economie in het licht van oplossingen voor macro-economische onderzoeksproblemen. Tegelijkertijd zijn zowel reële als nominale indicatoren van ontwikkeling, hun mogelijke

Uit het boek Wat ons te wachten staat als de olie opraakt, de klimaatveranderingen en andere rampen van de 21e eeuw uitbarsten schrijver Kunstler James Howard

Hoofdstuk 14 Reële en monetaire sectoren van de economie Les 3 Macro-economische resultaten van het functioneren en verhoudingen van de reële sector van de economie Seminarie Onderwijslaboratorium: we bespreken, we beantwoorden, we bespreken... We bespreken1. Macro-economische kenmerken van de real

Uit het boek Toon me het geld! [De definitieve gids voor bedrijfsbeheer voor de ondernemersleider] auteur Ramsey Dave

Wereldleiders Van de landen die in de 19e eeuw het pad van industrialisatie insloegen, was Amerika het meest begiftigd met oliereserves. Tijdens de jaren 1920 en 1930, toen geologen het Verre Westen en Californië verkenden, werd een groot aantal nieuwe

Uit het boek Een charismatische leider zijn: beheersing van management schrijver Strozzi-Heckler Richard

Ondernemende leiders hebben grote macht Om een ​​ondernemende leider te worden, moet u begrijpen dat u veel macht heeft, maar dat u deze met mate moet gebruiken. Het bezit van macht en het gebruik ervan als gereedschap is het eigendom van het heden

Uit het boek Het gouden boek van de leider. 101 manieren en technieken om in elke situatie te managen schrijver Litagent "5 editie"

Hoofdstuk 1. We zijn allemaal leiders

Uit het boek Tao Toyota door Liker Jeffrey

29. Alleen sterke leiders zijn in staat compromissen te sluiten. COMPROMIS ZIJN NIET VOOR DE ZWAKKEN VAN GEEST; er is moed voor nodig om te blijven werken met degenen die het niet met u eens zijn.Als u op zoek bent naar een compromis, handel dan direct en eerlijk in deze richting. Laat het emotionele niet toe

Uit het boek Klaar! Hoe een generatie gamers de zakelijke omgeving voor altijd verandert door Wade Mitchell

De Toyoda-familie: leiders met sterke principes De geschiedenis van het bedrijf begint met Sakichi Toyoda, een manusje-van-alles en uitvinder verwant aan Henry Ford. Hij werd aan het einde van de 19e eeuw geboren in een landelijke gemeenschap in de buurt van Nagoya. In die tijd was weven de meest ontwikkelde industrie, en

Uit het boek 5 principes van proactief denken schrijver Miller John Ramsey

leiders? fuck de leiders! De bewering dat gamers geweldige leiders kunnen worden, klinkt twijfelachtig. Het lijkt er eerder op dat ze interessante leiders kunnen zijn - maar niet degenen die we zouden vertrouwen met ons pensioensparen. Ten eerste, in de wereld waar ze zijn opgegroeid

Uit het boek Bewust Kapitalisme. Bedrijven die voordelen opleveren voor klanten, medewerkers en de samenleving schrijver Sisodia Rajendra

Leiders op alle niveaus Leiderschap heeft niets te maken met titel, positie, autoriteit en reikwijdte van verantwoordelijkheid, het betreft alleen de manier van denken. De QBQ-methode belichaamt het principe van verantwoordelijkheid voor onze acties en helpt ons te denken en te handelen als:

Uit het boek Het belangrijkste in PR door Alt Philip G.

Krijgerleiders, huurlingenleiders, missionaire leiders Ons begrip van de ideale leider verandert naarmate het collectieve bewustzijn groeit. Leiders worden, net als de rest van ons, meestal gemotiveerd door een combinatie van macht, geld en doel.

Uit het boek De innerlijke kracht van een leider. Coaching als methode van personeelsmanagement auteur Whitmore John

Wat bewuste leiders doen Bewuste leiders willen via hun organisatie een positieve impact op de wereld hebben. Ze hebben een diepgeworteld gevoel voor een gemeenschappelijk doel dat mensen helpt om betekenis te vinden in hun werk. Ze helpen medewerkers groeien

Uit het boek van de auteur

Opinieleiders als katalysatoren De publieke opinie over een bepaald onderwerp kan geworteld zijn in eigenbelang of in gebeurtenissen, maar de belangrijkste katalysator is de publieke discussie. Alleen op deze manier begint de mening te kristalliseren, en degenen die

Uit het boek van de auteur

Waardegerichte leiders We hebben dus waardegerichte leiders nodig, en waarden die collectief zijn, niet puur egoïstisch. Deze waarden moeten zodanig worden verduidelijkt dat hun dragers het beste gebruik voor hen kunnen vinden in de meeste

Uit het boek van de auteur

Leiders van de toekomst Om de weg vrij te maken voor de toekomst, hebben leiders waarden en een inclusieve visie, identiteit en mobiliteit nodig, het vermogen om interne synchronisatie en harmonie te bereiken, een visie van doelgerichtheid. Voeg aan dit recept bewustzijn en verantwoordelijkheid, zelfvertrouwen,

In de nabije toekomst is EXANTE van plan om op de website insider.pro een reeks verzamelingen van opmerkelijke financiële instrumenten te publiceren - kampioenen op verschillende gebieden. We zullen het hebben over de meest winstgevende aandelen, over de beroemde fondsen en fondsen die na de crisis het snelst zijn gestegen. Maar de eerste tekst we besloten om te publiceren op smartlab.

Deze recensie gaat over promoties 10 grote Russische bedrijven waarvan de koersen in de loop van het jaar (van juli 2014 tot juni 2015) het sterkst zijn gestegen. De beoordeling omvat bedrijven met een kapitalisatie van ten minste 30 miljard roebel (er zijn 81 van dergelijke bedrijven in Rusland). Alle beursgenoteerde bedrijven worden verhandeld op de Moscow Stock Exchange (MCX), en sommige zijn ook genoteerd aan de London Stock Exchange (LSE). Tickers zijn voor beide beurzen. Russische big business is een moeilijk en gepolitiseerd onderwerp, dus we wachten op gedurfde opmerkingen.

Eerste plaats. Polyus Goud Internationaal (Polyus Goud)

Een van de grootste ter wereld en het grootste goudmijnbedrijf in Rusland (20% van de Russische productie). Opgericht in 2006 als dochteronderneming van de Norilsk Nickel-fabriek. Het ontwikkelt erts- en placer-goudafzettingen in de regio's Krasnoyarsk, Irkoetsk, Magadan en Amoer, evenals in de Republiek Yakutia. De basis van de minerale hulpbronnen van het bedrijf is meer dan 3.000 ton. Op de foto: Verninsky mijn- en verwerkingsbedrijf van Polyus Gold company (regio Irkoetsk). Op de kaart: de aandelenkoersen van het bedrijf waren stabiel tot 2011 en zelfs de crisis van 2008 bracht ze voor een korte tijd naar beneden. Sinds eind 2011 begon echter een langdurige daling, die duurde tot 2014, om vervolgens plaats te maken voor een snelle stijging.

Tweede plaats. Kazan-orgsintez

Een van de grootste chemische ondernemingen in Rusland, opgericht in 1963. Het produceert meer dan 38% van al het Russische polyethyleen en is de grootste exporteur. Het neemt een leidende positie in bij de productie van polyethyleen buizen voor gaspijpleidingen, fenol, aceton, koelvloeistoffen, chemicaliën voor de olieproductie en uitdroging van aardgas. Elk jaar produceert Kazan-orgsintez meer dan een miljoen ton chemische producten. Op de foto: industriële landschap van Kazan-orgsintez. Op de kaart: de afgelopen jaren heeft de koers van het aandeel van het bedrijf een goede groei laten zien. Van medio 2012 tot april 2015 stegen ze met 7 keer, hoewel ze tegen juni 2015 opnieuw licht daalden.

Derde plaats. United Aircraft Corporation

Een bedrijf dat de grootste vliegtuigfabrikanten in Rusland verenigt. Bezit de meerderheid van de aandelen in een aantal toonaangevende fabrieken in de industrie. We noemen de meest bekende van hen, met vermelding van het aandeel van het bedrijf.

OJSC Sukhoi - 85%

JSC "MiG" - 100%

Antonov BV - 50%

OAO Ilyushin - 87%

JSC "Tupolev" - 90%

JSC "OKB im. A.S. Yakovlev "- 82%

De United Aircraft Corporation werd in 2006 opgericht bij decreet van de president van Rusland. De staat bezit 85% van de aandelen. Het belangrijkste doel van het bedrijf is om de rol van Rusland als de op twee na grootste vliegtuigfabrikant ter wereld te behouden, maar het succes ervan wordt door veel experts kritisch beoordeeld. Op de foto: SSJ-100, een van de weinige nieuwe modellen van burgervliegtuigen ontwikkeld door het post-Sovjet-Rusland. Op de kaart: in de loop van meerdere jaren zijn de aandelenkoersen van het bedrijf gedaald en pas in 2015 begonnen ze merkbaar te groeien. De reden voor deze groei wordt beschouwd als een succesvol financieel rapport over 2014: de nettowinst van het bedrijf groeide 12 keer met een verdrievoudiging van de omzet. Slechts een derde van deze inkomsten kwam echter uit de verkoop van nieuwe vliegtuigen, de rest - diensten voor reparatie en onderhoud van eerder geproduceerde vliegtuigen.

Vierde plaats. PIK bedrijvengroep

Ontwikkelings- en bouwgroep. Werd opgericht in 1994. Betrokken bij de bouw en verkoop van goedkope woningen. Het bedrijf is actief in 27 Russische steden met een speciale focus op Moskou en de regio Moskou. Sinds het begin van haar activiteit heeft de groep ongeveer 220.000 appartementen gebouwd. De PIK-groep van bedrijven omvat meer dan 50 divisies in de regio's van Rusland, het personeelsbestand is ongeveer 11.000 mensen. Op de foto: district "Yaroslavsky" in de stad Mytishchi van de PIK-groep. De groep is trouw aan de late Sovjettradities van industriële woningbouw, maar vergeet het moderne externe ontwerp van huizen niet. In de Sovjettijd werden steden van de toekomst vaak precies zo geschilderd. Op de kaart: een mooie portefeuille van afgewerkte huizen redde het bedrijf niet van de crisis van 2008, die de hele bouwsector pijnlijk trof. Van 2009 tot 2013 schommelden de koersen van de aandelen van de groep rond de 100 roebel, en pas in 2014 konden ze stijgen tot 200 roebel. De reden voor deze groei is de belofte van het management van de onderneming om voor het eerst in jaren dividend uit te keren aan aandeelhouders. Tot op de dag van vandaag is deze belofte echter niet ingelost en blijft de verdere dynamiek van de aandelenkoersen in het geding.

Vijfde plaats. Magnitogorsk ijzer- en staalfabriek

De grootste metallurgische fabriek in Rusland, gebouwd in 1932. Voert een volledige productiecyclus uit van de voorbereiding van ijzerertsgrondstoffen tot de diepe verwerking van ferrometalen. De totale oppervlakte van de fabriek is 118 vierkante kilometer, het personeel is ongeveer 60.000 mensen, de staalproductie in 2012 is 13 miljoen ton, de productie van commerciële metaalproducten is 11,9 miljoen ton. Op de afbeelding:"Ochtend van vijf jaar". Schilderij van Ya. D. Romas, gewijd aan de bouw van de Magnitogorsk Combine. Op de kaart: de langetermijndynamiek van de beursnoteringen van de fabriek is niet rooskleurig te noemen. De aandelen van de fabriek daalden 6 keer tijdens de crisis van 2008, tegen 2010 heroverden ze hun posities, maar in 2011 stortten ze opnieuw in, en dit keer voor een lange tijd. Pas in 2014 gingen de koersen weer omhoog.

Zesde plaats. Severstal

Hoofdlettergebruik: 494B

Jaarlijkse groei van noteringen: 103%

Staal- en mijnbouwbedrijf. Het produceert warmgewalste en koudgewalste staalproducten, gebogen profielen en buizen, lange producten, enz. De belangrijkste onderneming van het bedrijf is de Cherepovets Metallurgical Plant, de op één na grootste staalfabriek in Rusland (11,6 miljoen ton producten per jaar) . Het bedrijf is ook eigenaar van de mijnbouw- en verwerkingsfabrieken van Karelsky Okatysh en Olkon (15 miljoen ton ijzerertsconcentraat per jaar), de kolenbedrijven Vorkutaugol en PBS Coals (VS), evenals een aantal veelbelovende mijnbouwlicenties in ontwikkelingslanden van de wereld. Verschillende activa van het bedrijf bevinden zich in Rusland, Oekraïne, Letland, Polen, Italië, de VS, Liberia. Het bedrijf is actief sinds 1955, toen de staalproductie begon in Cherepovets. Op de foto: in de winkel van de metallurgische fabriek Cherepovets. “Hier wordt metaal gesmeed!” Op de kaart: Severstal is een van de weinige grote Russische bedrijven waarvan de aandelenkoersen niet alleen lokaal, maar ook wereldwijd stijgen. Severstal reageerde zwaar op de crisis van 2008, maar overleefde de crisis van 2014 goed en vestigde in 2015 een meerjarig record voor noteringen.

Zevende plaats: Acron

Groep van chemische bedrijven. Een van 's werelds toonaangevende producenten van minerale meststoffen. De belangrijkste ondernemingen van de groep zijn Akron, Dorogobuzh (Russische fabrieken gebouwd in de jaren 60) en Khunzhi-Akron (Chinese fabriek). Het productassortiment omvat zowel complexe meststoffen (NPK en droge mengsels) als stikstofmeststoffen (ureum, ammoniumnitraat en ureumammoniumnitraat). De belangrijkste afzetmarkten van de groep zijn Rusland, China, andere Aziatische landen, Europa, Noord- en Zuid-Amerika. Op de foto: Akron-fabriek in Veliky Novgorod. Op de kaart: net als Severstal is Akron een goed voorbeeld van een bedrijf waarvan de aandelenkoersen nu op meerjarige hoogten staan.

Achtste plaats. PhosAgro

Toonaangevende Russische fabrikant van minerale meststoffen. Produceert ongeveer 50% van alle Russische meststoffen op basis van fosfor, evenals andere producten. Het bedrijf omvat OJSC Apatit (de grootste producent van apatietconcentraat in Rusland), OJSC PhosAgro-Cherepovets (de grootste producent van fosforhoudende en stikstofhoudende meststoffen in Rusland), OJSC Samoilov Research Institute for Fertilizers and Insectofungicides en een aantal andere organisaties. Het bedrijf voert een volledige productiecyclus van fosforhoudende meststoffen uit vanaf de winning van fosfaatgrondstoffen tot eindproducten (meststoffen, voederfosfaten, fosforzuur). Op de foto: eenheden voor de productie van fosfor-kaliummeststoffen in de PhosAgro-Cherepovets-fabriek. Op de kaart: Net als sommige andere reviewbedrijven heeft PhosAgro Holding tijdens de crisis van 2014 haar financiële positie alleen maar verbeterd.

Negende plaats. VTB-bank

De tweede Russische bank in termen van activa (na Sberbank) en de eerste in termen van toegestaan ​​kapitaal. 60% van de aandelen van de bank zijn in handen van de staat. De bank is opgericht in 1990. De eerste openbare aanbieding van aandelen vond plaats in 2007. President Vladimir Poetin moedigde Russen persoonlijk aan om aandelen te kopen, en de beursgang werd de meest massale in de geschiedenis van de Russische aandelenmarkt: meer dan 120.000 burgers werden VTB-aandeelhouder. Later (na de daling van de aandelenkoersen tijdens de crisis van 2008) werd deze ervaring echter door het management van de bank als niet succesvol beoordeeld. Op de foto: in 2012 belooft presidentskandidaat Vladimir Poetin de minderheidsaandeelhouders van VTB te vergoeden voor de verliezen van de 'people's IPO'. Op de kaart: Als in het Westen het concept van Penny Stocks al lang verfoeilijk is geworden, beschouwen ondernemingen het in Rusland niet als iets schandelijks om lage nominale prijzen voor aandelen vast te stellen. Tijdens de "people's IPO" waren de aandelenkoersen van VTB Bank slechts 12-13 kopeken, wat niet verhinderde dat ze in 2008 tot 3 kopeken daalden. Sindsdien zijn de aandelenkoersen niet teruggekeerd naar hun vroegere posities en bedragen nu 8 kopeken.

Het rendement op aandelen bestaat uit twee componenten: dividenden en het verschil tussen de initiële aankoopprijs en de daaropvolgende verkoop van een effect op de beurs. Beide richtingen zijn niet met elkaar verbonden en zijn niet gegarandeerd. De aandelenkoers kan dalen en er worden mogelijk geen dividenden uitgekeerd als het bedrijf geld nodig heeft om het te ontwikkelen of schulden af ​​te betalen. Daarom is het bij de keuze in welke aandelen het beter is om in 2018 te beleggen, noodzakelijk om de liquiditeit van de effecten zelf, de marktpositie van de uitgevende onderneming en haar beleid ten aanzien van beleggers correct in te schatten.

De meest veelbelovende industrieën voor investeringen

Aandelen zijn langetermijnbeleggingen die voor ten minste één jaar zijn gekocht. Dit betekent dat bij het kiezen van de aandelen om in te beleggen, het noodzakelijk is om te analyseren welke marktsectoren zich in 2018 actief zullen ontwikkelen en dus inkomsten zullen kunnen opleveren. Zo zullen volgens experts de volgende gebieden de komende jaren het meest kansrijk worden voor investeringen:

• Metallurgie- dit omvat voornamelijk ondernemingen die actief zijn in de ferrometallurgie-industrie;
• Energie;
• Werktuigbouwkunde en scheepsbouw;
• farmaceutica;
• communicatie- mobiele communicatie, evenals grote internetproviders;
• Financiën- bankorganisaties, verzekeringsmaatschappijen;
• IT-technologieën- innovatieve startups;
• Mijnbouwondernemingen- dit omvat voornamelijk ondernemingen voor de winning van non-ferrometalen en edelstenen;
• Olie en gas- dit omvat zowel mijnbouw- als verwerkingsbedrijven;
• Transportbedrijven- Passagiers- en vrachtvervoer.

Er wordt een actieve groei in de waarde van aandelen voorspeld voor IT-bedrijven die betrokken zijn bij blockchain-technologieën en de ontwikkeling van cryptocurrency. Anderzijds is dit een van de meest risicovolle beleggingsformules, aangezien deze markt gekenmerkt wordt door dynamische concurrentie. Dus, volgens schattingen van voorgaande jaren, staakt bijna 92% van alle nieuwe blockchain-startups hun werk in de eerste twee jaar van hun bestaan.

Waar dividenden beter zijn: binnenlandse of buitenlandse aandelen

Dankzij een groot aantal makelaars is de effectenmarkt beschikbaar gekomen voor een breed scala aan beleggers. Tegelijkertijd kunt u winstgevend beleggen in aandelen van zowel binnenlandse als buitenlandse bedrijven. Ze zijn allemaal onderverdeeld in volledig commerciële naamloze vennootschappen, evenals ondernemingen met staatsdeelneming. Dit laatste kan bij wet worden geregeld, aangezien de staat geïnteresseerd is in regelmatige aanvulling van de begroting door middel van dividenden. Als de vennootschap volledig commercieel is, wordt de uitkering van dividenden uitsluitend geregeld door de beslissing van de aandeelhoudersvergadering. En in dit geval kunt u zich beter concentreren op analytische prognoses en statistieken van afgelopen periodes.

Op de binnenlandse en de wereldmarkt is de situatie voor bedrijven met staatsdeelname fundamenteel anders. Zo heeft het ministerie van Financiën van de Russische Federatie de afgelopen jaren ernaar gestreefd om van naamloze vennootschappen met staatsdeelneming de betaling van ten minste 50% van de winst in de vorm van dividenden te verkrijgen. In voorgaande jaren is dit resultaat nog niet behaald, maar het kabinet is voornemens de eisen aan te scherpen. Ter vergelijking: de meeste westerse bedrijven in deze categorie keren minimaal 70% van de winst uit aan aandeelhouders, waardoor investeren in buitenlandse bedrijven aantrekkelijker wordt. Aan de andere kant is het veel gemakkelijker om aandelen van binnenlandse ondernemingen te kopen en belasting te betalen over ontvangen dividenden. Binnenlandse voorraden zijn veel toegankelijker vanuit het oogpunt van prognoses.

Vanaf januari 2018 waren de leiders in termen van dividendrendement (het percentage van dividendbetalingen ten opzichte van de waarde van effecten) in Rusland de aandelen van de volgende naamloze vennootschappen:

• Bashneft(preferente aandelen) - 10,3%;
• Severstal(normaal) - 8,64%;
• NLMK(normaal) - 6,94%;
• Tatneft(bevoorrecht) - 6,73%;
• Bashneft(normaal) - 6,42%.

Investeren in dividenden op de Oekraïense markt is alleen relatief veelbelovend in Motor Sich, dat in de afgelopen verslagperiode 0,7% uitkeerde aan zijn aandeelhouders. Het hoogste dividendrendement bij buitenlandse bedrijven (volgens de betalingsgegevens van eind 2017 en begin 2018):

• Vodafone Group PLC - 6,10%;
• AT&T Inc. - 5,34%;
• Ford Motor Bedrijf - 5,19%;
• Pfizer Inc. - 3,65%;
• IBM - 3,63%;
• Exxon Mobil Corp. - 3,49%;
• Qualcomm Incorporated - 3,38%;
• Coca Cola Company - 3,09%;
• General Electric Company - 2,97%;
• Cisco Systems Inc. - 2,77%;
• Boeing Co. - 1,99%;
• Apple inc. - 1,47%.

Bij het kiezen van een land om in aandelen te beleggen, moet de voorkeur worden gegeven aan staten die zich in het stadium van herstel van de economie bevinden. Hiermee kunt u de maximale winst behalen, aangezien de uitgifte van aandelen typisch is voor het einde van de recessie.

Als u aandelen wilt kopen om dividenden te ontvangen, is het belangrijk om te bedenken dat betalingen worden gedaan voor een bepaalde rapportageperiode. Aan het begin van de nieuwe verslagperiode presenteren bedrijven op hun beurt het verwachte uitbetalingspercentage, dat kan veranderen. Tegelijkertijd moet de belegger regelmatig het nieuws van het bedrijf volgen (meestal handmatig) om tijdig informatie te ontvangen over de beslissing om dividenden uit te keren en de datum van betaling. Dit laatste is erg belangrijk, omdat u hiermee de datum (twee beursdagen voor de datum van betaling) kunt bepalen waarop het mogelijk zal zijn om aandelen te kopen en daarop dividend te ontvangen voor de lopende periode.

Groeileiders onder effecten

Dividenden uit aandelen zijn een relatief stabiel maar grillig inkomen en beleggers zijn vaak meer geïnteresseerd in winst uit veranderingen in aandelenkoersen. Dus als het acceptabele dividendinkomen tussen de 3% en 5% per jaar ligt, kan de winst uit wisselkoersschommelingen oplopen tot meer dan 100% per jaar. Dus bij het bepalen waar u geld moet investeren om een ​​goede winst te behalen, moet u de leiders in de groei van de aandelenkoers kennen.

Op de Russische markt in de periode 2017 en begin 2018 zijn de volgende bedrijven de groeileiders:

• Tuchkovskiy fabriek van bouwmaterialen(gewone aandelen) - 301,62%;
• INGRAD (PJSC)(normaal) - 185,93%;
• rode oktober(bevoorrecht) - 168,80%;
• TGC-2(bevoorrecht) - 114,24%;
• Centrale Telegraaf(bij voorkeur) - 111,18%.

Op de Oekraïense beurs lieten de volgende bedrijven de beste resultaten van de wisselkoersgroei zien:

• Dniproenergo - 150%;
• Motorisch - 113,90%;
• Raiffeisen Bank Aval - 103,15%;
• Donbasenergo - 47,52%;
• Centrenergo - 34,14%;
• Ukrsotsbank - 26,18%.

Op de Amerikaanse markt lieten de volgende bedrijven het afgelopen jaar de beste prestaties zien:

• Amazone - 67,76%;
• verkoopsteam - 45,38%;
• Alfabet Inc (Google) - 40,53%;
• Tesla Motors - 35,4%;
• CyrusOne Inc. - 21,5%.

In vergelijking met binnenlandse effecten lijkt de groei van de waarde van aandelen van 's werelds grootste naamloze vennootschappen minder winstgevend, maar er moet worden opgemerkt dat alle op de beurs verstrekte koersen zijn uitgedrukt in de respectieve valuta van het land van de emittent. onderneming, wat betekent dat het belangrijk is om bij de beoordeling van de winstgevendheid rekening te houden met inflatie-indicatoren.

De meest liquide aandelen in de huidige markt

Effecten van zeer liquide bedrijven in de professionele omgeving worden blue chips genoemd. De activiteit van de beweging van dergelijke aandelen op de markt is te danken aan de betrouwbaarheid van de emittenten. Daarnaast bepaalt het vermogen om snel aandelen te verkopen de minimale risicograad. Op de Russische markt hebben de effecten van de volgende bedrijven de hoogste liquiditeit vanaf januari 2018:

• Sberbank van Rusland;
• Gazprom;
• Moskou uitwisseling;
• Magneet;

Op de Oekraïense beurs zijn de aandelen van emittenten het meest liquide:

• Turboatoom;
• Raiffeisenbank Aval;
• Ukrsotsbank;
• Centreergo.

Op de internationale markt waren de meest verkochte en gekochte aandelen begin 2018 de effecten van de volgende bedrijven:

• Algemeen Elektrisch;
• Mizuho Financieel;
• Intel;
• Pfizer;
• Appel;
• Microsoft;
• Cisco;
• Duitse Bank;
• Coca Cola.

Liquiditeit is natuurlijk slechts een extra indicator waar een belegger rekening mee moet houden. Als de aandelen van een bedrijf dat op de rand van faillissement staat, alleen worden beoordeeld op basis van liquiditeitsindicatoren, kunnen ze dus gemakkelijk op één lijn liggen met zeer winstgevende en stabiele aandelen. Daarom is het belangrijker om de koers te voorspellen op basis van technische en fundamentele analyse.

Hoe aandelen met het meeste opwaarts potentieel te identificeren?

Statistische indicatoren voor voorgaande perioden zijn geen garantie voor winst in de toekomst, en daarom is het niet alleen noodzakelijk om leiders in de branche te kiezen, maar ook om aanvullende analyses uit te voeren. Investeringsvermenigvuldigers helpen hierbij, zodat u het werkelijke potentieel van het bedrijf van de uitgevende instelling kunt bepalen, zonder rekening te houden met de schaal van het bedrijf. In de praktijk worden de volgende soorten vermenigvuldigers gebruikt:

• Winst per aandeel WPA- een aanzienlijke winststijging duidt in de regel op groei.
• De verhouding tussen de huidige aandelenkoers op de markt en de K/W-winstgevendheid- laat zien hoeveel het bedrijf oplevert, ongeacht het volume. Hoe lager deze indicator, hoe groter de aantrekkelijkheid van effecten om te beleggen.
• P/S-verhouding- vaker gebruikt om de aantrekkelijkheid van investeringen te vergelijken van verschillende bedrijven die in dezelfde marktsector actief zijn. Een goede indicator wordt beschouwd als deze lager is dan 2. Is deze lager dan 1, dan worden de aandelen als ondergewaardeerd beschouwd (de huidige marktwaarde is lager dan de prijs in geval van liquidatie), wat de meest aantrekkelijke investeringsoptie is.
• Verhouding tussen kapitalisatie en marktstroom P/DP- hoe lager deze indicator, hoe meer gratis geld het bedrijf heeft om dividend op aandelen uit te keren.
• De verhouding van de huidige koers van het aandeel op de markt tot de waarde van het vermogen per aandeel P/BV- een goede indicator wordt overwogen als deze kleiner is dan 1. Dit betekent dat de waarde van de onderneming hoger is dan de waarde van haar kapitalisatie.
• De verhouding tussen de waarde van het geanalyseerde bedrijf en de winst vóór belastingen EV/EBITDA- als het onder het sectorgemiddelde ligt, wordt het bedrijf als ondergewaardeerd beschouwd.

Met ingang van begin 2018 ondergewaardeerde bedrijven door EV/EBITDA multiple in Rusland zijn onder meer:

• Rosseti(elektriciteitsnetindustrie) - 1,8 ten opzichte van het gemiddelde van 2,6;
• Gazpromneft(olie en gas) - 3,6 tov 5,4;
• Raspadskaja(ferrometallurgie) - 3,8 in verhouding tot 5,7;
• Rostelecom(telecom) - 5,5 tegen 7,9;
• Protek(detailhandel) - 4,7 vergeleken met 6,8;
• Alrosa(mijnbouw en non-ferrometalen) - 5.2 tov 7.9.

Op de Oekraïense markt is volgens het criterium van ondergewaardeerde aandelen de meest aantrekkelijke investering in Dniproenergo, met een P / S = 0,68.

In welke aandelen moet u in 2018 niet beleggen?

Bij het identificeren van de minst aantrekkelijke investeringsgebieden moet, naast de analyse van financiële indicatoren, ook rekening worden gehouden met de algemene toestand van de markt en het niveau van de consumentenvraag. Zo is de afgelopen jaren een aanzienlijke daling te zien in de verkoop van consumptiegoederen en de entertainmentsector.

De meest veelzeggende indicator dat een bedrijf in ernstige problemen verkeert die tot faillissement kunnen leiden, is een grote prijsdaling. Volgens deze parameter zijn de volgende Russische bedrijven de dropleaders in 2018:

• Dagestan ESC(gewone aandelen) - de waardedaling van het jaar bedroeg 89,4%;
• multisysteem - 87,48%;
• United Techno Systems - 70,78%;
• Vladimir ESC - 66,91%;
• NPF Toekomst - 64,29%.

In 2017 werd geen significante daling waargenomen voor de Oekraïense aandelenmarkt, maar de grootste daling van de waarde van effecten werd genoteerd voor de volgende ondernemingen:

• Yasinovskiy-cokesfabriek - 38,66%;
• autocraz - 33,33%.

Op de internationale markt hebben de volgende bedrijven het minste investeringspotentieel:

• DISH Network Corp.- aandelen voor het jaar verloren in prijs 20,48%;
• Prosiebensat - 25,11%;
• Subaru Corp. - 22,52%.

Terugkomend op de vraag welke aandelen winstgevender zijn: binnenlands of buitenlands, kan worden opgemerkt dat, in vergelijking met de Russische en Oekraïense markten, buitenlandse bedrijven stabieler zijn in termen van waardevermindering.

Risicospreiding per branche en categorie

Als u besluit om in aandelen te beleggen, is het riskant genoeg om niet slechts één bedrijf, maar slechts één branche te kiezen. Wanneer een bepaalde sector van de markt stagneert, zullen bijna alle bedrijven die in de overeenkomstige sector actief zijn, moeilijkheden ondervinden, en bijgevolg zal de uitkering van dividenden afnemen en de aandelenkoers dalen. Daarom is risicospreiding per branche de beste manier om geld te verdienen met minimaal risico.

Verschillende soorten risico's kunnen het rendement van effecten beïnvloeden. Zo worden sommige categorieën bedrijven (auto-industrie, bouw, productie van duurzame goederen, telecommunicatie) gekenmerkt door een cyclische vraag als gevolg van de dynamiek van de wereldeconomie. Dit betekent dat voor Subaru Corp, General Motors en Ford Motor Company het afschrijvingsrisico groter is dan voor bedrijven waarvan de activiteiten worden gekenmerkt door een constante vraag (elektriciteit, voedingsindustrie, farmacie). Aan de andere kant zorgen dergelijke schommelingen voor hogere winsten met lange tussenpozen. Dit betekent dat het de moeite waard is om bij het vormen van een beleggingsportefeuille zowel aandelen van cyclische als stabiele ondernemingen mee te nemen.

Om het investeringsrendement aanzienlijk te verhogen, moet u innovatieve industrieën in uw portefeuille opnemen (bijvoorbeeld blockchainprojecten, alternatieve energie), evenals aandelen van grote stabiele bedrijven (Coca-Cola Company, Gazprom, Alphabet Inc). Breng uw beleggingsportefeuille in evenwicht met staatsbedrijven, gereguleerde bedrijven en volledig particuliere bedrijven.

Het inflatierisico is belangrijk, aangezien bij een hoog niveau van deze laatste de groei van activa juist het gevolg kan zijn van de waardevermindering van de nationale munt. Om dergelijke risico's tot een minimum te beperken, moeten aandelen van zowel binnenlandse als buitenlandse bedrijven worden opgenomen, waarbij alternatieve opties moeten worden gekozen voor elke sector die in de beleggingsportefeuille is opgenomen. Als u bijvoorbeeld een van de financiële gebieden kiest, kunt u tegelijkertijd beleggen in Deutsche Bank, VTB, Raiffeisen Bank Aval en Bank of America.

Bij het analyseren van de opties in welke aandelen u in 2018 wilt beleggen, moet u ook overwegen welke resultaten u wilt behalen. Als het voornamelijk kapitaalbehoud is, geef dan de voorkeur aan bedrijven met leiders in groei en liquiditeit. Om maximale winst te behalen, let op ondergewaardeerde aandelen en de berekening van investeringsmultiples.

Een sector is een groep bedrijven die dezelfde of vergelijkbare activiteiten ontplooien. De noodzaak om aandelen te scheiden naar groepen en sectoren is te wijten aan het volgende.

- Handelsstrategieën gebaseerd op het vergelijkbare gedrag van aandelen in dezelfde sector. Aandelen van een sector bewegen in een enkele stroom volgens de index en aandelen van de grootste vertegenwoordiger van deze sector in termen van kapitalisatie en handelsvolume (EXXON MOBILE, WALL-MART). De taak van de handelaar is in dit geval om een ​​aandeel te vinden van een bedrijf uit deze sector, dat nog geen tijd heeft gehad om achter de index aan te gaan, en andere aandelen uit deze sector.

- Veel nieuws gaat niet naar individuele bedrijven, maar naar hele sectoren en industrieën. Om van dergelijk nieuws te profiteren, moet u weten welke bedrijven tot deze sector behoren, evenals hun kenmerken.

- In het geval van sterk fundamenteel nieuws voor een bedrijf, kan de handel in zijn aandelen zeer gevaarlijk en moeilijk zijn vanwege de zeer hoge volatiliteit en volumes die veel hoger zijn dan gemiddeld. Aangezien andere aandelen in deze sector waarschijnlijk de beweging van dit aandeel zullen volgen, kan het raadzaam zijn om ze te verhandelen in plaats van de aandelen waarvoor het nieuws werd vrijgegeven.

Beurssectoren

1) industriële sector. Dit omvat bedrijven die kapitaalgoederen produceren (TXT, GE, ETN, DE, R), chemische producten (DD, DOW, HUN, MON, POT) en mogelijk ook de staalindustrie. De grootste ondernemingen in deze sector zijn onder meer Du Pont (DD), General Electric (GE).
De sectorindex is $DJUSIN.

2) staal en ijzer. Staal is de op één na meest verhandelde grondstof ter wereld en dat is wat deze sector bijzonder maakt. Aandelen van deze sector reageren niet alleen op het nieuws van de markt, sector, toonaangevende bedrijven, maar vooral op de toestand van de staalmarkt.
Grote bedrijven: ATI, IPS, X, NUE, OS, WOR, NSS, AKS.
Toonaangevende bedrijven - NUE, X.
De sectorindex is $STQ.

3) Energie (olie, gas, kolen). Olie is de meest verhandelde grondstof ter wereld. Alles wat hierboven over staalvoorraden is gezegd, geldt dubbel voor aandelen in deze sector. De oliemarkt wordt beïnvloed door natuurrampen, politiek, ontdekkingen van nieuwe velden, voorraadniveaus, oorlogen - dit alles maakt olie tot een zeer volatiele grondstof, wat op zijn beurt de olievoorraden de meest volatiele op de aandelenmarkt maakt. Energieaandelen zijn zeer aantrekkelijk vanwege hun zeer hoge prijsvolatiliteit, maar dit maakt ze ook zeer riskant en moeilijk verhandelbaar. Een kenmerkend kenmerk van het handelen in deze aandelen is een groot aantal valse bewegingen, uitbraken en een zeer snelle verandering van trends. Een ander kenmerk van deze sector is het vermogen om verschillende trends met de markt als geheel te hebben.
De belangrijkste olievoorraden zijn MRO, DRQ, CVX, XOM, KMG, VLO, SNK, ARA, RHR, OIS, WFT, KMI, SLB, ARS, DVN), het leidende bedrijf is EXON MOBILE (HOM).
De belangrijkste gasbedrijven zijn GAS, WGR (leidend), SPH, CXG.
De belangrijkste kolenbedrijven zijn BTU (leidend), ACI, MEE, FCL, FDG.
Oliesectorindex - $XOI.

4) Goud (koper, zilver). Heeft vergelijkbare kenmerken als Energie en Staal (omdat goud ook een actief verhandelde grondstof is). Het gaat ook heel vaak in tegen de algemene trend van de markt.
De belangrijkste aandelen zijn ABX, GG, AGU, AU, GLG, NEM, FCX, HE, AEM.
Toonaangevende bedrijven - ABH, NEM.
De index is $HUI.

5) Detailhandel. Hieronder vallen diverse verkooporganisaties van een supermarktketen, winkels, en in onze classificatie ook apotheken, autodealers etc. De sector reageert op het volgende nieuws: Detailhandel, zakelijke detailhandel, autoverkoop.
De belangrijkste bedrijven zijn CHS, ARO, MW, TLB, SWY, GCO, TIF, LDG, ANF, ANN, WMT, AN, KMX, AZO.
De sectorleider is Wall-Mart (WMT).
De index is $RLX.

6) constructie. Deze sector omvat bedrijven die zich bezighouden met de bouw van woningen en utiliteitsgebouwen. Deze sector wordt ook gekenmerkt door een hoge volatiliteit, een neiging om te reageren op eventuele geruchten en nieuws op de vastgoedmarkt. De sector wordt beïnvloed door de volgende indicatoren: bouwuitgaven, verkoop van bestaande woningen, verkoop van nieuwe woningen.
De belangrijkste bedrijven zijn RYL, NVR, TOL, HOV, CTX, MDC, WLT, DHI, JOE.
Leiders - RYL, NVR.
In de regel wordt deze sector gevolgd door de sector bouwmaterialen - MLM, VMC, GVA, JEC, CX, USG, EXP.
De index is $HGX.

7) Geneesmiddelen/Medicijnen/Gezondheidszorg/Farmaceutica. Dit omvat farmaceutische bedrijven, bedrijven in medische apparatuur en ziekenhuizen.
De belangrijkste aandelen zijn PFE, MRK, LLY, BRL, DNA, MRX, VRX, PRX, JNJ, ZMH, SYK, GDT, BSX, PG, OCR, HUM, HCA, HMA, MHS, AGP, MOH, WLP, AET.
Leiders - Pfizer (PFE), Merck (MRK), Ely en Lily (LLY), Guidant (GDT), Boston Scientific (BSX), Procter and Gamble (PG), Johnson en Johnson (JNJ), Zimmer Holding (ZMH), Humana (HUM), Omnicare (OCR).
De index is $DRG.

8) Financiën/Brokerage/Verzekeringen/Banken. Dit omvat beheermaatschappijen, makelaars, banken en verzekeringsmaatschappijen.
Belangrijkste promoties:
makelaars - GS, BSC, JEF, PJC, MER, MS, JPM, RJF, BLK
banken - C, BAC, SOV, BNK, USB, NYB
verzekeringsmaatschappijen - AIG, XL, JH, PSA, SHU
beheermaatschappijen - WM, JNS, JNC, FNF, AMG
beurzen - CME, NYX, ISE, ICE
hypotheek - FNM, FRE, AHM, FMD, DRL.
Leiders - Goldman sachs (GS), J.P. Morgan en Chase (JPM), Citigroup ©, Washington mutual (WM), Fannie may (FNM).
Index - $XBD

9) Lucht- en ruimtevaart en defensie. Dit omvat ondernemingen van het militair-industriële complex, de vliegtuigindustrie en ruimtetechnologie. Ondernemingen krijgen gigantische contracten van de staat, buitenlandse staten, instanties. Ze reageren op nieuws over de staatsbegroting (defensiepost), oorlogen, conflicten, enz.
De belangrijkste bedrijven zijn GD, BA, LMT, NOC, RN, AN, COL.
Leiders - Algemene dynamiek (GD), Boeing (BA).

10) Technologie/Telecommunicatie. Hoogtechnologische ondernemingen (halfgeleiders, netwerken, elektronica, enz.) en communicatie.
Grote technologiebedrijven: INTC, MOT, TXN, NVDA, NOK, AMD, IBM, HPQ, ALA, WHR, LXK, DELL, SNE, WDC
communicatie: VZ, GSL, VOD, T, SIRI.
Leiders - Intel (INTC), Motorola (MOT), Verizone (VZ) AT&T (T), Sirius (SIRI).

11) Software/Internet. Bedrijven gespecialiseerd in softwareontwikkeling en internet.
De belangrijkste bedrijven zijn MSFT, CSCO, GOOG, YHOO, MWY, MFE, ORCL.
Leiders - Microsoft (MSFT), Cisco-systemen (CSCO), Google (GOOG).

12) Textiel/Kleding. Dit omvat ondernemingen in de lichte industrie (stoffen, kleding, schoeisel).
De belangrijkste bedrijven zijn NKE, RBK, JNY, TOM, VFC. De leider is Nike (NKE).

13) Vrije tijd / Restaurants. Dit omvat ondernemingen die betrokken zijn bij de organisatie van recreatie en amusement - casino's, restaurants, enz.
De belangrijkste vertegenwoordigers zijn LVS, RCL, CCL, NO, PNK, WEN, MCD, LNY, JBX, AZR.
Leiders - MacDonald's (MCD).

14) Media. Dit omvat televisie en gedrukte media.
De belangrijkste vertegenwoordigers zijn DIS, CVC, CCU, CTV, DTV, VIA, VIA.B, NYT, TRB, TWX, DWA, KRI, GCI, MHP, MNI.
De koplopers zijn Disney (DIS), New York Times (NYT), Cable vision (CVC).

15) Automobiel. Automobiel industrie. Dit omvat fabrikanten van auto's, vrachtwagens, motorfietsen, evenals fabrikanten van auto-onderdelen.
Auto's - F, DCX, TM.
Vrachtwagens - CNF, WGO, NAV, OSK.
Auto-onderdelen - AXL, ARM, JCI, LEA, SUP, BWA, VC. Moto-HDL.
De sector reageert op de indicator Autoverkoop.

16) Vervoer. Dit omvat spoorwegen - BNI, CNI, CP, UNP, NCS, CSX (BNI-leider), luchtvaartmaatschappijen (GOL, DAL, CAL, LCC, LUV) en wegvervoerders (FDX).