Sectoarele bursiere și liderii acestora. Bursa americană. Varietate de sectoare în toată splendoarea ei Care sunt principalele acțiuni din sectoare

19.01.2022

Faringită

Vedere generală a pieței

Anul care a trecut a împărțit foarte clar piața în două tabere: companii concentrate pe consumatorii interni și exportatori. Acțiunile acestora din urmă au fost la mare căutare din partea investitorilor, cu o părtinire clară față de sectorul petrolului și gazelor.

Acest lucru a fost facilitat în mod activ de două valuri de slăbire a monedei naționale în aprilie și august, provocate de presiunea crescută a sancțiunilor. Totodată, de la jumătatea anului 2017, s-a format o tendință constantă de creștere a prețurilor petrolului, care a continuat în primele 9 luni ale anului 2018. Drept urmare, sectorul petrolului și gazelor a primit simultan o primă de devalorizare și beneficiază de creșterea Citate Brent - un caz excepțional în retrospectiva istorică.

Ultimul val de creștere a prețului petrolului a avut loc pe fundalul unei reguli bugetare stricte, care a redus efectiv toate veniturile din petrol și gaze de peste 40 de dolari pe baril din buget. În consecință, companiile din sectorul non-petrol și gaz nu au beneficiat de raliul petrolului prin creșterea veniturilor gospodăriilor și, în consecință, a cererii consumatorilor. Iar costurile cu combustibilul, încorporate în aproape toate sectoarele economiei, au dus la o scădere a marginalității afacerii.

Introducerea de noi pachete de sancțiuni anti-ruse și amenințarea unor restricții mai dure au dus la o reducere a investițiilor pe piața rusă. În același timp, s-a înregistrat o accelerare a normalizării politicii monetare în Statele Unite, ceea ce a contribuit la ieșirea de capital de pe piețele emergente în general, mai ales pe fondul războaielor comerciale aprinse. Astfel, acțiunile rusești au fost sub dublă lovitură.

Reducerea semnificativă a investițiilor de către fondurile globale pe piața de valori rusă a fost aproape complet absorbită de sectorul petrolului și gazelor.

O altă tendință importantă a fost creșterea randamentului dividendelor indicelui Moscow Exchange la niveluri record. Randamentele dividendelor de două cifre pentru jetoanele lichide au trecut de la a fi o excepție la a fi o practică obișnuită. În plus, dividende așteptate mari pentru următoarele 12 luni. a încetat să fie un factor în reevaluarea necondiționată ascendentă a acțiunilor.

Abordarea investitorilor față de poveștile de dividende a devenit mai selectivă. De mare importanță sunt: stabilitatea și transparența politicii de dividende, un factor de creștere durabilă a dividendelor în viitor.

Există o cerere pentru guvernanță corporativă de înaltă calitate pe piață. Investitorii în 2018 au cumpărat povești cu o strategie de dezvoltare transparentă, CAPEX clară și echilibrată, care poate aduce un flux de numerar suplimentar în viitor fără riscuri mari. În același timp, participanții de pe piață s-au concentrat pe o strategie clară de distribuire a fluxului de numerar între acționari.

O serie de tendințe pot fi transferate în siguranță în 2019. Nu este de așteptat o întărire puternică a cursului de schimb al rublei fără reducerea tensiunilor geopolitice sau un rally al petrolului. Iar creșterea inflației în prima jumătate a anului, inclusiv din cauza creșterii TVA-ului, va lovi și mai mult companiile axate pe cererea internă.

Turbulența piețelor globale, care s-a intensificat în decembrie, va lăsa sub presiune activele riscante, cel puțin în primul trimestru din 2019. Piața rusă continuă să fie amenințată de impunerea de sancțiuni, care este poate mai gravă decât însăși adoptarea lor, deoarece nu permite nerezidenților să dezvolte o strategie de investiție în active autohtone.

Valul trecut de vânzări de petrol poate duce la o reevaluare treptată a companiilor din sectorul petrolului și gazelor. Acest lucru va obliga investitorii să caute noi favorite.

Drept urmare, natura achizițiilor de acțiuni va fi extrem de selectivă, cu accent pe exportatori, iar sectorul petrolului și gazelor ar putea lăsa locul palmierului. Randamentul dividendelor va rămâne unul dintre factorii de atractivitate pentru titluri, dar nu va juca un rol decisiv în alegerea unui obiect de investiție.

În această recenzie, vă sugerăm să sortați cotele companiilor în funcție de sector, să evaluați perspectivele pentru povești individuale în contextul industriei și să evidențiați posibilele favorite printre investitori în 2019.

Pragul de includere a companiilor în revizuire este prezența acestora în indicii sectoriali ai Bursei din Moscova. Am folosit indici industriali ca bază pentru calcule și reflectând dinamica întregii industrii.

Industria petrolului și gazelor

Industria petrolului și gazelor a devenit lider de creștere în 2018 datorită creșterii prețului rublei la petrol. Prețul mediu al petrolului în ruble în 2018 a crescut cu 42% față de prețurile din 2017. Creșterea în cursul anului a ajuns chiar și la +46% la un maxim la începutul lunii octombrie. Creșterea prețurilor a fost un catalizator cheie pentru creșterea industriei petroliere și a oferit companiilor rezultate financiare puternice. Cu toate acestea, de la jumătatea lunii octombrie, petrolul Brent a început să scadă, scăzând de la 86 USD la 52 USD.

În același timp, rubla reacționează slab la tragerile de petrol, spre deosebire de 2014-2017. Scăderea petrolului cu 37% de la maxime a dus la creșterea ratei USD/RUB cu doar 3%. În plus, Banca Centrală a Federației Ruse a actualizat la ultima ședință prognoza pentru prețul petrolului pentru 2019, reducându-l de la 63 de dolari anunțați anterior la 55 de dolari pe baril de petrol Brent.

Astfel, tabloul din industria petrolului nu mai este la fel de optimist ca la mijlocul anului 2018. Cu toate acestea, companiile din sectorul petrolului și gazelor nu se grăbesc să se corecteze din două motive. În primul rând, corporațiile de petrol și gaze au fost puternic subevaluate înainte de creșterea costului barilului. Creșterea prețului petrolului a fost catalizatorul pentru revenirea valorii acțiunilor la valoarea lor justă. În al doilea rând, în momentul de față, piața își așteaptă o revenire a prețului petrolului. Agențiile de analiză și băncile de investiții prevăd prețul mediu al barilului de Brent de la 65-80 USD pe baril pentru 2019.

Liderul de creștere în industria petrolului și gazelor a fost Novatek, ale cărei acțiuni au crescut cu 66,3% în 2018. În afară de creșterea prețurilor la energie, care este comună tuturor companiilor din industrie, principalul motor pentru Novatek a fost creșterea producției. În 2018, compania a lansat cu succes a doua linie de Yamal LNG. Ca urmare, producția totală de hidrocarburi a crescut cu 10% a/a în T3. Și la sfârșitul lunii noiembrie, compania a lansat a treia linie de Yamal LNG înainte de termen.

În plus, liderii de creștere TOP-3 arată o muncă eficientă de management. Tatneft și Novatek și-au mărit semnificativ plățile de dividende, în timp ce Lukoil desfășoară un program de răscumpărare pe scară largă, în baza căruia intenționează să răscumpere acțiuni în valoare de 3 miliarde de dolari până în 2022.

În general, viziunea noastră asupra pieței petrolului în 2019 după scăderea prețurilor la energie este foarte prudentă. Riscul-cheie al sectorului este persistența prețurilor curente ale petrolului la ruble sau, chiar mai rău, tendința continuă de scădere a acestora, care ar fi fundamental nejustificată.

Rosneft este foarte dependent de condițiile pieței, care s-au înrăutățit în ultimele luni. Programul de investiții al Gazprom și randamentul scăzut îi împiedică pe investitori să cumpere, în ciuda ieftinității evidente a acțiunilor. Ideea Gazprom Neft este de a crește producția, dar compania s-ar putea confrunta cu dificultăți din cauza restricției de producție de către OPEC. Bashneft-up — după plata potențială a dividendelor mari pentru 2018, randamentul dividendelor poate scădea ulterior. Surgutneftegaz-ap — după scăderea rublei cu 20%, anul viitor va fi dificil să se bazeze pe rezultate similare.

Astfel, avem o viziune pozitivă asupra a două companii din industrie: Novatek și Lukoil. Deoarece istoria lor internă de dezvoltare poate oferi sprijin stocurilor cu petrol în scădere.

Novatek este o companie în creștere pe piața rusă. În 2019, a treia etapă a Yamal LNG va trece de la punere în funcțiune la capacitate maximă. De asemenea, compania intenționează să lanseze a patra (ultima) linie în luptă până la sfârșitul celui de-al patrulea trimestru. În plus, Novatek are un proiect de creștere pe termen lung, Arctic LNG-2. Acesta prevede trei etape pentru lichefierea gazelor cu o capacitate de 6,6 milioane de tone pe an fiecare. Implementarea cu succes a proiectelor este un motor de creștere pentru cotațiile companiei de gaze. Credem că multiplii mari ai Novatek (EV/EBITDA = 9,2x, P/E = 18,2x) sunt pe deplin justificați de creșterea anticipată a performanței operaționale.

Lukoil este o companie petrolieră privată cu o guvernanță corporativă puternică și o strategie de dividend atractivă. În conformitate cu politica de dividende adoptată în 2016, compania se angajează să aloce cel puțin 25% din venitul net consolidat IFRS pentru plățile de dividende. Cu toate acestea, corporația a plătit mai mult de 25% în ultimii ani.

Compania acordă prioritate plăților de dividende atunci când distribuie fluxurile de numerar și se străduiește să crească anual valoarea acestora cu cel puțin nivelul inflației rublei pentru perioada de raportare. Lukoil a continuat să crească dividendele chiar și în perioadele de scădere serioasă a profitului net în 2015-2016, datorită unei abordări competente în stabilirea cotei de profit distribuită între acționari.

Programul de răscumpărare va ajuta la susținerea cotațiilor în perioadele de reducere a pieței petrolului.

Metalurgie și minerit

Indicele metalurgie și minerit în 2018 a fost pe locul doi în ceea ce privește creșterea după indicele petrolului și gazelor, adăugând 8,4%. Cu toate acestea, el nu a reușit să depășească indicele Moscow Exchange, care a crescut cu 11,8% în ultimul an.

Majoritatea companiilor din sector au un grad ridicat de integrare verticală, așa că nu are sens să se separe producția și producția de produse finale separat. Singura companie cu o integrare scăzută în index este Raspadskaya. Dar face parte din holdingul Evraz, ale cărui acțiuni nu sunt listate la Bursa din Moscova.

Pentru comoditatea analizei, vom împărți sectorul în metalurgie feroasă și toate celelalte. Prima categorie va include Mechel, Raspadskaya, Severstal, MMK, NLMK.

Raspadskaya a devenit liderul anului cu un randament de 42,7% până în prezent. Compania a finalizat ciclul de deleveraging, reducând la zero datoria. O perioadă de prețuri ridicate la cărbune și absența costurilor cu dobânzile au asigurat randamentele mari de numerar ale companiei. Raspadskaya conduce industrie în ceea ce privește acest indicator cu FCF/MCap = 22% (raportul fluxului de numerar liber la capitalizare).

Principala creștere a cotațiilor a avut loc pe așteptările adoptării politicii de dividende. Cu o rată conservatoare de plată a fluxului de numerar, randamentul dividendelor ar putea depăși 10%. Cu toate acestea, până la adoptarea politicii, trebuie să fiți atenți. În plus, sectorul cărbunelui este foarte ciclic, astfel încât randamentul dividendelor companiei ar trebui să vină cu o primă pentru povești mai diversificate.

Doar acțiunile Mechel se află într-o retragere profundă, care se confruntă cu probleme cu creșterea producției într-un mediu favorabil și cheltuiește cea mai mare parte din fluxul de numerar pentru deservirea datoriilor, care depășește capitalizarea de aproape 10 ori.

Performanța acțiunilor Severstal, NLMK și MMK prezentată în grafic nu include plățile de dividende. Ținând cont de ele pentru primele două, se va apropia de 15-16%.

Reprezentanții rămași ai sectorului sunt mai stabili datorită gradului ridicat de integrare, randamentul cash-flow-ului lor este în regiunea de 10-14%, Severstal are nivelul maxim. Întregul flux al companiei este direcționat către dividende. Severstal a anunțat începerea unui nou ciclu investițional, care amenință să crească povara datoriei peste nivelul pragului într-un anumit scenariu. Acesta din urmă, la rândul său, poate afecta rata de plată a dividendelor.

Datorită parității dintre prețurile interne și cele de export ale oțelului, nu contează cât de mult exportă o companie și cât de mult vinde pe plan intern. În orice caz, metalurgiștii au primit un bonus de devalorizare.

Companiile siderurgice par acum destul de apreciate, având în vedere că fluxul lor de numerar depinde în mare măsură de prețurile globale ale oțelului, care sunt amenințate de războaiele comerciale și de încetinirea economiei Chinei. După ce au atins niveluri de vârf în 2017, prețurile pentru toate tipurile de oțel au scăzut, scăzând cu 20% de la începutul anului. Datorită devalorizării rublei cu o sumă similară, veniturile rublei au rămas neschimbate, dar riscurile pentru sector au crescut.

Dintre alte companii, ALROSA are cel mai mare FCFY (randament pe fluxul de numerar) — 13,6%. O serie de experți se așteaptă ca piața diamantelor să se redreseze anul viitor. Compania are o marjă mare și o politică de dividende transparentă, ceea ce o face un activ defensiv în situația actuală. Valorile mobiliare ale ALROSA pot fi luate în considerare pentru a fi adăugate portofoliului pentru anul următor.

Probabil cel mai mare potențial de creștere din întreaga piață îl reprezintă acțiunile Rusal. Prețurile aluminiului sunt acum în scădere, dar compania pare extrem de ieftină, presupunând ridicarea sancțiunilor în ianuarie. În calitate de exportator, Rusal este protejată de fluctuațiile cursului de schimb, iar noua guvernare corporativă dă speranță pentru o politică îmbunătățită de distribuire a profiturilor către acționari. Dar, din nou, merită să luăm în considerare riscurile asociate cu măsurile restrictive care nu au fost încă ridicate.

O altă poveste defensivă din sectorul siderurgic este acțiunile Polyus. Compania nu este încă un cip de dividende, iar FCFY este de 5%. Cu toate acestea, Polyus are o strategie clară de creștere prin dezvoltarea câmpului Natalka. Poveștile în creștere reprezintă un deficit pe piața rusă. În plus, stocurile miniere de aur reprezintă o acoperire naturală împotriva volatilității crescute.

Norilsk Nickel, care a intrat în top 4 în ceea ce privește profitabilitatea în ultimul an, și-a părăsit favoriții. Actiunile sunt acum evaluate corect, iar riscurile de scadere a dividendelor datorate CAPEX, desi au scazut, sunt inca prezente. Mineritul și metalurgia pot fi cumpărate cu trageri serioase sub 11.500 de ruble, bazându-se pe sprijinul din dividende mari și pe cumpărarea de acțiuni de pe piață de către marii acționari.

Ramura chimiei si petrochimiei

Indicele industriei chimice din Rusia include doar 4 companii de pe piață (excluzând Uralkali din cauza viitoarei delistare). Totodată, companiile prezentate au lichiditate scăzută, prin urmare nu trezesc prea mult interes în rândul marilor investitori.

În general, indicele de-a lungul anului a evoluat mai prost decât piața, de la începutul anului a crescut doar cu 3,9%, cedând indicelui Moscow Exchange. Creșterea scăzută a indicelui, în ciuda rezultatelor puternice ale lui Nizhnekamskneftekhim și Acron, se datorează faptului că Phosagro are o pondere în indice de 74%.

Creșterea prețurilor pentru linia principală de îngrășăminte chimice, împreună cu slăbirea rublei, a avut un impact pozitiv asupra industriei în ansamblu. Cu toate acestea, reevaluarea valutară a datoriei PhosAgro a nivelat toate aspectele pozitive din conjunctură.

Perspectiva noastră pentru industrie anul viitor este neutră din cauza lipsei de povești convingătoare pe piața rusă.

Industria telecomunicatiilor

Industria telecomunicațiilor a stagnat din 2015. Piața este complet distribuită între jucători cheie ale căror profituri sunt în creștere odată cu inflația. În 2018, unul dintre cei mai mari jucători din sector, Megafon, a răscumpărat aproape toate acțiunile de pe piață, reducând ponderea de free-float la 2,2%. MGTS-ap este un activ cu conținut scăzut de lichid. Astfel, doi jucători cheie majori din industrie rămân pe piață: MTS și Rostelecom.

Principala atracție a telecomunicațiilor este că distribuie aproape toate profiturile sub formă de dividende și au randamente mari stabile. Viziunea noastră asupra industriei în ansamblu este neutră, în situația actuală existând o situație în care unele companii din alte industrii pot oferi investitorilor randamente mai mari ale dividendelor. În recenzia „”, am prezentat o listă completă de jetoane de dividende pentru 2019.

În ansamblu, indicele telecomunicațiilor s-a mișcat odată cu piața, dar scăderea acțiunilor MTS a pus o presiune semnificativă asupra indicelui. Astfel, de la începutul anului, acesta a scăzut cu 3,2%, cedând indicelui Moscow Exchange.

Două dintre cele trei companii incluse în indice au crescut veniturile și EBITDA (oferim rezultate financiare ale LTM pentru ultimele 12 luni, la momentul publicării rapoartelor pentru trimestrul III și le comparăm cu indicatori similari pentru trimestrul III 2017) . Cu toate acestea, doar Rostelecom a înregistrat o creștere a profitului de +24,9%.

În ciuda unei căderi destul de puternice, MTS este un lider cheie în industrie. La sfârșitul celor 9 luni ale anului 2018, compania a arătat rezultate operaționale puternice, cu toate acestea, pierderea pentru perioada s-a ridicat la 6,4 miliarde de ruble. față de 45,6 miliarde de profit pentru aceeași perioadă din 2017. Rezerva în valoare de 55,8 miliarde de ruble a avut un efect negativ. în legătură cu ancheta în curs de desfășurare de către Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA și Departamentul de Justiție al SUA, în legătură cu activitățile anterioare ale MTS în Uzbekistan. Momentan, nu există nicio certitudine cu privire la forma, momentul și condițiile unei eventuale soluționări a anchetei.

Idee cheie în istorie MTS— un model atractiv de distribuție a profitului între acționari. În conformitate cu politica proprie de dividende, compania în perioada 2016-2018. a plătit dividende acționarilor în valoare de 26 de ruble. pe acțiune. Programele de răscumpărare au fost de asemenea organizate anual. De fapt, MTS a distribuit o sumă fixă în ultimii 5 ani.

Suma de numerar distribuită între acționari din 2014 a ajuns aproape la 300 de miliarde RUB. Aceasta reprezintă aproximativ 112% din FCF în aceeași perioadă. Astfel, dividendele au fost plătite parțial prin ridicarea datoriilor. Cu toate acestea, în acest caz, acest lucru nu ar trebui considerat o amenințare. Povara datoriei (Datoria netă/EBITDA) este la un nivel conservator de 1,2x. Fluxul de numerar al companiei este stabil, în timp ce CAPEX este ciclic și previzibil.

Poziția acționarului majoritar este de mare importanță în repartizarea profitului între acționari. Participația de control la MTS aparține AFK Sistema, pentru care operatorul TV este principalul donator. Având în vedere sarcina mare a datoriei companiei-mamă, intrările stabile de numerar de la MTS (dividende + răscumpărare) ar trebui menținute, chiar și în ciuda anchetei în cazul din Uzbekistan.

Industria energetică

Indicele industriei de energie electrică în 2019 s-a situat pe locul patru în ceea ce privește rata de scădere după indicii sectoarelor de consum, financiar și transport, pierzând cu peste 12,2%. În același timp, rezultatele financiare ale companiilor din sector sunt departe de a fi atât de deplorabile. 76% dintre companiile incluse în indice și-au crescut veniturile (prezentăm rezultatele financiare LTM pentru ultimele 12 luni, la momentul publicării rapoartelor pentru trimestrul III și le comparăm cu indicatori similari pentru trimestrul III 2017). 12 din 21 de companii au înregistrat o creștere a EBITDA, 10 - o creștere a profitului net.

De la începutul anului, acțiunile a doar 4 companii au demonstrat randamente pozitive. Mai mult, actele FEC sunt caracterizate de lichiditate scăzută. Sectorul poate fi împărțit aproximativ în două categorii: companii de producție și companii de distribuție. Acestea din urmă includ Rosseti și toate filialele sale.

Dintre acţiunile companiilor de distribuţie, doar „acţiunile preferenţiale” ale Lenenergo încheie anul în teritoriu pozitiv, datorită politicii lor speciale de dividende. Destul de ciudat, dar și Lenenergo s-a dovedit a fi singura companie care a redus veniturile în ultimele 12 luni. Acest lucru s-a întâmplat din cauza bazei ridicate din trimestrul al patrulea din 2017, când compania a primit venituri de vârf din tehnologie. conexiuni. Veniturile sale din transportul de energie electrică, ca și restul, au crescut.

În Rusia, există o creștere treptată constantă a consumului de energie electrică și ținând cont de formarea prețurilor prin stabilirea tarifelor de stat, care sunt indexate anual. Creșterea organică a veniturilor este un proces natural care va continua în următorii ani. În urma veniturilor, majoritatea companiilor din sector cresc profitul net și EBITDA. Atunci de ce scad stocurile?

Ideea este costurile ridicate ale programelor de investiții, care sunt revizuite în mod regulat în sus în urma creșterii indicatorilor financiari. Astfel, creșterea veniturilor este doar într-o mică măsură distribuită între investitori. În ultimul an, pe piață s-a vorbit activ despre o creștere bruscă a programelor de investiții ca parte a digitalizării rețelelor. Prin urmare, până când Ministerul Energiei va publica planuri de investiții actualizate pentru anii următori, investitorii vor continua să aibă o atitudine de așteptare.

Totodată, trebuie menționat că, după adoptarea noii politici de dividende de către Rosseti și filialele sale, distribuția veniturilor între acționari a devenit mai transparentă, iar dividendele mai previzibile. Acest sector pozitiv încă nu a revenit. Randamentul dividendelor celor mai lichide MRSK și FGC UES în 2019 va fi de două cifre.

Dintre companiile din sector, preferatele noastre pentru anul următor au fost acțiunile Lenenergo-ap, FSK CEEși CPU IDGC. Acestea sunt povești mai defensive care pot fi comparate cu obligațiuni perpetue. Creșterea acțiunilor este posibilă în cazul previziunilor de scădere a CAPEX în viitor, sau în cazul reevaluării pieței ruse în ansamblu, când randamentele dividendelor încep să revină la valorile istorice normale.

În generație, favoriții clari urmau să fie cei incluși în Gazprom Energoholding (GEH) OGK-2, TGK-1, Mosenergoși li s-a alăturat Inter RAO. Toate companiile listate au încheiat ciclul investițional în cadrul programului CSA-1 și fie au depășit vârful plăților pentru noi capacități, precum Mosenergo, fie se apropie de acesta, precum TGK-1, OGK-2 și Inter RAO.

Companiile din industrie au o rentabilitate mare a fluxului de numerar (FCF / Capitalizare). Până la sfârșitul anului, Inter RAO va înlocui probabil Enel Rusia în primele patru. Acesta din urmă nu are perspective complet clare după vânzarea lui Reftinskaya GRES, iar Inter RAO tocmai atinge vârful rentabilității investiției.

După încheierea ciclului investițional, trio-ul de companii GEH trebuia să înceapă un ciclu de distribuție a profitului, dar ei, ca și casa-mamă, Gazprom, s-au dovedit a fi nu foarte generoși. Ponderea profiturilor distribuite sub formă de dividende a rămas în jurul unui modest 25%. Inter RAO are o situație similară. Compania acumulează o cantitate mare de numerar în conturi și nu se grăbește să direcționeze pe deplin toate fluxurile de numerar către dividende. CSA-2 va începe în curând, cu toate acestea, este posibil să fie încă puțini oameni dispuși să cumpere acțiuni pentru creșterea afacerii.

Acțiunile Inter RAO tocmai au primit un impuls după ce și-au răscumpărat acțiunile de la FGC UES și RusHydro în acest an, ceea ce a stârnit speranțe pentru o politică de dividende mai stimulatoare, dar nu au fost anunțate planuri în ziua investitorului.

Cicluri lungi de investiții, dividende scăzute - toate acestea contribuie la scăderea interesului în rândul investitorilor. Aceste probleme au avut efectul maxim asupra dinamicii acțiunilor RusHydro, care au pierdut 33,5% de la începutul anului. Compania, care ar trebui să fie în mod natural profitabilă din cauza costului scăzut al generației hidro, „trage” rețelele de distribuție neprofitabile din Orientul Îndepărtat, are o sumă imprevizibilă de dividende din cauza pierderilor regulate la sfârșitul anului de raportare.

Inter RAO poate fi numit liderul industriei cu un ochi pe CSA-2, utilizarea numerarului acumulat pentru a cumpăra active profitabile și creșterea randamentului dividendelor. RusHydro poate fi interesant pentru achiziții speculative, după o scădere puternică din cauza excluderii din indici și a incertitudinii cu privire la posibile anulări în trimestrul al patrulea.

Sectorul de consum

Indicele sectorului de consum este reprezentat de companii din 3 segmente. Cel mai reprezentativ este sectorul de retail: M.Video, Detsky Mir, Footwear of Russia, X5, Lenta, Magnit. RusAgro - agricultura; Yandex este o companie IT. SOLLERS, PROTEK și acvacultura rusă sunt mai puțin interesante din cauza lichidității scăzute.

În general, sectorul de consum a scăzut cu 13% de la începutul anului, depășind semnificativ indicele Moscow Exchange. Aceasta este a doua cea mai slabă performanță dintre industrii, după sectorul financiar și sectorul transporturilor.

În ceea ce privește sectorul de retail pentru consumatori, în 2018 a fost supus unor presiuni semnificative. Pe de o parte, devalorizarea rublei cu 20% a lovit veniturile reale ale populației. Pe de altă parte, aceasta a dus la o creștere a inflației începând din toamnă. Toate acestea au afectat toamna, care a căzut mai mult decât a crescut.

Banca Rusiei estimează că inflația va crește la 5-5,5% în 2019, ceea ce va pune presiune suplimentară asupra solvabilității gospodăriilor și a cererii consumatorilor. Viziunea noastră asupra sectorului este prudentă.

După povestea cu o scădere puternică a acțiunilor Magnit, investitorii au dezvoltat o viziune negativă asupra industriei în ansamblu. X5 Retail Group, care are cele mai eficiente rezultate operaționale din industrie, a suferit cel mai puțin. Perspectivele pozitive pentru acțiunile Magnit sunt legate de dacă previziunile managementului se adeveresc și dacă noua strategie de dezvoltare a companiei va funcționa în 2019. Până când eficiența operațională va începe să își revină, X5 va rămâne lider în sector.

RusAgro este o companie agricolă, care este singura din indicele care încheie anul cu o creștere decentă a titlurilor. Profit net RusAgro timp de 9 luni. 2018 a crescut cu 179% față de anul trecut, în principal datorită îmbunătățirii situației pe toate segmentele și a profitului din reevaluarea activelor și a produselor agricole cu 4,2 miliarde de ruble. din cauza creşterii preţurilor la produsele agricole în lume. Cu toate acestea, prețurile pentru produsele companiei sunt încă sub presiune. Perspectivele companiei pentru anul viitor vor depinde în mare măsură de recuperarea prețurilor la produsele cheie ale RusAgro, în special zahărul. În același timp, o rublă slabă poate susține rezultatele companiei.

În 2019, cea mai interesantă poveste de creștere ar putea fi Yandex.

Yandex este o companie IT privată care dezvoltă cu succes afacerile de publicitate online (78,7% din veniturile totale), taxi (15,1%), reclame (2,9%), servicii media (1,2%) și alte domenii promițătoare (2,1%).

Domeniul cheie al publicității online crește cu peste 20% a/an trimestrial. În același timp, are o marjă EBITDA mare (aproximativ 45%). Publicitatea pe internet este în prezent singura direcție care aduce un rezultat pozitiv în performanța financiară a companiei. Cu toate acestea, segmentul de taxi are un potențial ridicat, veniturile sale în 2018 au crescut cu o medie de 350% a/a. Punctul cheie aici este că dumpingul în industria taxiurilor de către Yandex se apropie de sfârșit. Astfel, unul dintre factorii cheie pentru creșterea cotațiilor este realizarea așteptărilor de monetizare ale altor segmente ale companiei.

După zvonurile că Sberbank plănuiește să devină un acționar major al Yandex și este deja în discuții, acțiunile Yandex s-au scufundat cu 28,4% în decurs de 2 zile. Zvonurile au fost negate de ambele părți, dar stocurile nu se grăbesc să revină la nivelurile trecute. Considerăm acțiunile Yandex atractive la acest preț, iar riscurile nu sunt atât de mari.

Merită adăugat că multă vreme mulți investitori s-au temut să investească în Yandex, deoarece se așteptau la o corecție generală mare în sectorul IT supracumpărat de pe piața din SUA. Deci, vânzarea în industria de înaltă tehnologie a avut deja loc până acum, așa că nu trebuie să vă temeți de căderea Yandex, care este tranzacționat pe NASDAQ, împreună cu toți ceilalți colegi - riscul s-a materializat.

Finanţa

Sectorul financiar a fost a doua cea mai mare scădere după industria transporturilor la sfârșitul anului, pierzând cu 20,6%. Dinamica indicelui a fost grav afectată de acțiunile VTB, Sberbank și Moscow Exchange. De la începutul anului, acțiunile unei singure companii, MKB, au înregistrat randamente pozitive. Valorile mobiliare ale băncii nu prezintă mare interes pentru marii investitori din cauza lichidității scăzute.

Din punct de vedere fundamental, Sberbank, în primul rând, și apoi VTB, sunt printre cele mai subevaluate acțiuni de pe piața rusă.

Cu toate acestea, cele mai mari două bănci de stat s-au confruntat în 2018 cu amenințarea cu sancțiuni, care i-au forțat pe investitori să își reducă pozițiile pe acțiuni și să aștepte o decizie a SUA. În plus, Sberbank a suferit cel mai mult din cauza ieșirii de capital de pe piața rusă în ansamblu, deoarece în acțiunile sale s-a concentrat cel mai mare număr de nerezidenți.

Stoc Sberbank poate fi considerat ca un candidat pentru adăugarea la portofoliul de investiții. Acesta este un pariu pe dezvoltarea unui scenariu pozitiv pe piață, principalul beneficiar al căruia ar putea fi tocmai Sberbank. Randamentul potențial ridicat al dividendelor (>9% pentru 2018) și o subevaluare clară de către multipli ar trebui să protejeze titlul de trageri mari chiar și într-un scenariu negativ. Sberbank tranzacționează la un multiplu P/B de 1x, ceea ce implică o reducere de 35% față de partenerii de pe piețele emergente. În același timp, ROE peste 20% depășește nivelul mediu din sector.

Rata de creștere a indicatorilor financiari în 2019 este probabil să încetinească din cauza ratelor mai mari. Cu toate acestea, pe de o parte, acest lucru va permite menținerea marjei de dobândă la un nivel mai ridicat pentru o perioadă mai lungă de timp. Pe de altă parte, nu va permite supraîncălzirea creditării, care ar putea fi urmată de o creștere a delincvenței, mai ales pe fondul scăderii veniturilor gospodăriilor.

Acțiunile VTB sunt puțin mai puțin atractive. Riscurile de sancțiuni sunt similare pentru ambele active, în timp ce cazul Sberbank este mai echilibrat, iar performanța financiară pare mai încrezătoare.

Bursa de la Moscova a fost, de asemenea, parțial afectată de fluxul de investitori. Acțiunile au avut o pondere semnificativă de nerezidenți datorită libertății mari și bunei politici corporative. Presiunea suplimentară asupra hârtiei a creat în mod neașteptat prevederi pentru erori operaționale. Acest lucru a dus la presiuni asupra venitului net. În plus, dividendele intermediare au fost apoi eliminate.

Cu toate acestea, Bursa din Moscova este o acoperire naturală, care beneficiază de o volatilitate crescută a pieței. În plus, presupunem că în cazul de bază, dividendul anulat ar putea fi plătit în 2019, făcând randamentul dividendului pentru următoarele 12 luni de două cifre. Hârtia poate fi adăugată la un portofoliu cu o cotă mică.

Industria transporturilor

Sectorul transporturilor a devenit lider în scădere la sfârșitul anului, pierzând cu 22,5%. Dinamica indicelui a fost grav afectată de acțiunile Aeroflot și NCSP, care au o pondere în indice de 72,5%, respectiv 19%. Industria transporturilor a fost supusă unei presiuni puternice din cauza devalorizării rublei și a creșterii prețului petrolului. Deoarece combustibilul este unul dintre elementele cheie de cost pentru companiile din sector.

Grupul NCSP este al treilea operator portuar din Europa și liderul incontestabil pe piața de stivuire din Rusia în ceea ce privește cifra de afaceri de marfă. În ciuda creșterii rezultatelor operaționale timp de 9 luni. 2018, presiunea a fost exercitată de devalorizarea rublei. Compania are datorii în valută de 1,09 miliarde de dolari. Slăbirea rublei în 2018 a dus la o pierdere din reevaluarea datoriilor de 144,8 milioane de dolari. Având în vedere că rubla continuă să scadă, pierderea pentru întregul an va fi și mai mare.

Situația cu arestarea soților Magomedov, proprietarii companiei-mamă Summa, a afectat și dinamica cotațiilor NCSP.

Dintre companiile din sector, preferatul nostru este Aeroflot, în ciuda celei mai mari scăderi. Compania aeriană a fost mai puternic afectată de creșterea petrolului în ruble decât alți reprezentanți ai industriei transporturilor, din cauza diferenței de reglementare a piețelor combustibilului de aviație și combustibilului pentru automobile. La jumătatea anului 2017, compania s-a confruntat cu o creștere bruscă a costurilor cu combustibilul, care a continuat până la începutul trimestrului 4 din 2018. Ponderea costurilor cu combustibilul în totalul cheltuielilor de exploatare ale companiei în trimestrul 3 a depășit 33%.

În trimestrul al patrulea din 2018, a avut loc o inversare bruscă a tendinței pe piața petrolului. Valoarea rublei Brent a pierdut toată creșterea acumulată pentru anul. Astfel, a existat o conjunctură favorabilă în favoarea unei inversări a cotațiilor Aeroflot. Dacă petrolul în ruble în 2019 nu revine la valorile medii ale anului trecut, atunci cu un mic decalaj, acțiunile companiei aeriene vor începe să recâștige petrolul ieftin. Am făcut o analiză mai detaliată a transportatorului aerian în recenzia „”

Serghei Sidilev, Serghei Gaivoronsky
BCS Broker

Sectoarele bursiere și liderii acestora

Marea ridică toate navele.

„Nu dețineți prea multe acțiuni în același timp. Este mult mai ușor să urmărești câteva decât toate”, a sfătuit întotdeauna Jesse Livermore. El credea că deținerea prea multor acțiuni diferite în cont nu era sigură, deoarece poți fi confuz și nu ține evidența ceva. Este mult mai util să te concentrezi pe studierea câtorva acțiuni care sunt cele mai active și au cel mai mare potențial de creștere. Dacă înveți cum să tranzacționezi aceste acțiuni, poți câștiga bani pe piață în ansamblu.

În anii 1920, Livermore a făcut o descoperire importantă: stocurile nu se mișcă singure, ci în cadrul grupurilor industriale. De atunci, el a fost foarte activ în utilizarea analizei grupurilor industriale în tranzacționare. El a identificat mai întâi care dintre grupuri au fost cele mai promițătoare, apoi a găsit cele mai puternice stocuri în cadrul acestor grupuri. A încercat să ia poziții în cele mai puternice acțiuni din cele mai puternice sectoare ale pieței. Dacă elementele fundamentale fac să crească o acțiune dintr-un grup, atunci este probabil că vor crește și alte acțiuni din acel grup.

De obicei, Jesse Livermore alege două acțiuni din primele patru grupe și le urmărea îndeaproape. Urmărirea a două stocuri dintr-un grup a oferit o fiabilitate ridicată analizei comportamentului întregului grup, deoarece stocurile dintr-un grup ar trebui să se miște împreună. Uneori, unul dintre aceste stocuri a început să se comporte clar, nu așa cum ar trebui să se comporte. Dar, înainte de a face o concluzie cu privire la o schimbare a trendului pieței, a fost necesar să așteptăm semnele corespunzătoare în comportamentul unui alt stoc.

Livermore a avut mai multe ocazii în trecut când, văzând o oprire a raliului într-un sector al pieței, a apreciat greșit piața în ansamblu și s-a scurtat prematur. Prin urmare, atunci când vezi o mișcare într-un anumit sector al pieței, trebuie să acționezi doar în acest sector și să nu acționezi în alte grupuri industriale până când nu primești semnale clare de acolo despre o schimbare a comportamentului.

Comportamentul unui grup de acțiuni este cheia înțelegerii generale a pieței. Dacă grupurile atractive încep să slăbească, atunci acesta este de obicei un semn de corecție viitoare pe întreaga piață. Lideri – sunt întotdeauna lideri, atât în creștere, cât și în declin.

Un semnal important pentru Livermore a fost situația în care un anumit stoc dintr-un anumit grup nu a crescut împreună cu alte stocuri. Acest lucru a servit drept motiv pentru a arunca o privire mai atentă nu numai asupra acestuia, ci și asupra altor acțiuni ale acestui sector și pentru a încerca să răspundem la întrebarea: s-a schimbat ceva în comportamentul lor? Era necesar să se afle care era problema: dacă acest stoc anume devenise slab dintr-un anumit motiv sau dacă era un precursor timpuriu al unei schimbări de tendință.

În condițiile moderne, mișcarea grupului de acțiuni este chiar mai vizibilă decât era pe vremea lui Livermore. Roboții de tranzacționare efectuează tranzacții într-o singură direcție simultan pentru mai multe instrumente. La nivel de căpușă, toate acțiunile lichide se mișcă aproape în sincron cu indici. Atunci când comportamentul unei acțiuni începe să difere foarte mult de comportamentul majorității, merită să ne gândim la ce este legat.

Este foarte important să vedem divergența în comportamentul de grup al stocurilor în timp!

Acest lucru este cel mai vizibil în momentele critice ale mișcării pieței. De exemplu, în timpul unei consolidări după ce ați înregistrat noi minime ale indicilor, urmăriți unde se tranzacționează un anumit stoc. Dacă a reușit să revină și se menține peste ultimul minim, atunci este mai puternic decât piața.

Din cartea Istoria economiei: Ghid de studiu autor Şevciuk Denis Alexandrovici

6.4. Țările lider și rolul lor economic în lume Datorită creării primei industrii fabrici din istoria omenirii, Anglia în ultimul sfert al secolului al XVIII-lea. a ocupat un loc excepțional în economia mondială și în politica internațională. Deși ritmul ei

Din cartea Ce ne așteaptă când petrolul se epuizează, se schimbă clima și izbucnesc alte dezastre autor Artistul James Howard

Din cartea Teoria economică: manual autor Makhovikova Galina Afanasievna

Capitolul 14 Sectoarele reale și monetare ale macroeconomiei Acest capitol analizează sectoarele reale și monetare ale economiei în lumina soluțiilor la problemele de cercetare macroeconomică. În același timp, atât indicatorii reali, cât și nominalii de dezvoltare, sunt posibili

Din cartea Ce ne așteaptă când petrolul se epuizează, schimbările climatice și alte catastrofe ale secolului XXI izbucnesc autor Artistul James Howard

Capitolul 14 Sectoarele reale și monetare ale economiei Lecția 3 Rezultatele macroeconomice ale funcționării și proporțiile sectorului real al economiei Seminar Laborator educațional: discutăm, răspundem, discutăm… Discutăm1. Caracteristicile macroeconomice ale realului

Din cartea Arată-mi banii! [Ghidul definitiv pentru managementul afacerilor pentru liderul antreprenor] autorul Ramsey Dave

Liderii mondiali Dintre țările care au mers pe calea industrializării în secolul al XIX-lea, America a fost cea mai înzestrată cu rezerve de petrol. În anii 1920 și 1930, pe măsură ce geologii explorau Extremul Vest și California, un număr mare de noi

Din cartea Being a Charismatic Leader: Mastery of Management autor Strozzi-Heckler Richard

Liderii antreprenori au o putere mare Pentru a deveni un lider antreprenorial, trebuie să înțelegi că ai multă putere, dar trebuie folosită cu moderație. Deținerea puterii și folosirea ei ca unealtă este proprietatea prezentului

Din cartea Cartea de aur a liderului. 101 moduri și tehnici de gestionat în orice situație autor Litagent „Ediția a 5-a”

Capitolul 1. Cu toții suntem lideri

Din cartea Tao Toyota de Liker Jeffrey

29. Numai liderii puternici sunt capabili de compromis. COMPROMISELE NU SUNT PENTRU CEI SLABI DIN DUHIT; este nevoie de curaj să continui să lucrezi cu cei care nu sunt de acord cu tine. Dacă cauți un compromis, acționează în această direcție direct și sincer. Nu lăsa emoționalul

Din cartea Terminat! Cum o generație de jucători schimbă mediul de afaceri pentru totdeauna de Wade Mitchell

Familia Toyoda: Lideri cu principii puternice Istoria companiei începe cu Sakichi Toyoda, un om de afaceri și inventator asemănător lui Henry Ford. S-a născut la sfârșitul secolului al XIX-lea într-o comunitate rurală de lângă Nagoya. La acea vreme, țesutul era cea mai dezvoltată industrie și

Din cartea 5 principii ale gândirii proactive autor Miller John Ramsey

Lideri? la naiba cu liderii! Afirmația că jucătorii pot deveni mari lideri sună dubioasă. Mai degrabă, se pare că pot fi lideri interesanți – dar nu cei în care am avea încredere cu economiile noastre pentru pensii. În primul rând, în lumea în care au crescut

Din cartea Capitalism conștient. Companii de care beneficiază clienții, angajații și societatea autor Sisodia Rajendra

Lideri la toate nivelurile Conducerea nu are nimic de-a face cu titlul, pozitia, autoritatea si domeniul de responsabilitate, se refera doar la modul de gandire. Întruchipând principiul responsabilității pentru acțiunile noastre, metoda QBQ ne ajută să gândim și să acționăm ca

Din cartea Cel mai important lucru în PR de Alt Philip G.

Lideri războinici, lideri mercenari, lideri misionari Înțelegerea noastră despre liderul ideal se schimbă pe măsură ce conștiința colectivă crește. Liderii, ca și noi ceilalți, sunt de obicei motivați de o combinație de putere, bani și scop. Din punct de vedere istoric, corporațiile au luat

Din cartea Forța interioară a unui lider. Coaching-ul ca metodă de management al personalului autorul Whitmore John

Ce fac liderii conștienți Liderii conștienți doresc să aibă un impact pozitiv asupra lumii prin organizația lor. Au un simț profund înrădăcinat al scopului comun care îi ajută pe oameni să găsească sens în munca lor. Ei îi ajută pe angajați să crească

Din cartea autorului

Liderii de opinie ca catalizatori Opinia publică cu privire la o anumită problemă poate fi înrădăcinată în interes propriu sau în evenimente, dar catalizatorul principal este discuția publică. Numai în felul acesta începe să se cristalizeze opinia, iar cei care

Din cartea autorului

Lideri orientați spre valoare Deci avem nevoie de lideri orientați spre valoare și valori care sunt colective, nu pur egoiste. Aceste valori trebuie clarificate în așa măsură încât purtătorii lor să le poată găsi cea mai bună utilizare în cel mai

Din cartea autorului

Liderii viitorului Pentru a deschide calea către viitor, liderii vor avea nevoie de valori și de o viziune incluzivă, identitate și mobilitate, capacitatea de a realiza sincronizarea și armonia internă, o viziune a scopului. Adăugați la această rețetă conștientizarea și responsabilitatea, încrederea în sine,

În viitorul apropiat, EXANTE plănuiește să publice pe site-ul insider.pro o serie de colecții de instrumente financiare remarcabile - campioni în diverse domenii. Vom vorbi despre cele mai profitabile acțiuni, despre celebrele fonduri și fonduri care au crescut cel mai repede după criză. Dar primul text am decis să publicăm pe smartlab.

Această recenzie este despre promoții 10 mari companii rusești ale căror cotații au crescut cel mai mult în cursul anului (din iulie 2014 până în iunie 2015). Analiza include companii cu o capitalizare de cel puțin 30 de miliarde de ruble (există 81 de astfel de companii în Rusia). Toate companiile listate sunt tranzacționate la Bursa de Valori din Moscova (MCX), iar unele sunt listate și la Bursa de Valori din Londra (LSE). Tickerele sunt pentru ambele schimburi. Marile afaceri rusești sunt un subiect dificil și politizat, așa că așteptăm comentarii îndrăznețe.

Primul loc. Polyus Gold International (Polyus Gold)

Una dintre cele mai mari din lume și cea mai mare companie de exploatare a aurului din Rusia (20% din producția rusă). Fondată în 2006 ca o subsidiară a fabricii Norilsk Nickel. Dezvoltă zăcăminte de minereu și aur de placer în teritoriul Krasnoyarsk, regiunile Irkutsk, Magadan și Amur, precum și în Republica Yakutia. Baza de resurse minerale a companiei este de peste 3.000 de tone. Pe imagine: Uzina de minerit și procesare Verninsky a companiei Polyus Gold (regiunea Irkutsk). Pe diagramă: cotațiile bursiere ale companiei au fost stabile până în 2011 și chiar și criza din 2008 le-a doborât pentru scurt timp. Cu toate acestea, de la sfârșitul anului 2011, a început un declin prelungit, care a durat până în 2014, iar apoi a făcut loc unei creșteri rapide.

Locul doi. Kazan-orgsintez

Una dintre cele mai mari întreprinderi chimice din Rusia, fondată în 1963. Produce mai mult de 38% din toată polietilena rusească și este cel mai mare exportator al său. Ocupă o poziție de lider în producția de țevi de polietilenă pentru conducte de gaz, fenol, acetonă, lichide de răcire, produse chimice pentru producția de petrol și deshidratare a gazelor naturale. În fiecare an, Kazan-orgsintez produce peste un milion de tone de produse chimice. Pe imagine: peisajul industrial din Kazan-orgsintez. Pe diagramă:în ultimii ani, prețul acțiunilor companiei a înregistrat o creștere bună. De la jumătatea anului 2012 până în aprilie 2015, acestea au crescut de 7 ori, deși până în iunie 2015 au scăzut din nou ușor.

Locul al treilea. United Aircraft Corporation

O companie care reunește cele mai mari întreprinderi de producție de avioane din Rusia. Deține majoritatea acțiunilor într-un număr de fabrici de top din industrie. Le enumerăm pe cele mai faimoase dintre ele cu o indicație a cotei corporației.

OJSC Sukhoi - 85%

JSC „MiG” - 100%

Antonov LLC - 50%

OAO Ilyushin - 87%

SA „Tupolev” - 90%

SA „OKB im. A. S. Yakovlev "- 82%

United Aircraft Corporation a fost fondată în 2006 prin decret al președintelui Rusiei. Statul deține 85% din acțiuni. Scopul principal al corporației este de a păstra rolul Rusiei de al treilea producător de avioane din lume, dar succesul său în această problemă este evaluat critic de mulți experți. Pe imagine: SSJ-100, unul dintre puținele modele noi de aeronave civile dezvoltate de Rusia post-sovietică. Pe diagramă: pe parcursul mai multor ani, cotațiile companiei au scăzut și abia în 2015 au început să crească considerabil. Motivul acestei creșteri este considerat a fi un raport financiar de succes pentru 2014: profitul net al companiei a crescut de 12 ori cu o creștere de trei ori a veniturilor. Cu toate acestea, doar o treime din acest venit a provenit din vânzarea de aeronave noi, restul - servicii pentru repararea și întreținerea aeronavelor produse anterior.

Locul patru. Grupul de companii PIK

Grup de dezvoltare si constructii. A fost fondată în 1994. Angajat în construcția și vânzarea de locuințe de clasă economică. Compania operează în 27 de orașe rusești, cu un accent special pe Moscova și regiunea Moscovei. De la începutul activității, grupul a construit aproximativ 220.000 de apartamente. Grupul de companii PIK include peste 50 de divizii în regiunile Rusiei, personalul său fiind de aproximativ 11.000 de oameni. Pe imagine: districtul „Yaroslavsky” din orașul Mytishchi din grupul PIK. Grupul este fidel tradițiilor sovietice târzii de construcție de locuințe industriale, dar nu uită de designul exterior modern al caselor. Adesea, orașele viitorului au fost pictate exact așa în timpul sovietic. Pe diagramă: un portofoliu frumos de case finisate nu a salvat compania de criza din 2008, care a lovit dureros întreaga industrie a construcțiilor. Din 2009 până în 2013, cotațiile acțiunilor grupului au fluctuat în jurul a 100 de ruble, iar abia în 2014 au putut ajunge la 200 de ruble. Motivul acestei creșteri este promisiunea conducerii companiei pentru prima dată în câțiva ani de a plăti dividende acționarilor. Cu toate acestea, până în prezent această promisiune nu a fost îndeplinită, iar dinamica ulterioară a prețurilor acțiunilor rămâne sub semnul întrebării.

Locul cinci. Fabrica de Siderurgie Magnitogorsk

Cea mai mare fabrică metalurgică din Rusia, construită în 1932. Realizează un ciclu complet de producție de la prepararea materiilor prime de minereu de fier până la prelucrarea în profunzime a metalelor feroase. Suprafața totală a fabricii este de 118 kilometri pătrați, personalul este de aproximativ 60.000 de oameni, producția de oțel în 2012 este de 13 milioane de tone, producția de produse metalice comerciale este de 11,9 milioane de tone. Pe imagine:„Dimineața celor cinci ani”. Pictură de Ya. D. Romas, dedicată construcției Combinatului Magnitogorsk. Pe diagramă: dinamica pe termen lung a cotațiilor acțiunilor centralei nu poate fi numită roz. Acțiunile uzinei au scăzut de 6 ori în timpul crizei din 2008, până în 2010 și-au recăpătat pozițiile, dar în 2011 s-au prăbușit din nou, și de data aceasta pentru o lungă perioadă de timp. Abia în 2014 ghilimele au crescut din nou.

Locul șase. Severstal

Capitalizare: 494B

Creștere anuală a cotațiilor: 103%

Companie siderurgică și minieră. Produce produse din oțel laminate la cald și la rece, profile și țevi îndoite, produse lungi etc. Principala întreprindere a companiei este Uzina metalurgică Cherepovets, a doua cea mai mare fabrică de oțel din Rusia (11,6 milioane de tone de produse pe an) . Compania deține, de asemenea, fabricile de minerit și procesare Karelsky Okatysh și Olkon (15 milioane de tone de concentrat de minereu de fier pe an), companiile de cărbune Vorkutaugol și PBS Coals (SUA), precum și o serie de licențe de exploatare promițătoare în țările în curs de dezvoltare ale lume. Diferite active ale companiei se află în Rusia, Ucraina, Letonia, Polonia, Italia, SUA, Liberia. Compania funcționează din 1955, când a început producția de oțel în Cherepovets. Pe imagine:în magazinul uzinei metalurgice Cherepovets. „Metalul este forjat aici!” Pe diagramă: Severstal este una dintre puținele companii mari rusești ale căror prețuri ale acțiunilor sunt nu numai la nivel local, ci și la nivel global. Severstal a reacționat puternic la criza din 2008, dar a supraviețuit bine crizei din 2014, iar în 2015 a stabilit un record multianual pentru cotații.

Locul șapte: Acron

Grup de firme chimice. Unul dintre cei mai importanți producători mondiali de îngrășăminte minerale. Principalele întreprinderi ale grupului sunt Akron, Dorogobuzh (fabrici rusești construite în anii 1960) și Khunzhi-Akron (fabrica chineză). Gama de produse include atât îngrășăminte complexe (NPK și amestecuri uscate), cât și îngrășăminte cu azot (uree, azotat de amoniu și uree azotat de amoniu). Principalele piețe de vânzare ale grupului sunt Rusia, China, alte țări asiatice, Europa, America de Nord și de Sud. Pe imagine: Uzina Akron din Veliky Novgorod. Pe diagramă: ca și Severstal, Akron este un bun exemplu de companie ale cărei prețuri ale acțiunilor sunt acum la maxime de mai mulți ani.

Locul opt. PhosAgro

Cel mai important producător rus de îngrășăminte minerale. Produce aproximativ 50% din toate îngrășămintele rusești pe bază de fosfor, precum și alte produse. Exploatația include OJSC Apatit (cel mai mare producător de concentrat de apatită din Rusia), OJSC PhosAgro-Cherepovets (cel mai mare producător de îngrășăminte cu azot și fosfor din Rusia), OJSC Samoilov Institutul de Cercetare pentru Îngrășăminte și Insectofungicide și o serie de alte organizații. Exploatația desfășoară un ciclu complet de producție a îngrășămintelor care conțin fosfor, de la extracția materiilor prime fosforice până la produsele finale (îngrășăminte, fosfați pentru furaje, acid fosforic). Pe imagine: unitati de producere a ingrasamintelor fosfor-potasiu la uzina PhosAgro-Cherepovets. Pe diagramă: La fel ca și alte companii de revizuire, PhosAgro Holding și-a îmbunătățit poziția financiară doar în timpul crizei din 2014.

Locul nouă. Banca VTB

A doua bancă rusă din punct de vedere al activelor (după Sberbank) și prima din punct de vedere al capitalului autorizat. 60% din actiunile bancii apartin statului. Banca a fost fondată în 1990. Prima ofertă publică de acțiuni a avut loc în 2007. Președintele Vladimir Putin i-a încurajat personal pe ruși să cumpere acțiuni, iar IPO a devenit cea mai masivă din istoria pieței de valori rusești: peste 120.000 de cetățeni au devenit acționari VTB. Cu toate acestea, mai târziu (după scăderea prețurilor acțiunilor în timpul crizei din 2008), această experiență a fost apreciată de conducerea băncii ca fiind nereușită. Pe imagine:în 2012, candidatul la președinție Vladimir Putin promite că va despăgubi acționarii minoritari VTB pentru pierderile din „IPO-ul poporului”. Pe diagramă: Dacă în Occident conceptul de Penny Stocks a devenit de mult odios, atunci în Rusia întreprinderile nu consideră că este ceva rușinos să stabilească prețuri nominale scăzute pentru acțiuni. În timpul „IPO-ului popular”, prețurile acțiunilor VTB Bank au fost de doar 12-13 copeici, ceea ce nu le-a împiedicat să scadă la 3 copeici în 2008. De atunci, cotațiile bursiere nu au mai revenit la pozițiile anterioare și acum se ridică la 8 copeici.

Randamentul acțiunilor este format din două componente: dividende și diferența dintre prețul inițial de cumpărare și vânzarea ulterioară a unui titlu la bursă. Ambele direcții nu sunt interconectate și nu sunt garantate. Prețul acțiunilor poate scădea și dividendele nu pot fi plătite dacă compania are nevoie de fonduri pentru a-l dezvolta sau pentru a plăti datorii. Prin urmare, atunci când alegeți în ce acțiuni este mai bine să investiți în 2018, este necesar să se evalueze corect lichiditatea titlurilor în sine, poziția pe piață a companiei emitente și politica acesteia față de investitori.

Cele mai promițătoare industrii pentru investiții

Acțiunile sunt investiții pe termen lung cumpărate pentru cel puțin un an. Aceasta înseamnă că atunci când alegeți în ce acțiuni să investiți, este necesar să analizați ce sectoare de piață în 2018 se vor dezvolta activ și, prin urmare, vor putea oferi venituri. Astfel, potrivit experților, următoarele domenii vor deveni cele mai promițătoare pentru investiții în următorii ani:

Metalurgie- acestea includ în primul rând întreprinderile care activează în industria metalurgiei feroase;
Energie;
Inginerie mecanică și construcții navale;
produse farmaceutice;
Comunicatii- comunicații celulare, precum și furnizori mari de internet;
Finanţa- organizatii bancare, companii de asigurari;
tehnologii IT- startup-uri inovatoare;
Întreprinderi miniere- acestea includ în principal întreprinderile de extracție a metalelor neferoase și a pietrelor prețioase;
Ulei si gaz- aceasta include atât întreprinderile miniere, cât și întreprinderile de prelucrare;
Firme de transport- Transport de pasageri si marfa.

Creșterea activă a valorii acțiunilor este prevăzută pentru companiile IT implicate în tehnologiile blockchain și dezvoltarea criptomonedei. Pe de altă parte, acesta este unul dintre formatele de investiții cu cel mai mare risc, deoarece această piață este caracterizată de concurență dinamică. Astfel, conform estimărilor din anii precedenți, aproape 92% din toate noile startup-uri blockchain își suspendă activitatea în primii doi ani de existență.

Unde dividendele sunt mai bune: acțiuni interne sau străine

Datorită unui număr mare de brokeri, piața valorilor mobiliare a devenit disponibilă pentru o gamă largă de investitori. În același timp, puteți investi profitabil în acțiuni ale companiilor naționale și străine. Toate acestea sunt împărțite în societăți comerciale pe acțiuni, precum și în întreprinderi cu participare de stat. Acesta din urmă poate fi reglementat prin lege, întrucât statul este interesat de completarea regulată a bugetului prin dividende. Dacă societatea este pe deplin comercială, plata dividendelor este reglementată exclusiv prin hotărârea adunării acționarilor. Și în acest caz, este mai bine pentru tine să te concentrezi pe prognozele analitice și statisticile perioadelor trecute.

Pe piețele interne și mondiale, situația companiilor cu participare de stat este fundamental diferită. Astfel, în ultimii ani, Ministerul Finanțelor al Federației Ruse s-a străduit să obțină de la societățile pe acțiuni cu participare de stat plata a cel puțin 50% din profit sub formă de dividende. În anii precedenți, acest rezultat nu a fost încă atins, dar guvernul intenționează să înăsprească cerințele. Spre comparație, majoritatea companiilor occidentale din această categorie plătesc cel puțin 70% din profit acționarilor, ceea ce face ca investițiile în companii străine să fie o direcție mai atractivă. Pe de altă parte, este mult mai ușor să cumpărați acțiuni ale întreprinderilor autohtone, precum și să plătiți impozite pe dividendele primite. Stocurile interne sunt mult mai accesibile din punct de vedere al prognozei.

Începând cu ianuarie 2018, liderii în ceea ce privește randamentul dividendelor (procentul plăților de dividende față de valoarea titlurilor de valoare) în Rusia erau acțiunile următoarelor societăți pe acțiuni:

Bashneft(acţiuni preferenţiale) - 10,3%;
Severstal(regulat) - 8,64%;
NLMK(regulat) - 6,94%;
Tatneft(privilegiat) - 6,73%;
Bashneft(regulat) - 6,42%.

Investiția în dividende pe piața ucraineană este relativ promițătoare doar în Motor Sich, care a plătit 0,7% acționarilor săi în ultima perioadă de raportare. Cel mai mare randament al dividendelor în rândul companiilor străine (conform datelor de plăți pentru sfârșitul anului 2017 și începutul anului 2018):

Vodafone Group PLC - 6,10%;
AT&T Inc. - 5,34%;
Compania Ford Motor - 5,19%;
Pfizer Inc. - 3,65%;
IBM - 3,63%;
Exxon Mobil Corp. - 3,49%;
Qualcomm Incorporated - 3,38%;
Compania Coca Cola - 3,09%;
Compania General Electric - 2,97%;
Cisco Systems Inc. - 2,77%;
Boeing Co. - 1,99%;
Compania Apple. - 1,47%.

Atunci când alegeți o țară pentru a investi în acțiuni, ar trebui să se acorde prioritate statelor care se află în stadiul de redresare a economiei. Acest lucru vă va permite să obțineți profitul maxim posibil, deoarece emiterea de acțiuni este tipică pentru sfârșitul recesiunii.

Dacă doriți să cumpărați acțiuni pentru a primi dividende, este important să aveți în vedere că plățile se fac pentru o anumită perioadă de raportare. La rândul lor, la începutul noii perioade de raportare, companiile prezintă rata de plată estimată, care se poate modifica. În același timp, investitorul trebuie să monitorizeze în mod regulat știrile companiei (cel mai adesea manual) pentru a primi informații în timp util despre decizia de a plăti dividende și data plății. Acesta din urmă este foarte important, deoarece vă permite să determinați data (două zile lucrătoare de schimb înainte de data plății), înainte de care va fi posibil să cumpărați acțiuni și să primiți dividende pe acestea pentru perioada curentă.

Lideri de creștere în rândul valorilor mobiliare

Dividendele din acțiuni sunt un venit relativ stabil, dar neregulat și adesea investitorii sunt mai interesați de profiturile din modificările prețurilor acțiunilor. Deci, dacă venitul din dividende acceptabil este de la 3% la 5% pe an, atunci profitul din fluctuațiile cursului de schimb poate ajunge la peste 100% pe an. Astfel, atunci când stabiliți unde să investiți bani pentru a obține un profit bun, trebuie să cunoașteți liderii în creșterea prețului acțiunilor.

Pe piața rusă în perioada 2017 și începutul anului 2018, liderii de creștere sunt următoarele companii:

Fabrica de materiale de construcție Tuchkovskiy(acțiuni ordinare) - 301,62%;
INGRAD (PJSC)(regulat) - 185,93%;
Octombrie roșie(privilegiat) - 168,80%;
TGC-2(privilegiat) - 114,24%;
Telegraful central(de preferat) - 111,18%.

La bursa ucraineană, următoarele companii au demonstrat cele mai bune rezultate ale creșterii cursului de schimb:

Dniproenergo - 150%;
Motor Sich - 113,90%;
Raiffeisen Bank Aval - 103,15%;
Donbasenergo - 47,52%;
Centrenergo - 34,14%;
Ukrsotsbank - 26,18%.

Pe piața din SUA, următoarele companii au avut cea mai bună performanță în ultimul an:

Amazon - 67,76%;
forta de vanzare - 45,38%;
Alphabet Inc (Google) - 40,53%;
Tesla Motors - 35,4%;
CyrusOne Inc. - 21,5%.

În comparație cu titlurile de valoare autohtone, creșterea valorii acțiunilor celor mai mari societăți pe acțiuni din lume pare mai puțin profitabilă, totuși, trebuie menționat că toate cotațiile furnizate la bursă sunt exprimate în moneda respectivă a țării emitentului. companie, ceea ce înseamnă că atunci când se evaluează profitabilitatea, este important să se țină cont de indicatorii de inflație.

Cele mai lichide actiuni de pe piata actuala

Titlurile de valoare ale companiilor foarte lichide din mediul profesional se numesc blue chips. Activitatea de mișcare a unor astfel de acțiuni pe piață se datorează fiabilității companiilor emitente. În plus, capacitatea de a vinde rapid acțiunile determină gradul minim de risc. Pe piața rusă, valorile mobiliare ale următoarelor companii au cea mai mare lichiditate din ianuarie 2018:

Sberbank a Rusiei;
Gazprom;
Bursa din Moscova;
Magnet;

Pe bursa ucraineană, cele mai lichide sunt acțiunile emitenților:

Turboatom;
Raiffeisen Bank Aval;
Ukrsotsbank;
Centrenergo.

Pe piața internațională, cele mai vândute și cumpărate acțiuni la începutul anului 2018 au fost titlurile următoarelor companii:

General Electric;
Mizuho Financial;
Intel;
Pfizer;
Măr;
Microsoft;
Cisco;
Banca germana;
Coca cola.

Desigur, lichiditatea este doar un indicator suplimentar pe care un investitor ar trebui să-l ia în considerare. Deci, dacă evaluăm doar prin indicatori de lichiditate, atunci acțiunile unei companii aflate în pragul falimentului pot fi cu ușurință la egalitate cu cele extrem de profitabile și stabile. De aceea este mai important să se prognozeze rata pe baza analizei tehnice și fundamentale.

Cum să identifici acțiunile cu cel mai mare potențial de creștere

Indicatorii statistici pentru perioadele anterioare nu sunt o garanție a profitului în viitor și, prin urmare, este necesar nu numai să alegeți lideri în industrie, ci și să efectuați analize suplimentare. Multiplicatorii de investiții vă vor ajuta în acest sens, permițându-vă să determinați potențialul real al companiei emitentului, fără a face referire la amploarea afacerii. În practică, se folosesc următoarele tipuri de multiplicatori:

Profitul pe acțiune EPS- o creștere semnificativă a profiturilor, de regulă, indică o creștere.
Raportul dintre prețul curent al acțiunilor de pe piață și rentabilitatea P/E- demonstrează cât plătește compania, indiferent de volum. Cu cât este mai mic acest indicator, cu atât este mai mare atractivitatea titlurilor de valoare pentru investiții.
Raportul P/S- folosit mai des pentru a compara atractivitatea investițională a diferitelor companii care operează în același sector de piață. Un indicator bun este considerat dacă este mai mic de 2. Dacă este mai mic de 1, atunci acțiunile sunt considerate subevaluate (valoarea curentă de piață este mai mică decât prețul în caz de lichidare), ceea ce este cea mai atractivă opțiune de investiție.
Raportul dintre capitalizare și fluxul pieței P/DP- cu cât acest indicator este mai mic, cu atât compania are mai mulți bani gratuiti pentru a plăti dividende pe acțiuni.
Raportul dintre prețul curent al acțiunilor de pe piață și valoarea activelor pe acțiune P/BV- se consideră un indicator bun dacă este mai mic de 1. Aceasta înseamnă că valoarea firmei este mai mare decât valoarea capitalizării acesteia.
Raportul dintre valoarea companiei analizate și profitul înainte de impozitare EV/EBITDA- daca este sub media industriei, atunci firma este considerata subevaluata.

De la începutul anului 2018, companiile subevaluate după multiplu EV/EBITDA din Rusia includ:

Rosseti(industria rețelelor electrice) - 1,8 în raport cu media de 2,6;
Gazpromneft(petrol și gaze) - 3,6 în raport cu 5,4;
Raspadskaya(metalurgia feroasă) - 3,8 în raport cu 5,7;
Rostelecom(telecomunicații) - 5,5 față de 7,9;
Protek(retail) - 4,7 față de 6,8;
Alrosa(minerit și metale neferoase) - 5.2 în raport cu 7.9.

Pe piata ucraineana, dupa criteriul actiunilor subevaluate, cea mai atractiva investitie este in Dniproenergo, care are un P/S = 0,68.

În ce acțiuni nu ar trebui să investești în 2018?

Atunci când se identifică zonele cel mai puțin atractive pentru investiții, pe lângă analiza indicatorilor financiari, trebuie să se țină cont de starea generală a pieței și de nivelul cererii consumatorilor. Astfel, în ultimii ani, s-a observat o scădere semnificativă a vânzării de bunuri de larg consum și în sectorul divertismentului.

Cel mai grăitor indicator că o companie are probleme serioase care ar putea duce la faliment este o scădere mare a prețului. Conform acestui parametru, următoarele companii rusești sunt lideri în scădere în 2018:

Daghestan ESC(acțiuni ordinare) - scăderea valorii pentru anul a fost de 89,4%;
multisistem - 87,48%;
United Techno Systems - 70,78%;
Vladimir ESC - 66,91%;
Viitorul NPF - 64,29%.

În 2017, nu a fost observată nicio scădere semnificativă pentru piața de valori din Ucraina, cu toate acestea, cea mai mare scădere a valorii titlurilor de valoare a fost observată pentru următoarele întreprinderi:

Fabrica de cocs Yasinovskiy - 38,66%;
Autocraz - 33,33%.

Pe piața internațională, următoarele companii au cel mai puțin potențial de investiții:

DISH Network Corp.- actiuni pentru anul pierdute in pret 20,48%;
Prosiebensat - 25,11%;
Subaru Corp. - 22,52%.

Astfel, revenind la întrebarea care sunt acțiunile mai profitabile: interne sau străine, se poate observa că, în comparație cu piețele rusești și ucrainene, companiile străine sunt mai stabile în ceea ce privește deprecierea.

Diversificarea riscului pe industrie și categorie

Dacă te hotărăști să investești în acțiuni, este destul de riscant să alegi nu doar o companie, ci o singură industrie. Când un anumit sector al pieței stagnează, atunci aproape toate companiile care operează în industria corespunzătoare vor întâmpina dificultăți și, în consecință, plata dividendelor va scădea și prețul acțiunilor va scădea. Prin urmare, diversificarea riscului pe industrie este cea mai bună modalitate de a câștiga bani cu un risc minim.

Diferite tipuri de riscuri pot afecta randamentul titlurilor de valoare. Astfel, unele categorii de companii (industria auto, construcții, producție de bunuri de folosință îndelungată, telecomunicații) se caracterizează prin cerere ciclică datorită dinamicii economiei globale. Aceasta înseamnă că pentru Subaru Corp, General Motors și Ford Motor Company, riscul de depreciere este mai mare decât pentru companiile ale căror activități sunt caracterizate de cerere constantă (electricitate, industria alimentară, farmaceutică). Pe de altă parte, astfel de fluctuații oferă profituri mai mari la intervale lungi. Aceasta înseamnă că atunci când se formează un portofoliu de investiții, merită să includă atât acțiunile întreprinderilor ciclice, cât și cele stabile.

Pentru a crește semnificativ rentabilitatea investiției, includeți în portofoliu industrii inovatoare (de exemplu, proiecte blockchain, energie alternativă), precum și acțiuni ale marilor corporații stabile (Coca-Cola Company, Gazprom, Alphabet Inc). Echilibrați-vă portofoliul de investiții cu companii de stat, reglementate și companii în întregime private.

Riscul inflaționist este important, întrucât la un nivel ridicat al acestuia din urmă, creșterea activelor se poate datora tocmai deprecierii monedei naționale. Pentru a minimiza astfel de riscuri, ar trebui incluse acțiuni atât ale companiilor autohtone, cât și ale companiilor străine, selectând opțiuni alternative pentru fiecare industrie inclusă în portofoliul de investiții. De exemplu, alegând una dintre domeniile de finanțare, puteți investi simultan în Deutsche Bank, VTB, Raiffeisen Bank Aval și Bank of America.

Atunci când analizați opțiunile în care acțiuni să investiți în 2018, ar trebui să luați în considerare și ce rezultate doriți să obțineți. Dacă este în primul rând păstrarea capitalului, acordați prioritate companiilor cu lideri în creștere și lichiditate. Pentru a obține un profit maxim, acordați atenție stocurilor subevaluate și calculului multiplilor de investiții.

Un sector este un grup de companii care desfășoară aceleași activități sau activități similare. Necesitatea de a separa cotele pe grupuri și sectoare se datorează următoarelor.

- Strategii de tranzacționare bazate pe comportamentul similar al acțiunilor din același sector. Acțiunile unui sector se deplasează într-un singur flux urmând indicele și acțiunile celui mai mare reprezentant al acestui sector în ceea ce privește capitalizarea și volumul de tranzacționare (EXXON MOBILE, WALL-MART). Sarcina comerciantului în acest caz este să găsească o acțiune a unei companii din acest sector, care încă nu a avut timp să se deplaseze după indice și alte acțiuni din acest sector.

- Multe știri nu ajung către companii individuale, ci către sectoare și industrii întregi. Pentru a beneficia de astfel de știri, trebuie să știi ce companii sunt incluse în acest sector, precum și caracteristicile acestora.

- În cazul unor știri fundamentale puternice pentru o companie, tranzacționarea acțiunilor sale poate fi foarte periculoasă și dificilă din cauza volatilității foarte mari și a volumelor care sunt semnificativ mai mari decât media. Întrucât este posibil ca alte acțiuni din acest sector să urmărească mișcarea acestui stoc, ar putea fi recomandabil să le tranzacționăm, în locul acțiunilor pentru care a fost lansată știrea.

Sectoarele bursiere

1) sector industrial. Acestea includ companiile de echipamente de capital (TXT, GE, ETN, DE, R), produse chimice (DD, DOW, HUN, MON, POT) și pot include și industria siderurgică. Cele mai mari întreprinderi din acest sector includ Du Pont (DD), General Electric (GE).
Indicele sectorial este $DJUSIN.

2) oțel și fier. Oțelul este al doilea cel mai comercializat marfă din lume și acesta este ceea ce face acest sector special. Acțiunile acestui sector reacționează nu numai la știrile pieței, sectorului, companiilor lider - ci, mai ales, la starea pieței oțelului.
Companii majore: ATI, IPS, X, NUE, OS, WOR, NSS, AKS.
Companii lider - NUE, X.
Indicele sectorial este $STQ.

3) Energie (petrol, gaz, cărbune). Petrolul este cel mai comercializat marfă din lume. Tot ce s-a spus mai sus despre stocurile de oțel este de două ori adevărat pentru acțiunile din acest sector. Piața petrolului este influențată de dezastre naturale, politică, descoperiri de noi câmpuri, nivelurile stocurilor, războaie - toate acestea fac din petrol o marfă foarte volatilă, ceea ce, la rândul său, face ca stocurile de petrol să fie cele mai volatile de pe piața de valori. Acțiunile de energie sunt foarte atractive datorită volatilității foarte ridicate a prețurilor, dar acest lucru le face și foarte riscante și dificil de tranzacționat. O trăsătură caracteristică a tranzacționării acestor acțiuni este un număr mare de mișcări false, erupții și o schimbare foarte rapidă a tendințelor. O altă caracteristică a acestui sector este capacitatea sa de a avea tendințe diferite cu piața în ansamblu.
Principalele stocuri de petrol sunt MRO, DRQ, CVX, XOM, KMG, VLO, SNK, ARA, RHR, OIS, WFT, KMI, SLB, ARS, DVN), compania lider este EXON MOBILE (HOM).
Principalele companii de gaze sunt GAS, WGR (lider), SPH, CXG.
Principalele companii de cărbune sunt BTU (lider), ACI, MEE, FCL, FDG.
Indicele sectorului petrolier - $XOI.

4) Aur (Cupru, Argint). Are caracteristici similare cu energia și oțelul (deoarece aurul este, de asemenea, o marfă tranzacționată activ). De asemenea, de foarte multe ori contravine tendinței generale a pieței.
Principalele stocuri sunt ABX, GG, AGU, AU, GLG, NEM, FCX, HE, AEM.
Companii lider - ABH, NEM.
Indicele este $HUI.

5) Comerțul cu amănuntul. Aceasta include o varietate de organizații de vânzări ale unui lanț de supermarketuri, magazine, iar în clasificarea noastră aceasta include farmacii, dealeri de mașini etc. Sectorul reacționează la următoarele știri: vânzări cu amănuntul, retail business, vânzări auto.
Principalele companii sunt CHS, ARO, MW, TLB, SWY, GCO, TIF, LDG, ANF, ANN, WMT, AN, KMX, AZO.
Liderul sectorului este Wall-Mart (WMT).
Indicele este $RLX.

6) construcție. Acest sector include companiile angajate în construcția de clădiri rezidențiale și nerezidențiale. Acest sector se caracterizează și prin volatilitate ridicată, tendință de a reacționa la orice zvon și știri de pe piața imobiliară. Sectorul este afectat de următorii indicatori - Cheltuieli pentru construcții, vânzări de locuințe existente, vânzări de locuințe noi.
Principalele companii sunt RYL, NVR, TOL, HOV, CTX, MDC, WLT, DHI, JOE.
Lideri - RYL, NVR.
De regulă, acest sector este urmat de sectorul materialelor de construcții - MLM, VMC, GVA, JEC, CX, USG, EXP.
Indicele este $HGX.

7) Medicamente/Medicina/Îngrijirea sănătăţii/Farmaceutice. Acestea includ companiile de medicamente, companiile de echipamente medicale și spitalele.
Principalele stocuri sunt PFE, MRK, LLY, BRL, DNA, MRX, VRX, PRX, JNJ, ZMH, SYK, GDT, BSX, PG, OCR, HUM, HCA, HMA, MHS, AGP, MOH, WLP, AET.
Lideri - Pfizer (PFE), Merck (MRK), Ely and Lily (LLY), Guidant (GDT), Boston Science (BSX), Procter and Gamble (PG), Johnson and Johnson (JNJ), Zimmer holding (ZMH), Humana (HUM), Omnicare (OCR).
Indicele este $DRG.

8) Finanțe/Brokeraj/Asigurări/Bănci. Acestea includ companiile de administrare, brokerii, băncile și companiile de asigurări.
Principalele promotii:
brokeri - GS, BSC, JEF, PJC, MER, MS, JPM, RJF, BLK
bănci - C, BAC, SOV, BNK, USB, NYB
companii de asigurări - AIG, XL, JH, PSA, SHU
companii de administrare - WM, JNS, JNC, FNF, AMG
schimburi - CME, NYX, ISE, ICE
ipotecă - FNM, FRE, AHM, FMD, DRL.
Lideri - Goldman Sachs (GS), J.P. Morgan și Chase (JPM), Citigroup ©, Washington mutual (WM), Fannie may (FNM).
Index - $XBD

9) Aerospațial și Apărare. Acestea includ întreprinderi din complexul militar-industrial, industria aeronautică și tehnologia spațială. Întreprinderile primesc contracte gigantice de la stat, state străine, agenții. Aceștia reacționează la știrile despre bugetul de stat (post de apărare), războaie, conflicte etc.
Principalele firme sunt GD, BA, LMT, NOC, RN, AN, COL.
Lideri - Dinamica generală (GD), Boeing (BA).

10) Tehnologie/Telecomunicații.Întreprinderi de înaltă tehnologie (conductori, rețele, electronice etc.) și comunicații.
Principalele companii de tehnologie: INTC, MOT, TXN, NVDA, NOK, AMD, IBM, HPQ, ALA, WHR, LXK, DELL, SNE, WDC
comunicare: VZ, GSL, VOD, T, SIRI.
Lideri - Intel (INTC), Motorola (MOT), Verizone (VZ) AT&T (T), Sirius (SIRI).

11) Software/Internet. Companii specializate în dezvoltarea de software și Internet.
Principalele companii sunt MSFT, CSCO, GOOG, YHOO, MWY, MFE, ORCL.
Lideri - Microsoft (MSFT), Cisco systems (CSCO), Google (GOOG).

12) Textile/Haine. Acestea includ întreprinderile din industria ușoară (țesături, îmbrăcăminte, încălțăminte).
Principalele companii sunt NKE, RBK, JNY, TOM, VFC. Liderul este Nike (NKE).

13) Agrement / Restaurante. Acestea includ întreprinderile implicate în organizarea de recreere și divertisment - cazinouri, restaurante etc.
Principalii reprezentanți sunt LVS, RCL, CCL, NO, PNK, WEN, MCD, LNY, JBX, AZR.
Lideri - MacDonald's (MCD).

14) Media. Aceasta include televiziunea și presa scrisă.
Principalii reprezentanți sunt DIS, CVC, CCU, CTV, DTV, VIA, VIA.B, NYT, TRB, TWX, DWA, KRI, GCI, MHP, MNI.
Liderii sunt Disney (DIS), New-York times (NYT), Cable vision (CVC).

15) Auto. Industria auto. Aceasta include producătorii de mașini, camioane, motociclete, precum și producătorii de piese auto.
Mașini - F, DCX, TM.
Camioane - CNF, WGO, NAV, OSK.
Piese auto - AXL, ARM, JCI, LEA, SUP, BWA, VC. Moto - HDL.
Sectorul reacționează la indicatorul de vânzări auto.

16) Transport. Acestea includ căile ferate - BNI, CNI, CP, UNP, NCS, CSX (lider BNI), companiile aeriene (GOL, DAL, CAL, LCC, LUV) și transportatorii rutieri (FDX).