Înainte de oferta publică inițială de acțiuni, IPO-ul este determinat de aceștia. Ce este o companie IPO? Scopurile sale, avantajele, etapele. Ieșirea dintr-o IPO constă în mai multe etape principale

Pe parcursul vieții sale, o companie privată poate decide să devină publică și să-și ofere acțiunile unei game largi de investitori, de ex. efectuează așa-numita (Ofertă Publică Inițială). Ca urmare a acestui proces, compania atrage fonduri de la investitori și are posibilitatea de a le folosi pentru dezvoltarea sa ulterioară, iar investitorii primesc acțiuni ale companiei, așteptându-se la o creștere a profiturilor și a creșterii acesteia. Un astfel de proces se mai numește și o problemă, iar compania este numită emitent.

Din momentul IPO, acțiunile companiei încep să fie tranzacționate la bursă, unde orice participant la tranzacționare - un client al unei companii de brokeraj - poate achiziționa valori mobiliare în contul său de brokeraj. Astfel, putem spune că lichiditatea companiei crește de mai multe ori și, prin urmare, crește și valoarea acțiunilor acesteia. Și aici investitorii privați au o întrebare: cum pot cumpăra acțiuni înainte de IPO și apoi să câștige bani vânzându-le la un preț mai mare atunci când compania devine publică.

Cerințe de bază pentru plasarea acțiunilor

Este de remarcat faptul că o IPO poate fi efectuată de o societate pe acțiuni deschisă, deoarece o societate pe acțiuni închisă nu poate în mod legal să preia și să vândă o parte din acțiunile sale unor investitori terți. Dacă compania nu este deloc o societate pe acțiuni, atunci, în principiu, nu se poate vorbi despre deținerea unei IPO - cu o astfel de formă organizatorică și juridică de a face afaceri, emisiunea de titluri nu se realizează. Astfel, pentru a derula un IPO, societatea trebuie să treacă printr-o procedură de reorganizare și să devină societate pe acțiuni, ceea ce presupune posibilitatea de a-și achiziționa acțiunile de către terți.

Merită amintit aici că piața valorilor mobiliare poate fi împărțită într-o piață valutară (o piață organizată în care tranzacțiile cu valori mobiliare au loc la tranzacționare cu valori mobiliare în conformitate cu reguli clar formulate) și o piață extrabursieră (în esență, o piață pentru tranzacții ale contrapărților). Iar investitorii care doresc să cumpere acțiuni ale companiei pot încerca să le cumpere de la actualii proprietari în mod privat - în temeiul unui acord de cumpărare și vânzare cu executarea unui act de acceptare și transfer de valori mobiliare și efectuarea unei înscrieri corespunzătoare despre noul proprietar. în depozit. Dar numirea acestei proceduri simplă este problematică. Acţionarii actuali s-ar putea să nu-şi dorească să-şi vândă participaţiile, lichiditatea unor astfel de tranzacţii este extrem de scăzută, plus tranzacţia poate avea diverse complicaţii. Deși, desigur, în cazul unei IPO ulterioare de către companie, valoarea acțiunilor achiziționate în acest mod poate crește de mai multe ori și vânzarea lor va fi simplă - doar creditați aceste acțiuni într-un cont de brokeraj și vindeți-le la tranzacționare la bursă. .

Pe lângă forma organizatorică și juridică, o companie care dorește să efectueze un IPO trebuie să înceapă să publice rapoarte în conformitate cu IFRS (standarde internaționale de raportare financiară) și să fie supusă unui audit, precum și să fie pregătită pentru transparența informațiilor, ceea ce în majoritatea cazurilor descurajează reprezentanții. a afacerilor rusești de la efectuarea unei IPO.

Etapele IPO

Procesul IPO poate fi împărțit în trei etape: pregătire, execuție și suport ulterior. O IPO este o procedură foarte lungă și costisitoare, care poate dura până la un an. O companie care a decis să devină publică nu își organizează singură IPO, ci invită reprezentanți ai diviziilor de investiții bancare, așa-numiții subscriitori, care vor ajuta la efectuarea acestei proceduri pentru un comision (care poate fi plătit nu numai în bani). , dar si in actiuni - forma de plata se negociaza separat) . Etapa de pregătire a IPO începe cu această acțiune. În continuare, consultanții asigurătorilor ajută compania să creeze un memorandum de investiții, care specifică cota de valori mobiliare pentru vânzarea publică, tipul de acțiuni, biografiile conducerii, acționarii actuali ai săi, data estimată a IPO și, de asemenea, anexează situații financiare (care au fost auditat de un auditor terț). Și acest document este înregistrat la autoritatea de supraveghere - Banca Rusiei.

Apoi începe cea mai interesantă parte - a doua etapă. Cert este că trebuie să găsiți cumpărători pentru blocul de acțiuni vândut. Așa-zisul începe Road Show, în care compania și subscriitorii organizează întâlniri cu investitorii, și cu mari fonduri de investiții - potențiali cumpărători de acțiuni. În cadrul acestor întâlniri, reprezentanții companiei vorbesc despre potențialul și perspectivele de dezvoltare ale companiei, încercând să intereseze potențialii cumpărători. Mai mult, compania încearcă să găsească un investitor ancoră, adică un investitor care își exprimă dorința de a achiziționa un bloc mare de acțiuni în curs de plasare. Sub forma unor sedinte de acest gen apare certitudinea in ceea ce priveste vanzarea actiunilor la viitoarea IPO.

Compania selectează apoi o bursă pentru a lista și a organiza tranzacțiile ulterioare de acțiuni. Mai mult, companiile rusești pot fi listate nu numai la Bursa din Moscova, ci și pe platforme străine. Astfel, multe companii rusești au efectuat IPO-uri la Bursa de Valori din Londra și alte burse mondiale celebre, de exemplu, NYSE NASDAQ, dar efectuarea unor astfel de IPO-uri este o procedură foarte costisitoare și numai companiile cu adevărat mari o pot efectua. Mai mult, subscriitorii pot cumpăra și acțiuni ale companiei care sunt plasate înainte de IPO la prețuri mai mici. Este posibil să vă lăsați cererea de cumpărare de acțiuni de la asiguratorul care desfășoară procesul de plasare.

Urmează IPO în sine, în timpul căreia compania își vinde acțiunile investitorilor pe platforma de schimb selectată. Mai mult, investitorii care au cumpărat în timpul unei IPO sunt adesea supuși unei reguli care interzice vânzarea de acțiuni pentru o anumită perioadă (adesea această perioadă este de 90 de zile). După plasarea acțiunilor, lichiditatea acestora crește, drept urmare prețul poate crește. Și compania a primit numerar pentru acțiunile vândute, pe care îi poate folosi pentru extinderea în continuare a industriei, ceea ce este din nou pozitiv pentru valoarea acțiunilor sale. Iar după IPO începe etapa de suport, în cadrul căreia subscriitorii pot invita compania acum publică să ia în considerare luarea de măsuri pentru includerea acțiunilor în indici bursieri, care, la rândul lor, pot crește numărul de investitori atât pentru emisiuni suplimentare, cât și pentru emitere. obligațiuni.

Astfel, putem spune că achiziționarea de acțiuni înainte de o IPO poate fi o investiție foarte profitabilă, dar se poate face fie pe piața over-the-counter, fie prin intermediul subscrietorilor IPO.

Concluzie

Cumpărarea de acțiuni înainte de o IPO este o investiție potențial profitabilă, dar implică un anumit risc. Pentru a o minimiza, ar trebui să studiați cu atenție raportările companiei și să cântăriți perspectivele acesteia, precum și să solicitați sfaturi de la profesioniștii din piață, angajații companiilor de brokeraj implicați în compilarea portofoliilor de investiții și analiza companiilor. Merită să ne amintim că cei mai buni profesioniști din acest domeniu, de regulă, lucrează în companii mari.

Etapa principală a ofertei publice (IPO)

Nucleul echipei de plasament este organizația însăși - acționarii actuali, care iau decizia cu privire la o ofertă publică (IPO), precum și conducerea de vârf, care este responsabilă de pregătirea informațiilor despre companie și de interacțiunea directă cu ceilalți membri ai echipei. Cu toate acestea, rolul principal în echipă îi revine managerului principal (asigurător), care este de obicei un mare investitor de investiții.

Asigurătorul pregătește materiale analitice, elaborează un plan și o schemă pentru IPO (ofertă publică), coordonează munca tuturor membrilor echipei, interacționează cu autoritățile de reglementare, formează o carte de cereri, garantează plasarea, sprijină piața după oferta publică etc. . Alegerea corectă a asiguratorului determină în mare măsură succesul unei IPO. Suportul juridic al proiectului joacă un rol important în procesul de pregătire pentru o IPO (ofertă publică).

Rolul auditorului se reduce nominal la confirmarea fiabilității situațiilor financiare ale emitentului în memorandumul informativ și prospectul pentru emisiunea de bani, iar pentru o ofertă publică a unei organizații rusești axată pe investitorii occidentali, raportarea este necesară atât conform Rusiei. standarde și IFRS. În ciuda rolului nominal al auditorului, succesul unei IPO depinde în mare măsură de nivelul de încredere al investitorilor în audit. Angajarea unui consilier financiar pentru o IPO (ofertă publică) în Federația Rusă este acum voluntară, deși schimburile valutare necesită ca un consilier special să fie în echipa cu care interacționează.

O campanie de informare (interacțiune cu investitorii și mass-media, prezentări și roadshow-uri) poate fi realizată atât de către o agenție de PR profesionistă angajată, cât și cu ajutorul departamentelor de PR, IR ale potențialului emitent însuși sau subscriitorului plasamentului. Fiecare membru al echipei de plasament își poate urmări propriile obiective locale, sarcina fiind să-și subordoneze toate acțiunile scopului principal de a desfășura cu succes un plasament public. Profesional reputatie toți participanții la plasament.

Statutul public al unei companii presupune formarea unei viziuni obiective cuprinzătoare asupra organizației (due diligence), aceasta fiind o condiție necesară pentru o ofertă publică de succes (IPO). Procedura de formare a unei viziuni obiective necesită eforturi, în primul rând, din partea emitentului însuși.

În primul rând, transparența structurii juridice a companiei este considerată o condiție necesară pentru publicitate. Pentru a atrage potențiali investitori, este necesar să se dezvăluie și să se justifice necesitatea și interconectarea tuturor structurilor incluse în companie. Poate fi necesară restructurarea acestuia - pentru a crea o organizație cu comunicări clare și raportare consolidată. Pentru companiile rusești care au primit active în perioada privatizare sau în timpul fuziunilor și achizițiilor, poate fi necesară o diligență suplimentară pentru a evalua potențialul de litigii și pretenții fiscale.

O condiție indispensabilă pentru publicitate este întocmirea situațiilor financiare consolidate ale organizației în conformitate cu standardele ruse și internaționale și ale acesteia. Evident, compania se va strădui să obțină indicatori satisfăcători de rentabilitate, lichiditate, structura activelor și pasivelor. În ultimii ani, investitorii din întreaga lume au devenit mai atenți la activele unei firme care își oferă acțiunile. Prezența producției eficiente și a tehnologiilor moderne este adesea apreciată mai mult decât activele necorporale și perspectivele industriei. Se acordă multă atenție managementului de vârf - uneori organizațiile care intră într-o IPO (ofertă publică) introduc în mod specific în managementul executiv al managerilor care au efectuat deja oferte publice de succes.

Se crede că un factor important într-o ofertă publică (IPO) îl reprezintă perspectivele firmei în sectorul economiei în care operează. Analiza de marketing a activităților, desfășurată de organizație însăși sau de specialiști externi, poate duce la necesitatea unor modificări în gama de produse și luarea deciziilor privind introducerea de noi produse sau servicii pe piață, modificări de structură furnizoriși consumatori, crearea de noi divizii în structura companiei.

IPO (Ofertă Publică) este

În timpul pregătirii unei oferte publice, managerul principal organizează o evaluare a activității organizației pentru a stabili o gamă inițială pentru prețul ofertei de acțiuni. Pentru companiile rusești, evaluarea este complicată de faptul că piața internă se dezvoltă, iar acest lucru complică în mod semnificativ pregătirea unor previziuni fiabile pentru venituri și riscuri. Prin urmare, pentru a evalua o companie, împreună cu metoda de reducere fluxurilor financiare poate fi utilizată metoda de comparare cu companii analoge care operează atât în ​​Federația Rusă, cât și în străinătate.

Evaluarea rezultată a afacerii existente poate să nu satisfacă emitentul, dar implementarea acesteia poate identifica blocajele și sugerează posibile modalități de reorganizare a organizației. Restructurarea afacerilor și retragerea activelor necorespunzătoare din companie vor duce foarte posibil la redresarea financiară a organizației și la realizarea unor indicatori mai buni ai activității economice: volumul vânzărilor, costul pe unitatea de producție, profitabilitate și profitabilitate, lichiditate, structură a activelor și pasivelor. Aproape toți acești indicatori pot fi optimizați prin măsuri organizaționale adecvate. Care dintre acești indicatori sunt cheie din punctul de vedere al atractivității investiționale a unei companii? De asemenea, este extrem de important ca organizația să aibă un istoric bun de credit. Dezvoltarea unui astfel de istoric poate necesita restructurarea datoriilor, o serie de bilete la ordin sau programe de obligațiuni, care vor crește și mai mult „recunoașterea” organizației de către investitori.

Restructurarea afacerilor este de obicei însoțită de o schimbare în structura organizatorică a companiei. Cel mai adesea, managementul activelor este concentrat într-o organizație de management, care devine nucleul investițional care atrage fondurile investitorilor pe piață.

O companie publică care intră pe piață este obligată să adere la anumite standarde de etică în afaceri în relațiile cu acționarii - „standarde ale celor mai bune practici de guvernanță corporativă” (CG). Compania adoptă aceste standarde în mod voluntar ele sunt determinate nu atât de legislație, cât de particularitățile culturii de afaceri a țării în care sunt implicați.

Legislația rusă în domeniul guvernanței corporative se limitează la cerințele pentru ca o organizație să fie inclusă în listele de cotații ale pieței de valori (de obicei aceasta este următoarea etapă după o IPO (ofertă publică)). Pe de altă parte, conceptul de „cele mai bune practici de guvernanță corporativă” nu stabilește nicio listă exhaustivă de activități. Cu toate acestea, se consideră că declarația de angajament a conducerii companiei față de principiile „bune practici” CG, funcționarea eficientă a Consiliului de Administrație și interacțiunea acestuia cu organele executive ale organizației, respectarea drepturilor acționarilor, și transparența informațională a companiei sunt condiții necesare pentru intrarea într-o ofertă publică.

Funcțiile unui organizator de cazare sunt atât de multiple încât adesea nu le poate face față singur. Prin urmare, funcțiile sunt distribuite între mai multe bănci de investiții, formând un fel de sindicat cu anumite domenii de responsabilitate. Principalul din sindicat este lead placement manager - o bancă de investiții care supraveghează întregul proces de ofertă publică (IPO), atrage co-organizatori pentru a extinde cercul de investitori, a căror sarcină este să ofere informații clienților lor - potențiali investitori. , colectează cereri pentru acțiuni și menține interesul pentru acțiuni pe piața secundară. În plus, un grup de dealeri poate fi format pentru a distribui acțiunile mai eficient.

Formarea unui sindicat de asiguratori este însoțită de semnarea unui număr de contracte - acorduri cu subscriitorii și dealerii. Punctul cheie este acordul de subscriere, pe care emitentul îl încheie cu managerul principal și care determină metoda de plasare a acțiunilor într-o IPO (ofertă publică). O problemă separată este determinarea costului serviciilor de subscriere și a structurii distribuției costurilor în cadrul sindicatului subscriitorilor. Remunerația asiguratorului poate fi fixă ​​sau depinde de capitalul strâns în timpul ofertei publice.

Etapa finală a ofertei publice

Conform legislației ruse, prețul de plasare al titlurilor de valoare ale emitentului poate fi determinat: înainte de începerea perioadei dreptului de preempțiune; după expirarea perioadei dreptului de preempțiune. În cazul în care prețul de plasare este determinat înainte de începerea perioadei dreptului de preferință, durata dreptului de preferință nu poate fi mai mică de 45 de zile. În cazul în care prețul de plasare este determinat după expirarea perioadei dreptului de preempțiune, durata acestuia nu poate fi mai mică de 20 de zile.

Procedura de determinare a prețului de plasare a valorilor mobiliare plasate prin subscriere deschisă de către Consiliul de Administrație poate include: determinarea prețului de plasare a valorilor mobiliare în timpul burselor de valori licitare; prețul minim de plasare a valorilor mobiliare (prețul limită), sub care organul de conducere autorizat al emitentului nu poate determina prețul de plasare a valorilor mobiliare; alte cerințe sau condiții în conformitate cu care organismul de conducere autorizat al emitentului trebuie să stabilească prețul de plasare a valorilor mobiliare.

Condiții licitare, pe parcursul căreia se determină prețul de plasare a valorilor mobiliare, trebuie să prevadă depunerea a 2 tipuri de oferte de către ofertanți: oferte competitive (conținând numărul de valori mobiliare ce urmează a fi achiziționate și prețul de achiziție a acestora), oferte necompetitive (conținând suma totală pentru care solicitantul se obligă să cumpere valori mobiliare fără a stabili numărul de valori mobiliare care urmează a fi cumpărate și prețul achiziției acestora).

IPO (Ofertă Publică) este

Ofertele competitive care conțin cel mai mare preț de achiziție trebuie să aibă prioritate. În cazul în care condițiile licitației prevăd depunerea de către ofertanți atât a ofertelor competitive, cât și a celor necompetitive, ofertele competitive sunt supuse satisfacerii cu prioritate.

Ofertele competitive trebuie să fie satisfăcute la prețul specificat în oferta competitivă, care, dacă se stabilește un preț limită, nu trebuie să fie mai mic decât un astfel de preț limită. Ofertele necompetitive trebuie să fie satisfăcute la prețul mediu ponderat al tuturor ofertelor competitive satisfăcute în timpul sesiunii de tranzacționare sau la un alt preț calculat pe baza unui astfel de preț mediu ponderat.

Licitațiile publice diferă: după tipul de aplicații: competitive și necompetitive; după gradul de deschidere vânzări la licitație: deschis (aplicațiile de cumpărare sunt văzute de toți participanții la tranzacționare) și închise (aplicațiile sunt văzute doar de subscriitor); după principiul determinării prețului: preț limită, preț fix sau preț mediu ponderat.

Listare - includerea valorilor mobiliare în lista de cotații a pieței de valori (procedura de admitere a valorilor mobiliare la tranzacționare este reglementată de Ordinul Serviciului Federal de Piețe Financiare al Federației Ruse din 22 iunie 2006 N 06-68/pz-n „La aprobarea Regulamentului privind activitatea unei societăți comerciale pe piața valorilor mobiliare”).

Plasarea valorilor mobiliare este înstrăinarea de valori mobiliare către primii proprietari prin încheierea de tranzacții civile.

Ofertă publică (IPO) - plasarea valorilor mobiliare prin subscriere deschisă, inclusiv plasarea pe piețele de valori.

Cazarea se realizeaza pe Piața primară, de obicei printre marii investitori instituționali. Cu unele întreruperi, valorile mobiliare încep să fie tranzacționate pe piața secundară.

De la mijlocul anilor 90, un număr tot mai mare de companii au început să intre pe piața ofertelor publice (IPO) fără intermediari. Această procedură se numește IPO directă (Direct Public Offering, DPO). DPO-urile sunt de obicei folosite de organizațiile mici care plasează acțiuni printre consumatori produsul sau serviciul dumneavoastră (activitățile de marketing specializate se desfășoară ținând cont de acest public țintă); Ele sunt utilizate în mod activ pe Internet pentru a desfășura o campanie publicitară masivă.

În cazul unui DPO, suma de capital strânsă este de obicei mică. De exemplu, în 1996, dimensiunea totală a 190 de DPO a fost de doar 273 de milioane de dolari. Motivul principal pentru efectuarea unui DPO (mai degrabă decât o IPO clasică (ofertă publică)) este dorința de a reduce costurile și de a nu plăti asiguratorului pentru intermediere. Cu toate acestea, DPO este adesea singura modalitate prin care o companie poate intra pe piață: în primul rând, costul său poate fi de obicei evaluat doar calitativ și, în al doilea rând, este ridicat. probabilitate că emisiunea de valori mobiliare nu va fi implementată. Întrucât reputația unui subscriitor este mai valoroasă decât posibilele profituri, nu orice bancă de investiții își va asuma plasarea titlurilor de valoare ale unei organizații puțin cunoscute și, în plus, mici.

IPO (Ofertă Publică) este

Deci, oferta publică este o procedură standard stabilită în legislația majorității țărilor cu economii de piață. Este realizat nu numai de firme producătoare, ci și, de exemplu, de fonduri închise (fonduri închise canadiene), care utilizează fondurile primite pentru a cumpăra alte valori mobiliare și trusturi de investiții imobiliare (REIT) - investiții SUA- Dolarul canadian investind în . Procesul de plasare a ADR-urilor este, de asemenea, în esență, o ofertă publică (IPO) (acest articol și articolele ulterioare se vor concentra pe IPO-uri (oferte publice) de acțiuni ale companiilor producătoare, cu accent pe piața americană).

Pentru a efectua o ofertă publică în Statele Unite, trebuie să parcurgeți procedura de înregistrare la SEC. Procedurile legislative se bazează pe documentul negociabil Act din 1933, deși în practică sunt folosite adesea jurisprudența și multe reguli (regulamente) adoptate de SEC ca completări și clarificări la legea principală. În plus, fiecare stat are propriile sale caracteristici legislative.

IPO (Ofertă Publică) este

Sarcina SEC este de a monitoriza doar caracterul complet al dezvăluirii și furnizarea informațiilor necesare potențialilor investitori în procesul de înregistrare a unei emisiuni monetare. SEC nu are nimic de-a face cu determinarea prețului de ofertă al valorilor mobiliare, adică nu este sarcina ei Control indiferent dacă prețul este rezonabil sau nu. În trecut, multe state au încercat să controleze procesul de stabilire a prețurilor și ar autoriza o IPO doar dacă ar considera că prețul este rezonabil. Cu toate acestea, în 1996, aceste restricții au fost ridicate și au fost introduse reguli generale pentru toate IPO (ofertele publice) listate pe Amex, NYSE și Nasdaq Composite.

Pentru a efectua o ofertă publică, o firmă trebuie să prezinte documente financiare auditate la SEC. Nivelul de detaliu depinde de dimensiunea organizației, volumul de titluri emise, vechimea companiei etc. Lista informațiilor care fac obiectul dezvăluirii este cuprinsă în Regulamentul S-K și Regula S-B (structura și componența informațiilor care descriu activitatea entității), precum și în Regula S-X (structura și componența informațiilor financiare solicitate).

Pentru emisiunile de numerar cu un volum mai mare de 25 milioane USD, înregistrarea se aplică pe Formularul S-1, iar pentru emisiunile mai mici - pe Formularul SB-2. În acest din urmă caz, este suficient să se furnizeze cantitatea standard de informații financiare întocmite în conformitate cu regulile GAAP, în timp ce Formularul S-1 necesită anumite date suplimentare enumerate în Regulamentul S-X.

Ofertele publice (IPO) care urmăresc să strângă mai puțin de 5 milioane USD pot fi înregistrate conform procedurii simplificate cuprinse în Regulamentul A, care include, printre altele, un prospect mai scurt și o răspundere mai mică a consiliului de administrație. În plus, există reguli speciale care reglementează oferta publică (IPO) a companiilor din sectorul serviciilor financiare și bancare, industria minieră, industria petrolului și gazelor etc.

IPO (Ofertă Publică) este

Pe lângă primirea de capital, efectuarea unei IPO (ofertă publică) oferă companiei și acționarilor săi o serie de avantaje suplimentare: un mecanism de piață pentru evaluarea valorii acesteia; abilitatea de a vă vinde rapid cota din afacere; mecanism și mijloace pentru achiziționarea altor companii; posibilitatea de a atrage resurse financiare suplimentare (sub garanția datoriei documente valoroase); posibilitatea creșterii dobânzii personalului la plata bonusurilor în acțiuni; statutul fiscal etc.

Trecerea la un nou statut presupune și anumite cheltuieli și impune o serie de obligații și restricții: organizația devine transparentă; oportunitățile de minimizare a impozitelor sunt reduse; situațiile contabile trebuie ținute pe baza GAAP; Există costuri continue asociate cu necesitatea de a furniza în mod regulat informații despre activitățile organizației investitorilor și autorităților de reglementare.

În plus, există costuri destul de semnificative, deși unice, pentru efectuarea ofertei publice în sine, inclusiv cele directe (întocmirea documentelor legale, efectuarea unui audit, consultanta, publicitate, comisionul asigurătorului etc.) și indirecte (consumul de timp și efort al personalului). În cele din urmă, costurile includ pierderea unei părți din capital deja la momentul ofertei publice (IPO). Cert este că prețul propus pentru plasarea acțiunilor este de obicei subestimat inițial. Acest lucru se face astfel încât să existe potențial de creștere în continuare a cursului de schimb pe piața secundară. În caz contrar, IPO (ofertă publică) nu va fi de interes pentru majoritatea investitorilor mari care sunt principalii cumpărători ai Piața primarăși apoi își revinde acțiunile către investitori mai mici, inclusiv privați, pe piața secundară.

În timpul unei oferte publice, societatea emitentă vinde de obicei între 20 și 40% din acțiunile sale, în timp ce în practica afacerilor occidentale, de obicei, doar o mică parte din acțiuni ajunge în mâinile investitorilor privați în etapa de plasare. Cea mai mare parte a valorilor mobiliare merge către investitori instituționali mari (inclusiv acțiuni USD-CAD) și firme afiliate în diferite moduri cu organizația care efectuează oferta publică (IPO). Aceștia din urmă au de obicei insight, ceea ce le oferă un avantaj în ceea ce privește generarea de profituri suplimentare.

La plasare, alegerea corectă a asiguratorului (sindicatul emitent) este cea mai importantă condiție pentru succesul IPO (ofertă publică). Criteriile de selecție sunt faima subscriitorului, experiența sa într-un anumit sector de piață, valoarea comisionului pe care îl percepe pentru serviciile sale, dar factorul cheie va fi capacitatea asiguratorului de a susține piața (a acțiunilor companiei) pentru o lungă perioadă de timp după plasarea.

Nu este un secret pentru nimeni că piața este ghidată și reacționează la opinii, cercetări și materiale analitice, iar aici numele este totul. Rețineți că asiguratorul este direct interesat să susțină și să crească piața pentru o lungă perioadă de timp, deoarece, în condițiile contractului de emisiune, el are de obicei dreptul de a emite încă 15% din acțiuni și de a le răscumpăra la prețul de ofertă (Green Shoe). /Opțiune de supraalocare).

În prezent, cei mai mari asiguratori din Statele Unite sunt: ​​Goldman Sachs, Dean Witter, Merrill Lynch, banca Credit Suisse First Boston, Donaldson, Lufkin & Jenrette, J.P. Morgan (acum fuzionat cu Chase și Fleming), Fleet Boston Corp, Salomon Smith Barney , Banca germana.

Cota lor de piață combinată este de peste 80%. După emiterea unui prospect monetar, numit hering roșu (pe prima pagină, unele informații trebuie tipărite cu roșu), management organizațiile, împreună cu asiguratorul, desfășoară o campanie de marketing, inclusiv un road show - o serie de prezentări pentru potențialii investitori, desfășurate atât public, cât și privat (pentru cei mai mari, cum ar fi fondurile mutuale). Prezentările pot avea loc nu numai în diferite orașe, ci și în țări dacă se intenționează să se vândă o parte din emisiunea de valori mobiliare investitorilor străini.

Perspective pentru piața ofertelor publice din Rusia

În Occident, plasarea acțiunilor la bursă a fost mult timp unul dintre principalele instrumente de finanțare a dezvoltării ulterioare a unei companii. Strângerea de fonduri în timpul unei oferte publice permite unei organizații să achiziționeze active necesare expansiunii pe care societatea nu le poate cumpăra din fonduri proprii și pentru a căror achiziție consideră că este neprofitabilă contractarea unui împrumut.

O ofertă publică (IPO) deschide ușa către surse mai ieftine de capital prin creșterea nivelului de publicitate al companiei și reducerea costurilor de strângere de finanțare. De asemenea, o ofertă publică (IPO) ajută la optimizarea structurii capitalului și la obținerea unui acces mai eficient la piețele de capital, inclusiv pe cele occidentale, și, de asemenea, deschide noi oportunități pentru dezvoltarea afacerilor și consolidarea pieței.

Pentru multe companii autohtone cu capital străin, intrarea într-o IPO (ofertă publică) este o cerință prioritară a acționarilor străini, care urmăresc astfel creșterea profiturilor și diversificarea riscurilor asociate vânzării acțiunilor lor. Datorită diferitelor cerințe pentru companiile publice, cum ar fi dezvăluirea informațiilor despre acționari, structura transparentă, ratele mari de creștere și un istoric de credit de succes, doar câteva zeci de companii naționale din diverse industrii pot lua în considerare o ofertă publică ca o modalitate de a strânge fonduri în următorii doi ani.

IPO (Ofertă Publică) este

Printre acestea se numără întreprinderile deja menționate cu o cotă de capital străin (investitorii occidentali au investit inițial doar în afaceri cu creștere rapidă, unde și-au ajustat procesele în conformitate cu cerințele occidentale), precum și cele mai progresiste organizații interne, în principal materii prime și telecomunicatii. Restul va dura ceva mai mult pentru a deveni o firmă publică.

În ultimii ani, în principal firmele autohtone au efectuat oferte publice (IPO) pe două burse rusești - RTS și MICEX. Cu toate acestea, în următorii câțiva ani aceste companii plănuiesc să intre pe bursele occidentale. Potrivit unor experți, acest lucru se datorează în mare măsură faptului că pe piețele bursiere rusești sunt utilizate puține instrumente financiare, ceea ce afectează negativ activitatea de tranzacționare cu acțiuni.

Atunci când alegeți un schimb, ar trebui să vă gândiți mai întâi care sunt țările principale consumatori produsele organizației. Cu toate acestea, puțini potențiali emitenți consideră bursele occidentale ca o platformă pentru prima lor plasare. Acest lucru se datorează costurilor mai mari ale unei IPO (ofertă publică) în Occident - atât monetare, cât și în zona dezvăluirii informațiilor.

Cu toate acestea, potrivit lui Analystov, beneficiile lucrului pe piețele occidentale depășesc semnificativ costurile. Bursa vestică este mult mai stabilă decât cea rusească, are mai jos probabilitate speculații și mai multe oportunități de a atrage sume mari de finanțare.

AIM și Nasdaq Composite, diviziile LSE și, respectiv, NYSE, pot fi considerate acum potențiale platforme occidentale pentru companiile naționale. Ambele burse tranzacționează deja acțiuni ale întreprinderilor rusești cu capital occidental (Golden Telecom, Peter Hambro Mining, Trans-Siberian Gold) și sunt interesate în continuarea cooperării.

În funcție de obiectivele și condițiile preliminare pentru plasare, firmele aleg diverse mecanisme de plasare publică - emiterea de ADR, plasarea în Federația Rusă și pe bursele occidentale, totuși, principalele criterii la alegerea unui site și mecanismul de plasare rămân: prețul de plasare/creșterea cotației potenţial; grup țintă de investitori (ruși/străini, strategici/instituționali/speculativi/USD/CAD etc.); dimensiunea organizației; activitatea de tranzacționare/lichiditatea acțiunilor; cerințele de divulgare în timpul și după plasare și nivelul de responsabilitate management pentru compania acestui proces; calendarul proiectului; costurile asociate cu unul sau altul mecanism de plasare; piețele tradiționale pe care sunt listate firmele din industrie; efecte de imagine.

De asemenea, este caracteristic faptul că listarea la o anumită bursă nu înseamnă atragerea doar a unui anumit grup de investitori. De exemplu, listarea la bursele rusești, sub rezerva respectării standardelor internaționale de dezvăluire a informațiilor și raportare financiară, necesită participarea investitorilor ruși și internaționali.

Principalii parteneri ai organizației în pregătirea unei oferte publice (IPO) și direct în procesul de plasare la bursă sunt banca subscriptorului (lead manager, de obicei el acționează ca coordonator al întregului proiect, de care depinde dacă compania va putea intra pe piață în creștere, structura viitorii proprietari ai acțiunilor organizației și, prin urmare, stabilitatea tranzacțiilor viitoare), o organizație juridică, o companie de audit și o agenție de PR. Alegerea acestor parteneri trebuie abordată cu deosebită atenție.

IPO (Ofertă Publică) este

Este mai bine să angajezi ca asigurator o companie care are o bază mare de clienți și este cunoscută pe piața unde va avea loc plasamentul. Pentru noi, principalele criterii de alegere a unei bănci de subscriere au fost costul la care aceasta a evaluat organizarea, volumul emisiunii, structura propusă, locul și momentul plasamentului, precum și remunerația pe care banca o solicita Servicii.

Trebuie spus că acești parametri diferă destul de mult de la o bancă la alta, de exemplu, în timpul licitației, ni s-a spus că intervalul de timp pentru pregătirea emisiunii de bani era de la șase luni la un an și jumătate. Pentru a determina care perioadă este cu adevărat realistă, a trebuit să muncim destul de mult, colectând opinii private de la investitori și pregătind un calendar detaliat pentru întregul proiect. Perioada finală a fost de opt luni. În ceea ce privește auditorii și avocații, aceștia pot și ar trebui selectați în prealabil, deoarece chiar înainte de a intra într-o IPO (ofertă publică) o companie necesită raportare auditată și o structură transparentă din punct de vedere juridic.

Etapele ofertei publice inițiale:

1. Optimizarea proceselor interne ale organizației. După cum sa menționat deja, pregătirea pentru o ofertă publică este un proces pe termen lung și trebuie să înceapă în avans. Timpul mediu dintre luarea unei decizii cu privire la o posibilă plasare inițială și începerea tranzacționării bursiere pentru companiile rusești este de aproximativ patru ani. Acest timp este necesar pentru a face structura juridică a companiei transparentă, pentru a câștiga o reputație de creditor de încredere (efectuează programe de bilete la ordin și obligațiuni), pentru a crește gradul de conștientizare a mărcii organizației - cu alte cuvinte, pentru a deveni recunoscut pe piață unde va avea loc ulterior plasamentul.

Activitățile desfășurate sunt în multe privințe similare cu cele cerute unei companii atunci când intră pe piața publică cu obligațiuni, în primul rând acestea sunt efectuarea unui audit conform standardelor internaționale de raportare financiară, îmbunătățirea calității guvernanței corporative și eficientizarea structurii juridice.

2. Organizația intră la bursă. Cu aproximativ un an înainte de data propusă de IPO, firma trebuie să selecteze un asigurator. Acest lucru se face de obicei. În unele cazuri, asiguratorul devine o bancă cu care compania are deja proiecte comune, de exemplu, emiterea de obligațiuni. Împreună cu asiguratorul se discută detalii preliminare ale proiectului IPO (ofertă publică): în final se selectează platforma de schimb, se determină gama posibilului preț de ofertă și dimensiunea blocului de acțiuni scos la licitație, precum și structura dorită a investitorilor. Dacă este necesar, cu aproximativ trei până la patru luni înainte de oferta publică, este înregistrată o emisiune suplimentară de acțiuni în numerar.

Pregătirea directă pentru intrarea la bursă durează patru până la șase luni, în funcție de faptul că este o piață internă sau internațională, după care se efectuează o ofertă publică (IPO). Analysti cred că cea mai rezonabilă strategie este să vă pregătiți cât mai mult posibil pentru o IPO (ofertă publică) și să așteptați o ofertă favorabilă. situatia pietei.

Principalii factori care influențează calendarul unei oferte publice includ disponibilitatea organizației în sine de a implementa acest proiect (prezența unei nevoi de finanțare, existența și vechimea raportării privind IFRS sau GAAP, finalizarea restructurării etc.) și condițiile pieței. Disponibilitatea de a accepta o nouă emisiune de acțiuni în numerar depinde de piață: de exemplu, nu merită plasarea dacă este planificată o plasare inițială, de exemplu, a încă zece companii în aceeași săptămână. Pe fiecare bursă există de obicei perioade „închise”, adică perioade de piață care nu sunt foarte favorabile pentru plasare, de exemplu, Crăciunul în America și Europa, precum și o perioadă de vacanță în luna august. Dar chiar și cu acești factori externi luați în considerare, condițiile pieței se pot schimba rapid, astfel încât incertitudinea succesului unei IPO va rămâne până la sfârșitul implementării sale.

La efectuarea unei IPO (ofertă publică), analiza preliminară a pieței joacă, de asemenea, un rol foarte important. Scopul său este de a obține feedback de la investitori pentru a determina dimensiunea exactă și intervalul de preț al ofertei. Informațiile obținute în timpul unei analize preliminare a condițiilor pieței ajută și conducerea companiei să se pregătească mai bine pentru roadshow. Premarketingul se bazează pe rapoarte analitice compilate Analystami bănci – membri ai sindicatului de plasament.

3. Lucrați cu investitorii după plasare. Toate organizațiile care și-au plasat acțiunile la bursă susțin că oferta publică este doar începutul. Lucrul de rutină cu investitorii, publicarea rapoartelor regulate, suportul site-ului corporativ, dezvăluirea și prezentarea corectă a așa-ziselor fapte materiale din viața companiei necesită munca constantă a serviciului IR. De asemenea, este necesar să lupți împotriva speculațiilor bursiere și să fii pregătit pentru faptul că un raport de presă sau o scădere generală a pieței poate determina fluctuația prețurilor acțiunilor cu zeci de procente. Prezența reprezentanților independenți în consiliul de administrație al organizației, respectul pentru drepturile acționarilor minoritari, cu care nu orice organizație națională se poate lăuda - toate acestea conduc la schimbări semnificative în natura de a face afaceri. Prin urmare, în Federația Rusă există o întreagă clasă de proprietari care nu consideră o ofertă publică (IPO) ca o posibilă perspectivă. Dar de-a lungul timpului, astfel de companii sunt din ce în ce mai puține.

În concluzie, aș dori să remarc că orice strângere de fonduri publice – fie că este vorba de un împrumut bancar sau de un IPO (ofertă publică) – este, în primul rând, o vânzare a viitorului companiei așa cum o văd actualii ei proprietari. Pentru ca o tranzacție să aibă succes, este necesar să se formuleze clar și să se comunice participanților pe piață obiectivele și strategia lor. Gestionarea corectă a așteptărilor investitorilor va permite companiilor să-și realizeze planurile pe termen lung.

Potrivit unui studiu realizat de NAFI, cu privire la problema fiabilității investiției fondurilor personale în acțiuni ale companiilor rusești, opiniile au fost împărțite după cum urmează. 22% dintre respondenți au considerat-o o investiție complet de încredere. Puțin mai mulți, și anume 30% dintre ruși, sunt încrezători că în timpul unei oferte publice este nesigur și riscant să investești în acțiuni. 45% dintre respondenți au evaluat fiabilitatea ca fiind neutră, iar pentru alți 3% dintre respondenți le-a fost dificil să evalueze fiabilitatea achiziționării de acțiuni ale companiilor rusești.

De asemenea, este destul de elocvent faptul că în evaluarea perspectivelor de a investi în acțiuni ale companiilor care efectuează o ofertă publică (IPO), în răspunsurile respondenților, beneficiul coincide cu fiabilitatea. Cu alte cuvinte, printre respondenții care au considerat achiziția de acțiuni o investiție profitabilă de bani (27% din întregul eșantion de studiu), se numără o mare proporție dintre cei care au considerat achiziționarea de acțiuni și o investiție de încredere de bani (73% în total).

IPO (Ofertă Publică) este

Astfel, este dezvăluit un stereotip de percepție deosebit. În domeniul investițiilor financiare, după cum se știe, cele mai profitabile (sau profitabile) forme de investire a banilor sunt și cele mai riscante. În schimb, formele de investiții cu randamente scăzute sunt cele mai fiabile și protejate de diferite tipuri de riscuri. Este posibil ca răspunsurile respondenților pe care le-am primit în timpul studiului să fie determinate de nivelul încă insuficient de alfabetizare financiară și de conștientizare a principiului fundamental: „Cu cât beneficiile sunt mai mari, cu atât riscurile sunt mai mari”.

După cum am scris deja în articolele noastre anterioare, în Federația Rusă există aproximativ 200 de companii non-publice cu o capitalizare de peste 500 de milioane de dolari fiecare, care ar putea intra pe piața IPO (oferte publice). Potrivit experților, volumul plasărilor de valori mobiliare (atât primare, cât și secundare) în ultimii 3 ani a înregistrat o creștere de aproximativ 50% pe an, în timp ce mai mult de 40% din IPO-urile (ofertele publice) ale companiilor rusești au fost efectuate pe acțiuni rusești. schimburi.

Astfel, potrivit experților, dinamica Dezvoltarea pieței ofertelor publice (IPO) este în general pozitivă și are rezerve destul de mari de creștere, totuși, pe termen lung, se prevede o creștere a ponderii plasamentelor pe piețele externe.

Exemple de cele mai mari IPO-uri de succes (oferte publice)

În 2006, au existat 1.729 de oferte publice la nivel mondial, evaluate la 247 miliarde USD. În 2007, această cifră era de așteptat să fie mult depășită. Liderii în ceea ce privește volumul tranzacțiilor sunt Statele Unite și. Cea mai mare ofertă publică (IPO) din 2010 a fost realizată de banca chineză Agricultural Bank of China, care a atras 22,1 miliarde de dolari SUA. Adevăratul boom IPO (ofertă publică) este asociat cu intrarea pe piața dot-com la sfârșitul anilor 90 ai secolului XX - în anul record 1999, peste 200 de companii au intrat pentru prima dată pe piață, atrăgând aproximativ 200 de miliarde. dolari SUA.

Prima organizație rusă care și-a listat acțiunile la bursa de valori NYSE (NYSE) în 1997 a fost OJSC VimpelCom, marcă « Linie dreaptă" În 2004-2007, Federația Rusă a cunoscut o creștere explozivă a numărului de oferte publice. În acest timp, companii precum Kalina, Irkut, Seventh Continent, Lebedyansky, VTB, Arsagera etc. și-au plasat acțiunile pe piețele rusești și occidentale În 2006, o ofertă publică record (IPO) a unei organizații petroliere de stat ". "Rosneft"„(10,4 miliarde de dolari SUA).

La 24 mai 2011, a avut loc IPO (ofertă publică) a companiei ruse de internet Yandex, în timpul primei sesiune de tranzacționare pe bursa americană Nasdaq Composite, acțiunile sale au crescut cu 55,4%. În ceea ce privește volumul fondurilor strânse (1,3 miliarde de dolari), oferta publică a Yandex a devenit a doua dintre companiile de internet după , care a strâns 1,67 miliarde de dolari în 2004.

Pe 18 mai 2012, rețeaua de socializare „” și-a plasat acțiunile ca parte a unei oferte publice inițiale (IPO) la 38 USD per acțiune, limita superioară a intervalului de preț. Astfel, valoarea activelor companiei s-a ridicat la 104 miliarde de dolari, iar suma strânsă a fost de 18,4 miliarde de dolari (ofertă publică). Facebook„ – cea mai mare dintre plasările de companii de tehnologie și cea mai mare din Statele Unite de la plasarea vizei, care a strâns 19,7 miliarde de dolari în 2008.

IPO de succes a Băncii Agricole din China

Banca Agricolă a Chinei este una dintre cele mai mari bănci din China. Sediul băncii este situat în Beijing. Sucursalele băncii sunt situate aproape pe întreg teritoriul Republicii Populare Chineze, precum și în Hong Kong și Singapore. ÎN China Banca are 23.000 de sucursale și birouri operaționale care deservesc 320 de milioane de clienți persoane fizice și 2,6 milioane de clienți corporativi.

Banca Agricolă Republica Populară Chineză (RPC) listată la bursele din Shanghai și Hong Kong la începutul lunii iulie. a plasat 8% din capitalul său (25,24 miliarde de acțiuni clasa H) la bursă în Hong Kong la 3,2 USD pe acțiune, iar în Shanghai 7% (22,2 miliarde de acțiuni de clasa A) la 2,68 RMB pe acțiune.

Drept urmare, banca a reușit să atragă peste 19,2 miliarde de dolari SUA (denumite în continuare dolari). Venitul total din ofertă ar putea ajunge la 22,1 miliarde de dolari dacă subscriitorii vând până la 5 august 2010. opțiune pentru titluri suplimentare.

Qatar Investment Authority, care a achiziționat titluri în valoare de 2,8 miliarde de dolari, Kuweit Investment Authority, care a investit 0,8 miliarde de dolari, banca britanică Standard Chartered, a cărei contribuție s-a ridicat la 0,5 miliarde de dolari, și olandeza Radobank Nederland și firma australiană de investiții Seven Group Holdings Ltd. , care a investit 0,25 miliarde de dolari fiecare, precum și organizația de investiții din Singapore Temasek Holdings, care a achiziționat titluri de valoare în valoare de 0,2 miliarde de dolari. Tranzacționarea acțiunilor băncii a început pe 16 iulie 2010 la bursele din Shanghai și Hong Kong, la o săptămână după oferta publică.

IPO de succes a Băncii Industriale și Comerciale din China

Industrial and commercial Bank of China este cea mai mare bancă comercială chineză. Este una dintre cele mai mari bănci de stat „Big Four” din Republica Chineză (împreună cu Banca Chinei, Banca Agricolă a Chinei și Banca Chinei de Construcții). Acțiunile băncii sunt deținute de guvernul chinez. La sfârșitul lunii octombrie 2006, banca a efectuat o ofertă publică inițială și a strâns un record de 22 de miliarde de dolari (cea mai mare ofertă publică din istoria lumii), plasând 48,4 miliarde de acțiuni (18% din total). Dintre acestea, 12% sunt la Bursa de Valori din Hong Kong și 6% la Bursa de Valori din Shanghai. Capitalizarea băncii la 20 octombrie 2007 era de 319 miliarde USD.

Președintele consiliului de administrație și directorul executiv al băncii este Jiang Jianqing.

ICBC controlează o cincime din sectorul bancar chinez. La finele anului 2009, în 16.394 sucursale bancare lucrau 387 mii de persoane. Banca a furnizat servicii financiare la peste 3,61 milioane de clienți corporativi și 216 milioane de persoane fizice. Banca desfășoară și operațiuni în Hong Kong sub marca ICBC Asia. Activele băncii se ridicau la sfârșitul anului 2005 la 799,8 miliarde dolari (locul 21 în lume în clasamentul revistei The Banker). Venituri ICBC în 2005 sa ridicat la 21,8 miliarde de dolari, profit înainte de plată taxe- 7,36 miliarde USD, - 4,24 miliarde USD.

La finele anului 2011, indicatorii băncii erau: venituri 82,6 miliarde dolari, profit 25,1 miliarde dolari, active 2,039 trilioane dolari, capitalizare 237,4 miliarde dolari În 2011, ICBC a urcat în lista Forbes a celor mai mari companii din lume cu două locuri de la 7 la 5 și a primit statutul de cea mai mare organizație din regiunea Asia-Pacific. .

IPO de succes a Grupului AIA

AIA Group (American International Assurance) este cea mai mare companie de asigurări din Hong Kong, sediul său este situat în zgârie-nori AIA Central (Central District). În martie 2011, AIA Group avea 21 de mii de angajați, avea o valoare de piață de aproape 36 de miliarde de dolari și vânzări de aproape 15 miliarde de dolari.

AIA Group are sucursale și filiale în China, Macao, Taiwan, Filipine, Vietnam, Thailanda, Malaezia, Singapore, Brunei, Coreea de Sud, Japonia, India, Australia și Noua Zeelandă. Înainte de criza financiară din 2008, organizația făcea parte din grupul de asigurări AIG, dar în 2009, împreună cu alte divizii ale gigantului american (de exemplu, ALICO), a devenit independentă.

IPO (Ofertă Publică) este

IPO de succes a Visa Inc.

Visa Inc. este o companie transnațională americană care oferă servicii de tranzacții de plată. Este baza asociației cu același nume. Din 20 septembrie 2013, prețul acțiunilor sale este inclus în calcul index Dow Jones. VisaÎncredere în serviciul internațional (acronim recursiv) - .

Cifra de afaceri anuală a cardurilor Visa este de 4,8 trilioane de dolari SUA. Cardurile Visa sunt acceptate pentru plată la punctele de vânzare cu amănuntul din peste 200 de țări. compania joacă un rol central în dezvoltarea produselor și tehnologiilor de plată inovatoare care sunt utilizate de 21 de mii de instituții financiare membre sistem de platași deținătorii lor de carduri. La începutul mileniului al treilea, visa reprezenta aproximativ 57% din cardurile de plată din lume, principalul concurent MasterCard avea aproximativ 26%, iar cel de-al treilea sistem American Express avea puțin peste 13%.

Situația s-a schimbat radical în 2010: din cele 8 miliarde de carduri în circulație, 29,2% erau China UnionPay față de 28,6% visa, deși Visa era încă lider în volumul plăților. Astăzi, există peste 2,011 miliarde de carduri Visa în lume începând cu 05/02/2012, care sunt acceptate pentru plată la aproximativ 20 de milioane de instituții diferite din întreaga lume.

La 11 octombrie 2006, Visa a anunțat fuziunea întreprinderilor și crearea unei organizații publice, Visa Inc. Când faceți modificări la viza Canada, la viza internațională și la viza S.U.A. au fost fuzionate într-o singură structură de afaceri. Filială responsabilă cu operațiunile din Vest Europa, a devenit separat, administrat de mai multe bănci europene cu participații la Visa Inc. În total, peste 35 de bănci au participat la tranzacție, investind diverse sume de bani.

La 3 octombrie 2007, Visa a finalizat restructurarea Visa Inc. Noua organizație a reprezentat un pas important către publicarea publică (IPO). Următorul pas a fost făcut pe 9 noiembrie 2007, când visa Inc. a furnizat date SEC cu privire la o IPO (ofertă publică) în valoare de 10 miliarde de dolari. Oferta publică inițială (IPO) a început pe 18 martie 2008. Visa a vândut 406 milioane de acțiuni la un preț de 44 USD per acțiune (care era cu 2 USD peste prețul ridicat așteptat de 42 USD). Încasările au fost de 17,9 miliarde de dolari, ceea ce a devenit un record în întreaga istorie a ofertelor publice (IPO) ale companiilor din Statele Unite. 20 martie 2008 fondatori IPO (ofertă publică) (inclusiv JP Morgan, Goldman Sachs& Co., Bank of America Corp negotiable paper LLC, Citi, HSBC, banca Merrill Lynch & Co., UBS Investment Bank și Wachovia negotiable paper) au folosit ce aveau în exces, achiziționând 40,6 milioane de acțiuni de viză. Drept urmare, organizația a reușit să vândă 446,6 milioane de acțiuni, câștigând o sumă record pentru ele - 19,1 miliarde de dolari sunt tranzacționate la NYSE, simbolul său este litera „V”.

Recent, Visa, unind forțele cu Europay și MasterCard, a dezvoltat standardul industriei EMV (Europay, MasterCard, visa) pentru cardurile de plată cu cip cu aplicații de credit și debit. Utilizarea standardului EMV înseamnă că cardurile cu cip vor fi acceptate la comercianții și bancomatele din întreaga lume și vor putea deveni la fel de răspândite ca și cardurile cu bandă magnetică în viitor.

IPO de succes a General Motors

General Motors (pronunțat: General Motors), prescurtat ca GM (pronunțat: GM) este cel mai mare producător de automobile american, până în 2008, timp de 77 de ani, cel mai mare producător de automobile din lume (din 2008 - Toyota, iar din 2009 -). Pe baza rezultatelor din 2011, a devenit din nou cel mai mare producător auto din lume, deși în mai 2012 a cedat din nou locul Toyota și Volkswagen. Producția este stabilită în 35 de țări, vânzările în 192 de țări. Sediul companiei este situat în Detroit.

La sfârșitul primului deceniu al secolului XXI, situația financiară a GM s-a deteriorat foarte mult. La 1 iunie 2009, compania a început procedura de faliment (articolul 11 ​​din Legea federală a falimentului din SUA) - un proces corespunzător a fost intentat în Districtul Federal de Sud din New York. Conform termenilor faliment, guvernul SUA a oferit organizației aproximativ 30 de miliarde de dolari și, în schimb, a primit 60% din acțiunile concernului, guvernul Canada- 12% din acțiuni pentru 9,5 miliarde de dolari, United Auto Workers of the United States (UAU) - 17,5% din acțiuni. Restul de 10,5% din acțiuni au fost împărțite între ele de cele mai mari debitoriiîngrijorare. Statele Unite au declarat că nu intenționează să controleze GM pentru totdeauna și că vor scăpa de o participație de control de îndată ce poziția financiară a concernului se va îmbunătăți. Ca urmare, o nouă organizație independentă, General Motors Company, a fost creată la 10 iulie 2009. Vechiul GM (General Motors Corporation) a fost redenumit Motors Liquidation Company.

S-a presupus că după faliment Îngrijorare va fi împărțit în două companii, prima dintre care va include cele mai neprofitabile divizii, iar a doua - cele mai profitabile Chevrolet și Cadillac. În special, în 2009, GM a plănuit să vândă Opel neprofitabil, iar unul dintre concurenții la achiziție a fost Magna International și Sberbank rusesc. Cu toate acestea, la începutul lunii noiembrie, GM a decis să păstreze Opel pentru sine, invocând redresarea emergentă a industriei din criză și reticența sa de a părăsi piața mașinilor mici. mașini.

La sfârșitul anului 2010, GM a efectuat o ofertă publică (IPO) de acțiuni, care a devenit una dintre cele mai mari din istorie. În timpul desfășurării guvernului SUA și Canada, care au devenit principalii acționari la falimentîn 2009, și-au vândut acțiunile pentru un total de 23,1 miliarde de dolari.

IPO de succes

Facebook a efectuat o ofertă publică record în istoria industriei tehnologiei: o acțiune a fost evaluată la 38 de dolari, iar întreaga companie la 104 de miliarde de dolari. Cât de mult au câștigat. fondatori rețea socială? Cât este acum estimată valoarea netă a lui Mark Zuckerberg? Investițiile care investitori s-au dovedit a fi cele mai profitabile? Cum s-a schimbat valoarea Facebook în funcție de numărul de utilizatori? Găsiți răspunsuri la aceste întrebări în infografice Forbes.

IPO de succes Yandex

Cel mai mare motor de căutare pe internet rus, Yandex, a fost evaluat la 8,03 miliarde de dolari în timpul IPO (ofertă publică). Acțiunile companiei au fost plasate la limita superioară a intervalului de preț - la 25 de dolari pe acțiune, relatează site-ul ziarului Vedomosți, citând o sursă apropiată participanților la plasare. Organizația va începe tranzacționarea acțiunilor pe bursa Nasdaq Composite pe 24 mai, la ora 18:30, ora Moscovei.

Organizatorii plasamentului Pandora au fost bănci de investiții Morgan Stanley, JPMorgan & Coși Citi. La recomandarea lor, săptămâna trecută organizația a crescut intervalul de preț al acțiunilor de la 7-9 USD la 10-12 USD per titlu, cu toate acestea, acest nivel s-a dovedit a fi prea scăzut.

WSJ a postat un blog editorial despre IPO-ul Pandora cu titlul Bubble Watch. De altfel, subliniază ziarul, capitalizarea Pandora, lansată în 2005, a depășit-o pe cea a lanțului de electronice RadioShack, care se află pe piață de 90 de ani. Dar în ultimii trei ani financiari, a primit o pierdere totală netă de 46,7 milioane de dolari. Mai mult, deși compania a crescut cu 136% în primul trimestru al anului 2011, jumătate din aceasta este consumată de deținătorii de drepturi de autor, iar odată cu popularitatea în creștere a acestora. serviciul său, această cotă va crește doar. Acest lucru, la rândul său, va duce la o creștere a ponderii reclamei și la o scădere a traficului, avertizează experții.

După IPO (oferta publică) de succes a rețelei de socializare pentru comunicarea de afaceri LinkedIn, oferta publică (IPO) de acțiuni Pandora continuă o serie de listări de succes ale companiilor americane de internet. Am intensificat pregătirile pentru oferta publică și alte servicii online. Astfel, serviciul de reduceri Groupon, într-o cerere depusă la SEC, și-a anunțat intenția de a strânge aproximativ 750 de milioane de dolari. Dezvoltatorul de jocuri pentru rețele sociale este de așteptat să depună o cerere de plasare până la sfârșitul lunii iunie, iar cea mai mare rețea de socializare. Facebook - în octombrie-noiembrie a acestui an.

Numărul de abonați Pandora la 30 aprilie 2011 era de 94 de milioane de oameni, numărul de melodii din baza de date depășește 800.000, dar este disponibil doar în Statele Unite. Particularitatea serviciului este că conținutul difuzat se adaptează la solicitările ascultătorului în timp real. Concurenții serviciului sunt postul de radio prin satelit Sirius XM radio Inc, serviciul Rhapsody, stocarea de muzică online de la, Googleși Amazon.

IPO de succes

Dezvoltator de jocuri pentru rețele sociale - companie Zynga, specializată în dezvoltarea de jocuri pentru rețeaua de socializare Facebook, a realizat o emisiune publică inițială de acțiuni (IPO (public offering)), în timpul căreia a strâns 1 miliard de dolari. Zynga a stabilit prețul la 10 USD pe acțiune și a vândut 100 de milioane de acțiuni. Întreaga organizație este acum evaluată la 8,9 miliarde de dolari. Publicarea Zynga a fost cea mai mare ofertă a unei companii de internet din SUA din 2004, când corporația web a strâns 1,9 miliarde de dolari. Zynga plănuiește să folosească o parte din fondurile primite pentru a analiza situația pieței și a dezvolta noi proiecte.

Fiecare companie, în cursul activităților sale, se străduiește să își dezvolte și să-și extindă sferele de influență. Cu toate acestea, dezvoltarea afacerii necesită investiții semnificative, pe care fiecare companie le atrage în diverse moduri disponibile. Unele companii contractează împrumuturi bancare, în urma cărora sarcina datoriei lor crește, iar ratele ridicate ale dobânzilor pot face uneori imprumutarea nepractică. Alte companii emit obligațiuni - titluri de creanță, care trebuie și ele plătite (dar rata dobânzii este de obicei mai mică decât rata dobânzii bancare). Și, în sfârșit, alții decid să vândă o parte din capitalul social unei game largi de investitori (realizează o IPO), câștigând astfel fonduri pentru dezvoltarea lor. Să ne dăm seama ce este o IPO, cine o poate realiza, de ce este necesară și cum se realizează.

Definiția și obiectivele IPO

Oferta publică inițială sau IPO a unei companii este o ofertă publică inițială de acțiuni ale unei companii (emitent) pentru tranzacționare deschisă pe o bursă. IPO-urile pot fi efectuate numai de societăți pe acțiuni deschise (adică va fi necesară reorganizarea pentru un SRL sau CJSC), iar după IPO compania devine PJSC - o societate publică pe acțiuni, ceea ce înseamnă că acțiunile companiei sunt oferite unei game largi de investitori.

Dar dorința de a vinde o parte din acțiunile companiei nu este suficientă. De asemenea, este necesar să se creeze o mulțime de condiții și să se îndeplinească o listă destul de mare de cerințe pentru a realiza această vânzare și a atrage capital. Cel puțin, este necesar să se creeze condiții astfel încât să se găsească cumpărători pentru blocul de acțiuni propus (altfel nu se vor strânge bani), iar acești cumpărători, la rândul lor, trebuie să învețe despre plasarea planificată și să fie interesați de acesta. Aici începe procesul IPO, care durează în medie de la șase luni la un an.

Orez. 1. Schema temporară pentru efectuarea unei IPO

Etapele unei IPO

În primul rând, o companie care intenționează să devină publică (și asta devine după o IPO) începe pregătirile pentru intrarea viitoare în tranzacționare publică. În general, întregul proces de IPO poate fi împărțit în pregătire, IPO în sine și suport ulterior. Începutul pregătirilor pentru o IPO începe cu angajarea unei întregi echipe de diverși consultanți (bănci de investiții) care vor însoți compania în toate etapele procedurii. Societatea își întocmește situațiile financiare în conformitate cu standardele internaționale (IFRS), cu un raport de auditor, adică trece prin așa-numita procedură de Due Diligence (evaluarea cuprinzătoare a obiectului investițional). În general, orice companie publică trebuie să fie transparentă și să aibă o contabilitate curată, ceea ce descurajează oarecum reprezentanții afacerilor ruși de la astfel de proceduri.

În continuare, consultanții ajută la crearea unui prospect - un document care descrie ce are compania, care sunt perspectivele acesteia și de ce investitorii ar trebui să investească în acțiunile sale. Prospectul este în curs de înregistrare la autoritățile de supraveghere. Apoi, compania ar trebui să decidă unde (pe ce bursă) dorește și poate fi listată. De exemplu, pe platforme precum NYSE și LSE, lichiditatea este mai mare și oportunitatea de a atrage mai mult capital este, de asemenea, mai mare, dar și costul plasării acolo este vizibil mai mare. Mai mult, compania va fi verificată de către subscriitorii înșiși (societăți care organizează un IPO și, foarte posibil, sunt gata să răscumpere o parte din acțiuni - există și astfel de forme).

În continuare începe cea mai interesantă etapă – road show-ul – ținând întâlniri cu potențiali investitori în diverse orașe. Esența acestor întâlniri se rezumă la o poveste despre ce este bun la o anumită companie și de ce trebuie să-i cumpărați acțiunile. Deoarece o parte a companiei trebuie vândută, în acest scop sunt angajate diverse agenții de PR, mass-media și așa mai departe, care aduc investitorilor informații despre viitorul eveniment. Marketingul internațional este deosebit de eficient, dar nu este ieftin. În plus, lista orașelor este de obicei destul de extinsă.

Orez. 2. Cele mai populare orașe pentru road show-uri

Este de remarcat faptul că, atunci când se efectuează marketing internațional, lista investitorilor se extinde, deoarece investitorii străini ocupă de obicei o mare parte.

Orez. 3. Proporția achizițiilor de acțiuni de către diverse fonduri

Lista celor mai active fonduri internaționale care participă la IPO-urile rusești include 20 de companii, multe dintre ele din Statele Unite.

Orez. 4. Cele mai active fonduri în IPO-urile rusești

În continuare, începe plasarea în sine, timp în care este necesar să se determine exact ce cotă de acțiuni vând proprietarii (pentru plasarea la Bursa din Moscova, această acțiune trebuie să fie de cel puțin 10% din acțiunile emise). Mai mult, cu cât această acțiune este mai mare, cu atât mai bine - deoarece, printre altele, determină lichiditatea acțiunilor, de care are nevoie bursa. Principalul venit al bursei este comisionul de cifra de afaceri, a cărui absență nu încurajează bursa să coopereze.

În continuare începe procesul de compilare a unei cărți de aplicații - Book Building, care este realizat de Book Runners - diverși bancheri de investiții ale căror sarcini includ distribuirea maximă a problemei. Ca parte a acestei proceduri, se determină prețul și intervalul de preț. De exemplu, dacă o companie vinde 1 miliard de acțiuni la 10 ruble. pe acțiune (să zicem, 20% din acțiuni) și, să zicem, 100 de investitori doresc să le cumpere, iar primii 50 dintre ei sunt deja gata să cumpere volumul propus - aceasta va însemna că acest pachet poate fi vândut la un preț mai mare. Preț. Mai rău, dacă nu există cumpărători pentru volumul propus, atunci prețul va trebui redus.

Apropo, prețul acțiunilor depinde foarte mult de condițiile generale ale pieței, așa că alegerea momentului potrivit va juca un rol important în suma de bani strânsă. Desigur, în timpul pregătirii registrului de comenzi, toată lumea încearcă să atragă un „investitor ancoră” care ar cumpăra partea leului din plasament. Ei bine, apoi vine momentul X - plasarea în sine, care poate apărea și în moduri diferite. Asigurătorul (compania implicată în plasament) poate ajunge la un acord cu emitentul sau poate cumpăra un bloc de acțiuni. În etapa IPO, sunt posibile și diferite opțiuni: subscriitorul poate vinde participația pe riscul și riscul său (așa-numitul „angajament ferm”) sau, pentru un comision, poate încerca să ajute emitentul să vândă acțiunile (așa-numitul „angajament ferm”). așa-numitele „best effort”), dar în acest caz emitentul riscă să vândă sau nu toate acțiunile, sau la un preț mai mic. Această opțiune este, desigur, mai ieftină, dar și mai riscantă.

Post-IPO - ce este?

Apoi, compania trece la etapa post-IPO. Lista investitorilor va fi determinată de mulți factori, dintre care principalul este nivelul de listare la bursă (există trei dintre ei la Bursa din Moscova). Cu cât este mai mare, cu atât este mai larg cercul de investitori în plus, fiind la un nivel înalt necesită și anumite eforturi; În mod firesc, toată lumea vrea să „agățeze” fonduri mari care ar cumpăra pachetul propus. În plus, pentru companiile serioase ponderea fondurilor străine în rândul cumpărătorilor este foarte mare. De asemenea, pe parcursul existenței sale după IPO, compania poate fi inclusă în diverși indici dacă sunt îndeplinite anumite condiții. Acest lucru va crește numărul de investitori, ceea ce va fi un factor benefic pentru realizarea unei SPO (Ofertă Publică Secundară) - o ofertă secundară. Pentru o mai bună înțelegere a proceselor de plasare, oferim un tabel care arată dinamica acestora și capitalul strâns.

Orez. 5. Plasamente primare și secundare la Bursa din Moscova

Concluzie

O IPO este un proces în timpul căruia o companie atrage capital de la o gamă largă de investitori pentru a atinge un nou nivel de afaceri. Desigur, o IPO are atât avantajele, cât și dezavantajele sale. Dar, după cum arată practica, cele mai mari și cele mai dinamice companii sunt cele publice, ceea ce vorbește în favoarea unei IPO.

Există, de asemenea, o serie de articole care pot fi atribuite conceptului de „alfabet al investitorului”, în care sunt descrise puncte teoretice generale și multe altele.

Astăzi va fi material teoretic și tema lui IPO a companiei.

Pentru a clarifica totul dintr-o dată, să înțelegem ce este o IPO:

IPO (Ofertă Publică Inițială) este plasarea și vânzarea de acțiuni (bonuri de depozit pentru acțiuni) unei societăți pe acțiuni la o bursă de valori mobiliare, intrarea acestei societăți pe piața de valori ca nou emitent. În acest caz, valorile mobiliare ale companiei sunt puse în vânzare publică, iar cumpărarea/vânzarea acestora poate fi efectuată de un număr nelimitat de persoane.

Acum a apărut un nou concept, acesta se referă deja la subiectul criptomonedelor.

În principiu, totul pleacă de la o idee de afaceri pe care, prin promovare și întărire, organizatorii o transformă într-o companie producătoare de un anumit tip de produs, iar dacă există perspective lungi de vedere pentru toată această activitate, atunci există o șansă. pentru a atrage un flux mai mare de investiții prin intrarea în IPO.

Atragerea investițiilor și dezvoltarea ulterioară este cel mai frecvent obiectiv al companiilor tinere, dar o IPO se realizează și pentru:

• obținerea unei evaluări obiective a companiei, care este necesară pentru dezvoltarea managementului acesteia (cu alte cuvinte, pentru imaginea acesteia), și este importantă și pentru efectuarea tranzacțiilor de cumpărare/vânzare.

• cresterea lichiditatii capitalului social al societatii.

• creșterea gradului de protecție a companiei față de preluări de raider și statul necomportându-se întotdeauna corect. În acest caz, cu cât sunt mai mulți acționari mici într-o companie, cu atât este mai dificil să aduni o acționariat mare pentru a avea drepturi de vot. Aceasta, desigur, nu este o garanție, dar un astfel de obiectiv la intrarea pe piață are și un loc.

• creșterea transparenței în raportare. Dacă o companie are indicatori financiari, economici, de producție și alți indicatori predominant pozitivi, atunci mergerea la o IPO va fi extrem de profitabilă și productivă pentru aceasta. Ulterior, publicarea situațiilor financiare afectează în special prețul acțiunilor, atât pozitiv, cât și, în consecință, negativ.

De fapt, procesul de intrare a unei companii într-o IPO poate fi numit o anumită creștere pentru orice companie cu dezvoltare rapidă, iar dezvoltarea și extinderea necesită resurse financiare, dar pentru un proces la scară largă de atingere a unui nou nivel acestea nu sunt întotdeauna disponibile și Deoarece atingerea obiectivului de intrare pe piață, procesul este destul de intensiv în muncă, complex, necesită respectarea unui număr de condiții și, în plus, necesită timp (acest lucru poate dura câțiva ani), atunci proprietarii de afaceri recurg adesea la alte metode de a atrage capital investițional, care prezintă atât avantaje, cât și dezavantaje față de titlurile de plasare inițială la bursă.

Alternative la IPO pentru a atrage fluxuri financiare:

1) Obținerea unui împrumut.

Mi-am exprimat deja atitudinea față de împrumuturi, și în special față de cele de consum, într-unul dintre articolele mele anterioare (), sunt puțin mai loial împrumuturilor pentru afaceri (acum probabil că nu există o singură companie care să nu aibă un împrumut). ), dar totuși este un instrument foarte riscant pentru atragerea de fonduri pentru afaceri.

Împrumuturile pentru afaceri au dezavantaje similare cu cele de consum:

- fondurile trebuie returnate,

- returnare cu plată în exces, adică cu dobândă,

— împrumutul se acordă în garanție și dacă se întâmplă ceva poți rămâne fără firmă și în același timp cu datorii la împrumut,

- sume limitate.

2) Emisiunea de obligațiuni.

Vă puteți familiariza cu un concept mai complet de legături. Și astfel, în trei cuvinte, obligațiunile sunt emise pentru vânzarea lor și, prin urmare, pentru a atrage capital, dar obligațiunile sunt un instrument de investiție și orice investitor dorește să primească dobândă pe investițiile lor și merge la cumpărarea de obligațiuni, pentru că pe viitor compania se angajează să plătească o dobândă convenită în prealabil, iar investitorul, în anumite condiții, poate returna costul obligațiunilor achiziționate anterior.

Strângerea de fonduri prin obligațiuni este puțin similară cu împrumuturile, deoarece toate sunt instrumente de datorie pentru a atrage investiții.

3) Atragerea investitorilor.

Acesta este cel mai profitabil mod pentru o companie de a atrage fluxuri financiare, nu există datorii sau obligații, iar toată lumea este direct interesată de un rezultat pozitiv și de multe ori asistența este oferită nu numai financiară, ci și profesională.

Există, desigur, câteva dezavantaje:

— dacă proiectul necesită fluxuri mari de investiții, nu este un fapt că suma necesară va fi colectată;

- în ciuda avantajelor evidente pentru companie, investitorii într-o astfel de situație rămân veriga slabă, deoarece de fapt o investiție este întotdeauna un risc (și afacerile se aplică și în acest sens), plus investitorii obișnuiți nu au drept de vot și sunt forțați sa aiba incredere in proprietarii firmei, ca sa nu le intre in cap si oricare ar fi intentiile lor.

Da, toate aceste metode sunt acceptabile pentru dezvoltarea companiilor, dar, în comparație cu o IPO, sunt mult mai puțin eficiente ca o colecție de capital investițional.

Totul ar fi bine, dar alături de avantajele pe care le oferă IPO-ul unei companii, acestea sunt:

1) după cum s-a spus de mai multe ori, atragerea de fonduri de investiții,

2) creșterea capitalizării, lichidității, ratingului general și imaginii companiei,

3) absența obligațiilor de datorie etc.

Există și dezavantaje, dar nu poți trăi fără ele:

1) o serie de condiții și cerințe care trebuie îndeplinite (mărimea companiei, capitalul autorizat etc.),

2) costuri de lungă durată,

3) costuri materiale pentru implementarea și înregistrarea procesului de intrare pe piață,

4) pierderea conducerii principale a companiei, cu excepția cazului în care, desigur, miza principală este deținută de creatorul acesteia (se întâmplă ca o persoană „a născut” o companie, a adus-o la un nivel înalt, dar investitorii vin și cumpără scoate blocuri mari de acțiuni și începe să împartă puterea și să le dicteze termenii),

5) dezvăluirea datelor și raportarea (toate societățile pe acțiuni de pe piață sunt obligate în mod regulat să actualizeze informații despre companie și să posteze rapoarte pentru vizualizare publică).

Ieșirea dintr-o IPO constă în mai multe etape principale:

1) preliminar. Este necesar să se efectueze audituri și analize a absolut toate tipurile de activități ale companiei, eliminând în același timp toate erorile într-un mod care să satisfacă toate cerințele pentru pregătirea companiei pentru intrarea pe piață.

2) pregătitoare. Dacă rezultatul etapei preliminare este pozitiv, următorul punct se referă la formarea fundației pieței:

• selectarea unei platforme de tranzacționare, selectarea unei echipe profesioniste care conduce pregătirea întregului proces,
• crearea documentației, efectuarea calculelor pentru investitori (prețul și numărul acțiunilor, plățile de dividende, utilizarea și distribuirea fondurilor),
• lansarea unui proces de publicitate (pentru a disemina informații despre companie).

3) De bază. În această etapă, sunt deja în curs de formare cereri pentru cumpărarea de acțiuni viitoare, valoarea acestora fiind determinată în această etapă, iar rezultatele acestui proces sunt însumate.

4) Finalizare. Compania intră pe piață, acțiunile încep să se tranzacționeze și valoarea lor se formează de ceva timp poate fie să răspundă așteptărilor și să crească brusc, fie invers;

Situațiile în care prețurile acțiunilor scad brusc după ce o companie intră într-o IPO, contrar așteptărilor formate din campania publicitară și alte aspecte pregătitoare, nu se întâmplă rar în practică.

Dar există o serie de persoane deosebit de de succes care au trecut de la o idee aparent imposibilă la o îmbogățire de mai multe miliarde de dolari în doar câteva ore, le puteți studia exemplele în materialul despre startup-uri de succes;

Îl am și în portofoliul meu de investiții, să vedem ce iese și dacă se ridică la nivelul speranelor investitorilor 😉

Și printre cele mai de succes IPO, putem evidenția corporațiile binecunoscute VISA, General Motors, Agricultural Bank of China și recentul Alibaba Group, care a devenit lider în oferta publică inițială de valori mobiliare pe piață în ultimii 5- 10 ani.

Iată un material introductiv care nu include toate dezavantajele IPO, dar am încercat să explic tot ce trebuie să știe un investitor privat începător.

Investiții fericite și rezultate pozitive tuturor! Te văd!

******************************************************************************************************************

Succesul care așteaptă o companie atunci când statutul acesteia se schimbă de la privat la public nu mai are nevoie de dovezi – prezentarea acțiunilor companiei pe cele mai mari burse din lume este nu doar prestigioasă, ci și profitabilă.

in orice caz deține o IPO nu atât de simplu - procesul este lung și necesită forță de muncă.

Ce este un IPO — definiția și esența procesului

Ofertă publică inițială (IPO) – o ofertă de către o organizație a acțiunilor sale către public. Astfel, oricine poate deveni acționar al companiei. Atunci când o companie intră într-o IPO, cerințele impuse acesteia de autoritățile de reglementare se schimbă fundamental. Procedură IPOîncepe cu oferta publică inițială de acțiuni. Această procedură durează de la câteva luni până la un an.

Scopul principal al unei IPO este

– atragerea de fonduri terțe care pot fi utilizate efectiv ca investiții sau pentru dezvoltarea afacerii. Acțiunile, la rândul lor, vor acoperi o parte din costurile de încheiere a tranzacțiilor. In afara de asta, ieșire la IPO face posibilă recrutarea de specialişti cu înaltă calificare în personalul companiei. Și, în sfârșit, compania are ocazia de a fi inclusă în lista celor mai mari burse din lume, ceea ce îi crește semnificativ prestigiul.

În linii mari, IP vă permite să vindeți acțiuni ale companiei la bursă, de unde oricine le poate cumpăra. La început are loc așa-numita piață primară, când acțiunile companiei sunt vândute direct, adică compania în sine este vânzătoarea. La momentul IPO, acțiunile se vând ca niște prăjituri, iar când se încheie, investitorii înșiși vor acționa ca vânzători ai acțiunilor, aceasta se numește piața secundară.

În prima etapă, compania realizează un profit din vânzarea de acțiuni, de multe ori în sume de sute, milioane și miliarde de dolari. În plus, compania își poate răscumpăra propriile acțiuni de pe piața secundară, poate aștepta până când prețul titlurilor de valoare crește și le poate vinde din nou. O IPO este prima ofertă publică, a cărei procedură impune companiei să întreprindă anumite acțiuni, de exemplu, compania trebuie să publice acum situații financiare, rapoarte trimestriale și alte date, să aibă un departament de relații cu investitorii și așa mai departe.

Urmăriți un videoclip interesant despre ce este o IPO și care este esența acesteia:

Exemple de IPO

În 2007, a avut loc o IPO „poporului” a băncii ruse VTB. Acesta a fost unul dintre cele mai mari evenimente pentru sistemul bancar din Rusia în acea zi, capitalul băncii a crescut cu 8 miliarde de dolari. Inițial, acțiunile au fost oferite la un preț de 13,6 copeici, dar în doar un an acțiunile au scăzut la trei copeici și se tranzacționează în continuare la jumătate din prețul oferit inițial.

Puteti citi mai detaliat ce s-a intamplat cu actionarii in articolul despre.

Cunoscuta companie Facebook a organizat o IPO în mai 2012 la un preț pe acțiune de 38 USD. Compania a câștigat 16 miliarde de dolari din asta, dar până în august prețul acțiunilor lor a scăzut la jumătate. Adevărat, din acel moment au început să crească constant:

Lansarea IPO în Rusia

IPO în Rusia are propriile sale caracteristici. După cum arată practica, companiile noastre nu sunt deosebit de active pe piața internă, preferând să desfășoare operațiuni în străinătate. Oricum, în ultima vreme IPO a companiilor rusești a început să aibă loc la bursa de la Moscova, ceea ce poate fi numit o tendință pozitivă.

Potrivit lui S. Yegishyants, care deține postul de economist șef la ITinvest, motivul este clar - capitalul fix se află încă în străinătate.

Piața IPO, de exemplu, este foarte dezvoltată în China datorită stării bune de sănătate a pieței financiare locale.

În același timp, plasarea unei IPO pe site-urile rusești este un fenomen destul de rar. Regulile IPO în țara noastră sunt destul de serioase, în timp ce piața este subdezvoltată, iar o parte semnificativă din activele deținute de marii oameni de afaceri, la rândul lor, sunt stocate în bănci străine. Toate acestea duc la faptul că organizarea unei IPO în Rusia nu trezește niciun entuziasm în rândul companiilor.

În prezent, în Rusia există aproximativ două sute de companii închise, cu o cifră de afaceri de aproximativ 500 de milioane de dolari fiecare. Toate sunt capabile să devină public.

Experții spun că numărul de obligațiuni emise a crescut cu aproximativ jumătate în ultimii ani. În același timp, aproximativ 40% din acțiunile emise la bursă de companiile autohtone au fost efectuate pe site-uri rusești.

Recent, întreprinderile rusești au devenit interesate de schimburile situate în țara noastră. Experții consideră că IPO-ul intern are o dinamică de dezvoltare pozitivă și resurse mari pentru creștere. Dar, pe termen lung, este de așteptat să crească și ponderea plasărilor pe site-uri din alte țări.

Ce este o IPO pentru oameni?

Merită să clarificăm ce este un IPO al Poporului este oarecum diferit de cel clasic. Valorile mobiliare ale unui astfel de plasament sunt calculate la scară națională și sunt necesare populației în care își desfășoară activitatea emitentul. IPO-ul popular lucrează pentru privatizare, care este necesară pentru consolidarea bugetului. În Rusia, astfel de IPO sunt efectuate mai des de companiile de stat.

Un exemplu este vânzarea activelor guvernamentale în Anglia în anii 80-90, doar cetățenii englezi puteau cumpăra acțiuni ale mai multor companii naționale mari - British Gas, Rolls Royce, British Steel și mai multe.

Strângerea de fonduri publice este o investiție în viitorul oricărei întreprinderi. Pentru a desfășura o tranzacție de succes, este necesar să se definească în mod clar și să se comunice participanților de pe piață scopurile, obiectivele și strategia companiei. Uneori, companiile încearcă tot posibilul pentru a obține rezultate rapide, stabilindu-se pe piață. Dar numai gestionarea adecvată a dorințelor investitorilor poate permite întreprinderilor să implementeze programe pe termen lung.

Organizație IPO

Ofertă publică inițială - O IPO începe cu angajarea unei bănci de investiții ( asiguratorul). În ciuda faptului că, teoretic, compania poate vinde acțiuni pe cont propriu, această oportunitate nu a fost implementată în practică. Acordul dintre bancă și companie prevede aspecte cheie ale tranzacției precum tipul de preț al acțiunilor, precum și suma fondurilor strânse.

După încheierea acestuia, subscriitorul trebuie să depună memoriul de investiție la autoritatea de reglementare. IPO rusă controlat de Banca Rusiei. Memorandumul conține informații despre conducerea și acționarii companiei care a decis să devină public, situații financiare, informații despre problemele actuale ale companiei și obiectivele strângerii de fonduri. După verificarea datelor, data IPO este setată.

Beneficiile băncilor de investiții

Asigurătorii realizează profit din diferența dintre prețul acțiunilor înainte de IPO și prețul stabilit la începutul tranzacționării. Oportunitatea de a câștiga bani prin cooperarea cu o companie promițătoare creează o concurență serioasă între potențialii asiguratori.

Aceștia efectuează de obicei o prezentare a unei companii care a decis să efectueze un IPO pentru a atrage cei mai promițători investitori, în timp ce aceștia din urmă au posibilitatea de a deveni acționari chiar înainte de anunțarea licitației ( acest proces se numește alocare).

Prețul acțiunilor este stabilit de entitatea publică și banca de investiții cu puțin timp înainte de data IPO. Prețul depinde de diverși factori - de la situația de pe piața financiară până la perspectivele companiei în sine. În acest moment, apare o concurență serioasă între burse care luptă pentru dreptul de a plasa companii serioase pe lista lor.

După o IPO, acțiunile devin disponibile pentru investitorii privați numai după începerea oficială a tranzacționării, adică la deschiderea bursei dimineața. Cu toate acestea, nu merită să le cumpărați în primele zile - ar fi mai înțelept să așteptați ca prețurile să se stabilească, deși adesea acțiunile după o IPO tind să crească până la 300%, dar după o creștere bruscă pot scădea la valoarea inițială. . Această imprevizibilitate este cea care adaugă riscuri.

Etapele IPO

1. Reglementarea activității companiei. Pregătirile pentru o IPO ar trebui să înceapă cât mai devreme posibil. De la decizia de plasare până la începerea tranzacționării ar trebui să treacă aproximativ patru ani. Înainte de începerea plasării directe, este necesar să se stabilească transparența în structura juridică a companiei, să se îmbunătățească calitatea managementului, să se obțină o reputație pozitivă a împrumutatului și să se crească gradul de conștientizare a mărcii pe piață.
2. Intrarea întreprinderii pe piață. Cu un an înainte de data planificată, compania trebuie să decidă împreună cu asiguratorul. În acest caz, are loc o licitație, uneori organizatorul emisiunii devine o bancă care are proiecte comune cu întreprinderea. Împreună cu asiguratorul, sunt luate în considerare posibilele opțiuni pentru platformele de schimb, prețurile de plasare așteptate și dimensiunea acțiunii. Pregătirea pentru a intra pe piață durează aproximativ patru până la șase luni, după care se efectuează IPO.
3. Așteptând momentul potrivit. Principalii factori care influențează plasarea includ disponibilitatea firmei de a implementa proiectul și condițiile de piață. De exemplu, nu este nevoie să vă grăbiți dacă se așteaptă ca un număr mare de alte companii să facă oferte publice inițiale în decurs de o săptămână. Fiecare schimb are perioade nefavorabile: Crăciunul în America și Europa, perioada vacanței vara. Trebuie amintit că și în acest caz, condițiile pieței se pot schimba sub influența oricăror factori, astfel încât secretul succesului IPO va fi păstrat până la finalul implementării sale.
4. Perioada de lucru cu investitorii. Experții financiari spun: IPO începe doar după oferta publică inițială. Menținerea site-ului web al companiei, publicarea rapoartelor și lucrul cu investitorii necesită multă atenție. În același timp, ar trebui să lupți împotriva înșelătorilor și să fii pregătit pentru un declin general al pieței.

Experții financiari prevăd un viitor bun pentru IPO-urile rusești. Atunci de ce companiile autohtone acordă preferință să efectueze IPO-uri pe cursuri valutare? Răspunsul se află la suprafață: tot capitalul este în Occident, motiv pentru care corporațiile din întreaga lume plasează acțiuni acolo.

IPO-urile din Republica Populară Chineză devin din ce în ce mai populare - piața locală de capital a crescut și mulți oameni doresc să atragă fonduri chineze. Investitorii nu se grăbesc să localizeze site-urile rusești din cauza protecției drepturilor de proprietate și a capacității prea mici a pieței. O parte semnificativă a activelor inactive deținute de oameni de afaceri și politicieniplasate nu în contul băncilor de stat, ci în companii și fonduri offshore străine. În aceste condiții, se poate înțelege comportamentul companiilor rusești care caută locații în străinătate. În plus, pentru multe întreprinderi rusești cu capital străin, participarea la o IPO este o cerință prioritară a acționarilor care doresc să crească profiturile și să minimizeze posibilele riscuri.

Video: procedura IPO

Avantaje și dezavantaje ale IPO

Decizia de a efectua o IPO indică faptul că compania este în creștere constantă și este gata să treacă la un nou nivel. Devenind publică, o companie poate conta pe un aflux de angajați calificați și pe o creștere a reputației afacerii.

Plasarea acțiunilor la bursă este unul dintre principalele instrumente de finanțare și îmbunătățire a unei întreprinderi. Atragerea de noi bogății materiale în timpul unei IPO permite companiei să obțină fondurile de care are nevoie pentru extindere. Sistemul vă permite să găsiți cele mai profitabile surse de capital și reduce costul subvențiilor atrase. O IPO vă permite să deschideți noi oportunități în lumea afacerilor, vă ajută să vă optimizați structura capitalului și să obțineți acces suplimentar la bursă, inclusiv la cele străine.

Cu toate acestea, o IPO are și dezavantajele sale.

În primul rând, cerințele IPO pentru o astfel de companie devin din ce în ce mai stricte, iar controlul asupra acestora, inclusiv financiar, se întărește. Dezavantajul sistemului este atenția sporită după „eliberarea” din partea autorităților de reglementare. Există un număr mare de reguli propuse de stat și de platformele de schimb pe care orice companie trebuie să le respecte.

În al doilea rând, doar cele mai mari IPO-uri - cele mai faimoase și cu cea mai rapidă creștere - pot conta pe profituri rapide.

Un alt dezavantaj– o companie nu este întotdeauna capabilă să-și vândă acțiunile și să câștige bani după o IPO din cauza scăderii prețului și a capitalizării afacerii. Din cauza lipsei istoricului bursier al emitentului, un investitor nu poate prezice cum se vor comporta acțiunile companiei în viitor și, prin urmare, participarea la o IPO este riscantă în aproape toate cazurile.

În cele din urmă, costul unei IPO este destul de mare.

Pentru a rezuma, putem spune că efectuarea unei IPO este o procedură populară și necesară în condițiile moderne. Nu orice companie poate decide să facă acest pas, dar beneficiile dacă compania devine companie publică sunt evidente. Este evident că IPO-urile vor deveni larg răspândite în Rusia, tot ce este necesar este sprijinul legislativ pentru întreprinderile mijlocii și mari.

Dacă găsiți o eroare, evidențiați o bucată de text și faceți clic Ctrl+Enter.