Winstgevendheid en risico's van beleggen in effecten. Waarde, inkomen en rendement van effecten Hoe het rendement van effecten te bepalen

05.11.2021

Ziekten

Winstgevendheid is een van de sleutelbegrippen in de beleggingstheorie. Het algemene principe voor het evalueren van de effectiviteit van een investering kan als volgt worden geformuleerd: "Hoe hoger het risico, hoe hoger het rendement." Tegelijkertijd streeft de belegger naar het maximaliseren van de winstgevendheid van wat in zijn bezit is, terwijl de risico's die aan dergelijk eigendom zijn verbonden, worden geminimaliseerd. Om deze verklaring in de praktijk te kunnen gebruiken, moet de belegger dus over effectieve instrumenten beschikken voor de numerieke beoordeling van beide termen - zowel het risico als het rendement op de investering. En als risico, dat een kwalitatieve categorie is, erg moeilijk te formaliseren en te kwantificeren is, dan kan de winstgevendheid, inclusief de winstgevendheid van verschillende soorten effecten, zelfs worden geschat door iemand die niet veel speciale kennis heeft.

Het rendement op effecten weerspiegelt inherent de procentuele verandering in de waarde van effecten over een bepaalde periode. In de regel wordt de factureringsperiode voor één kalenderjaar aangehouden, ook al is de resterende tijd tot het einde van de oplage van het papier minder dan een jaar.

Beleggingstheorie onderscheidt verschillende soorten winstgevendheid. Voorheen werd een concept als de huidige opbrengst van effecten veel gebruikt. Het wordt gedefinieerd als de verhouding tussen het bedrag van alle betalingen die de eigenaar gedurende het jaar heeft ontvangen als gevolg van de eigendom van het effectenblok en de marktwaarde van het actief. Het is duidelijk dat deze benadering alleen kan worden toegepast op aandelen waarvoor het mogelijk is (dwz in de eerste plaats en op rentedragende obligaties waarvoor een coupon wordt betaald). Ondanks de ogenschijnlijke eenvoud heeft deze benadering één belangrijk nadeel: geen rekening houden met de cashflow, die wordt gevormd (of kan worden) door de verkoop op de secundaire markt of de aflossing door de emittent van de onderliggende waarde zelf. Het is duidelijk dat in de regel de nominale waarde van zelfs een langlopende obligatie is veel groter dan de som van alle couponbetalingen die erop zijn gedaan gedurende de gehele periode van zijn omloop.Bovendien is deze benadering niet van toepassing op een dergelijk algemeen financieel instrument als kortingsobligaties.

Al deze tekortkomingen zijn beroofd van een andere indicator van winstgevendheid - het rendement tot de vervaldag. Overigens moet gezegd worden dat deze indicator vastligt in IAS 39 voor de berekening van de reële waarde van schuldbewijzen. Volgens internationale normen werd een vergelijkbare benadering gevolgd door de meeste nationale boekhoudsystemen van ontwikkelde landen.

Deze indicator is goed omdat er niet alleen rekening wordt gehouden met het jaarinkomen in de vorm van inkomsten uit het bezit van het actief, maar ook met het rendement op effecten dat de belegger wel of niet ontvangt vanwege de korting of premie die is betaald bij de aankoop van een financiële Bedrijfsmiddel. Bovendien, als we het hebben over een langetermijnbelegging, wordt een dergelijke korting of premie afgeschreven over de volledige resterende periode tot de vervaldag van het effect. Deze benadering is handig als u bijvoorbeeld de winstgevendheid moet berekenen, die in de meeste gevallen op lange termijn is.

Bij het berekenen van het rendement tot einde looptijd moet de belegger voor zichzelf een zo belangrijke parameter als het vereiste rendement bepalen. Het vereiste rendement is het percentage van het geïnvesteerde kapitaal dat, vanuit het oogpunt van de belegger, hem kan compenseren voor alle risico's die verbonden zijn aan het beleggen in dergelijke activa. Het is dan ook deze indicator die bepaalt of een rentedragende obligatie op de markt wordt verhandeld tegen een prijs onder of boven pari. Dus als bijvoorbeeld het vereiste rendement hoger is dan de jaarlijkse couponrente, dan zal de belegger dit verschil proberen te compenseren door een korting op de obligatie. Omgekeerd, als het vereiste rendement lager is dan de jaarlijkse couponrente, zal de belegger bereid zijn de verkoper of uitgever van de obligaties een bedrag te betalen dat hoger is dan de nominale waarde van het effect.

Elke keer dat men besluit om geld te investeren, moet men zich de vraag stellen: welke effecten kunnen de meeste inkomsten opleveren? Om deze vraag te beantwoorden, moet u weten wat winstgevendheid is en hoe u deze kunt berekenen. Laten we proberen het samen te doen.

Het rendement op een effect is het rendement dat de belegger zal ontvangen. Als algemene regel geldt dat winstgevendheid de effectiviteit van financiële investeringen aangeeft. Rendement op effecten en risico zijn onderling verbonden concepten. Gewoonlijk geldt: hoe hoger het risico (zie), hoe groter het rendement op het financiële instrument. Vastrentende waarden genereren zelden goede rendementen.

Advies! Herinneren! Wie neemt geen risico…. hij gaat niet rusten op de Seychellen.

Soorten rendement op effecten

De winstgevendheid van effecten wordt vanuit verschillende invalshoeken bekeken, met een uitsplitsing naar aandelen (zie) en obligaties.

Voor aandelen worden de volgende soorten rendementen onderscheiden:

huidige winstgevendheid;
dividendrendement;
jaarlijkse rentevoet.

Voor obligaties kunnen de volgende soorten rendementen worden overwogen:

huidige winstgevendheid;
opbrengst tot volwassenheid;
jaarlijkse rente;
interne rentabiliteit (IRR (zie)).

Advies! Onthoud dat als de winst na drie maanden wordt ontvangen, u bij het berekenen van de jaarlijkse winstgevendheid het winstpercentage met een factor 4 moet vermenigvuldigen, aangezien er 12 maanden in een jaar zijn. Als de winst na 6 maanden wordt ontvangen. Dan wordt de jaarwinst verkregen door deze te vermenigvuldigen met een factor 2.

Er zijn verschillende soorten formules voor het berekenen van de winstgevendheid, de eenvoudigste formule voor inkomsten uit effecten wordt hieronder weergegeven:

Waar:

V e - de kostprijs van een financieel actief aan het einde van de periode;
V b - de kostprijs van het financiële actief aan het begin van de periode
r - winstgevendheid.

Advies! Wees niet lui om de nodige berekeningen te maken, ze nemen wat tijd in beslag, maar ze stellen u in staat om de investering correct te evalueren.

Afhankelijkheid van inkomen en risico van het soort effecten

Verschillende soorten effecten hebben verschillende risico-opbrengstverhoudingen.

Over het algemeen wordt het risico van beleggen in effecten geclassificeerd als:

kort: overheidspapier en bankcertificaten;
gemiddeld: hypotheken, obligaties;
hoog: aandelen en derivaten.

Rendement op effecten

Het rendement op staatspapier is meestal niet heel hoog, maar het risico om geld te verliezen is in dit geval ook minimaal. De aankoop van dergelijke effecten wordt aanbevolen voor beleggers die de voorkeur geven aan conservatieve strategieën.

De kans op niet-betaling van inkomsten op dergelijke effecten is laag en gaat gepaard met zeer grote problemen in de economie die niet plotseling ontstaan en zelfs niet erg ervaren beleggers kunnen ze voorspellen. De belangrijkste vorm van inkomsten op staatspapier is de ontvangst van couponinkomsten, aangezien voornamelijk overheden obligaties uitgeven.

Opbrengsten uit transacties met effecten zijn financiële resultaten.

Inkomsten, of financieel resultaat, kunnen zijn:

positief;
negatief.

Bij de verkoop van effecten wordt het bedrag aan inkomsten bepaald:

uit operaties voor de aan- en verkoop van effecten (zie);
als een percentage (coupon) op een effect.

Om het financieel resultaat te berekenen, worden de volgende gedocumenteerde kosten met betrekking tot het volgende in mindering gebracht op het ontvangen bedrag:

aankoop van effecten;
verkoop van effecten;
aflossing van effecten;
bewaring van effecten;
het gebruik van geleende gelden bij het verrichten van transacties met effecten;
bewaarloon
wisselkosten, enz.

Het leerboek "Bedrijfseffecten als een instrument van de aantrekkelijkheid van bedrijven voor investeringen" biedt de volgende classificatie van vormen van dividenduitkering. Zoals uit het diagram blijkt, zijn de vormen van betaling van inkomsten op effecten gevarieerd.

De meest voorkomende betaling van dividenden in contanten, maar in sommige situaties en nu worden andere vormen van inkomsten op effecten gebruikt. Het rendement op risicovrije effecten is nooit erg hoog.

Een dergelijke winstgevendheid kan worden verkregen op basis van het gebruik van de volgende financiële instrumenten ter vergelijking:

bankdeposito's;
overheidseffecten;
buitenlandse overheidseffecten;
de beleidsrente van de Centrale Bank van de Russische Federatie;
tarieven op interbancaire leningen.

Laten we al deze opties eens bekijken. De eenvoudigste manier om de risicovrije rente te bepalen, is door deze te vergelijken met een bankdeposito. Als de meeste betrouwbare banken bijvoorbeeld een rente van 9% hebben, dan is dit de risicovrije rente.

De berekening van het tarief voor staatspapier, de beleidsrente en het tarief voor interbancaire leningen is vergelijkbaar. Informatie over Russische effecten is te vinden op de website van de Centrale Bank in de sectie “GKO-OFZ markttarieven”. Informatie over buitenlandse staatsobligaties kan worden bekeken op de websites van internationale ratingbureaus. De beleidsrente en de rente voor interbancaire leningen worden ook gepubliceerd op de website van de Centrale Bank.

Advies! Landen voor het beoordelen van de rente op buitenlandse overheidseffecten kunnen het beste worden gekozen uit de lijst van de meest ontwikkelde landen, zoals de VS, Duitsland, Japan. Het zijn deze landen die aan de basis liggen van de stabiliteit van de wereldeconomie.

De kenmerken van inkomsten uit effecten laten zien op welke van de volgende manieren het kan worden verkregen:

dividend;
lening winsten;
korting (korting) bij aankoop van een effect;
indexatie van de nominale waarde van effecten;
vaste rentebetaling;
variabele rente-inkomsten;
stap rente.

Eeuwigdurende effecten zijn de meest voorkomende op de financiële markt. Eeuwigdurende effecten zijn effecten die voor altijd in de markt kunnen circuleren, totdat ze vervallen.

Deze omvatten:

wissels (zie);
cheques;
stortingsbewijzen;
investeringsaandelen;
zekerheden, enz.

Rekeningen en cheques zijn in Rusland niet erg populair.

Meestal geeft het onderpand blijvend inkomen uit de rente. Er is bijvoorbeeld een staatsobligatie met een nominale waarde van 2.000 roebel en met een jaarlijkse rente van 8%. Voor het jaar zal het inkomen van de belegger 160 roebel zijn. Maar als deze obligatie voor 500 roebel op de valutamarkt kan worden gekocht, dan is het rendement 16% en dienovereenkomstig 320 roebel.

Advies! Een eeuwigdurend effect is dat tot het moment van aflossing en de belegger moet de informatie erop volgen. In het geval dat een beslissing wordt genomen om het terug te betalen, moet u alle verplichte acties voltooien voor de presentatie ervan voor betaling. De eigenaar van het papier kan specifieke voorwaarden stellen voor de aflossing ervan.

De werkelijke winstgevendheid van effecten is niet afhankelijk van het type, aangezien het direct afhankelijk is van beleggingsrisico's. Hoog risico houdt in.

dividenden op aandelen;
couponrendement van obligaties;
speculatief inkomen.

Dividend op aandelen

Een deel van de winst van het bedrijf dat door de aandeelhouders wordt ontvangen. De hoogte van de dividenden is afhankelijk van het soort aandelen, de financiële resultaten van de onderneming en de beslissingen die op de aandeelhoudersvergaderingen worden genomen. Dividend wordt elk jaar, half jaar of kwartaal uitgekeerd.

Obligatiecouponrendement

Inkomsten van obligatiehouders betaald door de uitgever van de effecten. Couponrendement is een soort rente op een lening die de emittent van de obligatiehouder heeft ontvangen op het moment van verkoop. Couponinkomsten worden regelmatig uitbetaald binnen een strikt bepaalde periode. Het aantal coupons en hun rendement wordt bepaald bij de uitgifte van de obligatie. De obligatie wordt uitgegeven voor een bepaalde periode en genereert binnen deze periode inkomsten voor de eigenaar.

speculatief inkomen

Inkomsten uit de doorverkoop van een effect. Voor speculatie in effecten heb je nodig. Speculatief inkomen treedt op wanneer een transactie wordt gesloten.

Betaling

De winstgevendheid van een effect is de som van het percentage van zijn inkomsten en de verandering in marktwaarde tijdens de eigendomsperiode tot de aanschafkosten, teruggebracht tot een jaarlijks percentage:

Berekening van het rendement op effecten

Dx - winstgevendheid;
B - het bedrag van de coupon- of dividendbetalingen gedurende de periode T;
ΔК het verschil is tussen de aankoopprijs en de verkoop (terugkoop)prijs;
CPC - aankoopprijs;
T is de tijd van het houden van het effect (in dagen).

Terugbetalingsperiode(terugbetalingsmethode) - de lengte van de periode waarin het bedrag van de netto-inkomsten, verdisconteerd op het moment van voltooiing van de investering, gelijk is aan het bedrag van de investering.

Om de terugverdientijd te bepalen, kunt u formule (2) gebruiken en deze dienovereenkomstig aanpassen. Laten we de linkerkant van deze formule gelijkstellen aan nul en aannemen dat alle investeringen worden gedaan op het moment dat de bouw voltooid is. Dan is de onbekende waarde h van de periode vanaf het moment van voltooiing van de bouw, die aan deze voorwaarden voldoet, de terugverdientijd van de investering.

De vergelijking voor het bepalen van de terugverdientijd kan worden geschreven als:

waarbij KV de totale investering in het investeringsproject is.

Merk op dat in deze vergelijking t = 0 overeenkomt met het moment van voltooiing van de constructie. De waarde van h, beschouwd als het getal van het terugverdientijdinterval, wordt bepaald door de leden van een reeks verdisconteerde inkomens achtereenvolgens op te tellen totdat een bedrag gelijk aan of groter dan de investering is ontvangen. Het is duidelijk dat de omvang van de terugverdientijd, naast de intensiteit van het inkomen, in belangrijke mate wordt beïnvloed door het gehanteerde tarief voor het verdisconteren van inkomen.

4. Winstgevendheid van het project

Winstgevendheidsindicator(baten-kostenratio), of de winstgevendheidsindex van een investeringsproject, is de verhouding tussen verminderde inkomsten en investeringskosten die op dezelfde datum zijn verminderd.

Met dezelfde notatie als in formule (2) verkrijgen we de formule voor winstgevendheid (R) in de vorm:

Zoals u aan deze formule kunt zien, vergelijkt het twee delen van het verlaagde netto-inkomen - inkomen en investering.

Als bij een bepaalde disconteringsvoet d * de winstgevendheid van het project gelijk is aan één, betekent dit dat het contant gemaakte inkomen gelijk is aan de contant gemaakte investeringskosten en het netto contant gemaakte inkomen nul is. Daarom is d * het interne rendement van het project. Als de disconteringsvoet lager is dan de IRR, is de winstgevendheid groter dan 1.

Het overschot van de winstgevendheid van het project boven de eenheid betekent dus een deel van de extra winstgevendheid tegen de beschouwde rentevoet. Het geval dat de winstgevendheid van het project minder dan één is, betekent de inefficiëntie ervan bij een bepaalde rentevoet.

Vergelijking van prestatie-indicatoren

Alle beschouwde indicatoren van de efficiëntie van het investeringsproject hangen nauw met elkaar samen. Dit komt door het feit dat ze allemaal zijn gebouwd op basis van discontering van de betalingsstroom.

1.4 Fundamentele analyse

In de praktijk zijn er twee wijdverbreide methoden om de prijsdynamiek op de effectenmarkten te bestuderen. De eerste is fundamentele analyse. Dit is een analyse van de economische factoren van een bepaald systeem, die op de een of andere manier de prijs beïnvloeden. Met een fundamentele benadering proberen ze de echte waarde van een object te vinden, uitsluitend gebaseerd op de wetten van vraag en aanbod.

Op drie niveaus wordt een volledige fundamentele analyse uitgevoerd. In eerste instantie wordt de toestand van de aandelenmarkteconomie als geheel onderzocht, terwijl de toestand van de industrieën en subsectoren van de economie die op de aandelenmarkt vertegenwoordigd is, wordt onderzocht.

1.5. Technische Analyse

Technische analyse is de studie van marktdynamiek, meestal door middel van grafieken, om de toekomstige richting van prijsbewegingen te voorspellen. De term "marktdynamiek" omvat drie belangrijke informatiebronnen: prijs, volume en openstaande rente (het volume van open posities in het geval van analyse van de markt voor futures-contracten).

De markt houdt overal rekening mee. Alles dat op de een of andere manier de marktprijs beïnvloedt, zal zeker op deze prijs worden weerspiegeld.

Prijsbewegingen zijn onderhevig aan trends. Het concept van een trend of trend is een van de fundamentele concepten in technische analyse.

Verrichtingen voor het beheer van effecten.

1. Voorlopige accumulatie op speciale rekeningen, op speciale fondsen voor beleggingen in effecten.

4. Verzekering van effecten en transacties.

5. Terugbetaling van verplichtingen op effecten, betaling van rente, dividenden.

6. Herbelegging van dividenden uit effecten.

7. Aanleggen van reserves tegen alle soorten verliezen op effecten.

De belangrijkste kenmerken van effecten.

Betrouwbaarheid- het niveau van garanties voor de veiligheid van investeringen.

winstgevendheid en risico zijn nauw met elkaar verbonden. Er is een omgekeerde relatie tussen risico en rendement.

Liquiditeit- het vermogen van effecten om in contanten te veranderen. Liquiditeitsniveau hangt af van betrouwbaarheid en winstgevendheid

Prijzen en prijzen van effecten

Maak onderscheid tussen de nominale prijs, de verkoopprijs en de marktprijs van effecten.

Nominaal de koers van het aandeel wordt vastgesteld op het moment van de eerste uitgifte en is afhankelijk van het bedrag waarvoor de aandelen zouden moeten worden uitgegeven, evenals van het aantal uitgegeven aandelen.

Verkoopprijs... Rekening houdend met de voorwaarden voor de plaatsing van aandelen (obligaties), marktomstandigheden, vraag naar aandelen, kan de verkoopprijs worden vastgesteld (bijvoorbeeld met een nominale waarde van 100 roebel) op 95 of 110 roebel.

Vestiging marktprijs- het proces is erg ingewikkeld. Het wordt beïnvloed door de politieke situatie in het land, inflatie, begrotingstekort, prijsniveau. Het offerteproces is erg dynamisch. In een meer vereenvoudigde vorm wordt de marktprijs gedefinieerd als het bedrag aan dividend / gemiddelde rentevoet van de bank op deposito's, of

Strategisch beheer bij de vorming van een effectenportefeuille voorziet in de uitvoering van de volgende functies:

Beoordeling van de investeringsaantrekkelijkheid van activa;

Analyse van de markt voor alternatieve beleggingen;

Analyse van de marktomgeving, sterke en zwakke punten van de belangrijkste concurrenten, hun marktaandeel;

Zoeken naar nieuwe kansen, analyse van de behoeften van potentiële klanten;

Dynamische monitoring van marktomstandigheden

Beleggers worden meestal onderverdeeld in vier typen:

1) Conservatieve beleggers - geïnteresseerd in het ontvangen van een stabiel inkomen gedurende een lange periode. Ze geven de voorkeur aan een continue stroom van dividend- en rentebetalingen en hebben de neiging hun risico tot een minimum te beperken.

2) Matig agressieve beleggers - beperk de investeringsperiode niet, inkomsten omvatten zowel rente- als dividendbetalingen, evenals het verschil in effectenprijzen. Neem aan dat er een bepaald berekend risico is.

3) Agressief - gericht op het verkrijgen van het maximale wisselkoersverschil uit elke transactie, waarbij er altijd een hoog risico is en de investeringsperiode beperkt is.

4) Geavanceerd zijn hooggekwalificeerde professionals die de markt niet alleen kennen, maar ook intuïtief aanvoelen. Door hoge risico's in de markt aan te gaan, kunnen ze deze snel diversifiëren als gevolg van verschillende financiële transacties

Beleggingsdoelstellingen (type beleggers) komen ook overeen met de soorten beleggingsportefeuilles:

· Voor een conservatieve belegger - een conservatieve portefeuille;

· Voor een agressieve belegger - een agressieve portefeuille;

· Voor een gematigde belegger - een evenwichtige portefeuille.

De belangrijkste kenmerken van een portefeuille zijn winstgevendheid, risico en houdperiode.

Het rendement op een portefeuille is het relatieve inkomen van de houder voor de periode, uitgedrukt in % per jaar.

Risico is een kwantitatieve weergave van de onzekerheid waarin de belegger zich bevindt en is gekoppeld aan onvolledige informatie over toekomstige inkomsten (verlies) op effecten die in de portefeuille zijn opgenomen.

Een ander kenmerk van een portefeuille is de aanhoudingsperiode - dit is de periode waarin de belegger de portefeuille aanhoudt. Deze eigenschap is constant voor een specifieke portefeuille.

de belangrijkste conclusies portefeuillebeleggingstheorie, kan als volgt worden geformuleerd:

1) de effectieve set bevat die portefeuilles die tegelijkertijd zowel het maximale verwachte rendement bieden bij een vast risiconiveau als het minimale risico bij een bepaald verwacht rendementsniveau;

2) er wordt aangenomen dat de belegger de optimale portefeuille kiest uit de portefeuilles waaruit de effectieve set bestaat;

3) de optimale portefeuille van de belegger wordt geïdentificeerd met het contactpunt van de indifferentiecurven van de belegger met de effectieve set;

4) diversificatie houdt in de regel een afname van het risico in, aangezien in het algemeen de standaarddeviatie van het portefeuillerendement kleiner zal zijn dan de gewogen gemiddelde standaarddeviatie van het rendement van de effecten waaruit deze portefeuille bestaat;

5) de verhouding tussen het rendement op het effect en het rendement op de marktindex staat bekend als het marktmodel;

6) het rendement op de marktindex geeft niet volledig het rendement van het effect weer; onverklaarbare elementen zijn opgenomen in de willekeurige fout van het marktmodel;

7) conform het marktmodel bestaat het algemene risico van het effect uit marktrisico en eigen risico;

8) diversificatie leidt tot marktrisicomiddeling;

9) diversificatie kan het eigen risico aanzienlijk verminderen.

5.8 Rendement op effecten papieren- de verhouding van het jaarinkomen op een effect tot zijn marktprijs; het door de eigenaar van het effect ontvangen rendement.

Beveiligingsopbrengst - een kwantitatief kenmerk van een effect dat de waarde voor een belegger bepaalt.

In de praktijk worden de volgende economische basisconcepten van winstgevendheid gebruikt:

huidige- dit is het rendement bepaald op basis van opgebouwd inkomen of beide soorten inkomsten voor een periode tot één jaar of uit een kortlopende operatie;

compleet- winstgevendheid, waarbij rekening wordt gehouden met beide soorten inkomsten op een effect tegelijk over een lange periode, maar op jaarbasis.

Forexmarkthandelaren gebruiken twee hoofdtypen analyse: fundamentele analyse en technische analyse... Fundamentele analyse wordt gebruikt om valutabewegingen te voorspellen op basis van politieke en economische indicatoren. De technische analyse maakt hiervoor gebruik van historische en economische gegevens.

Het jaarinkomen bestaat uit de groei van de effectenprijzen en het bedrag aan inkomsten (rente, dividenden) betaald op effecten. Winstgevendheid wordt meestal berekend in procent per jaar, procent per jaar.

De berekening van het rendement op effecten stelt u in staat om de efficiëntie van beleggingen in effecten te vergelijken met de efficiëntie van alternatieve operaties (bijvoorbeeld het plaatsen van geld op bankdeposito's of deposito's). Er worden verschillende soorten rendement berekend voor verschillende soorten effecten: winstgevendheid looptijd en dividendrendement... Bij het berekenen van de winstgevendheid kunt u rekening houden met de mogelijkheid om de ontvangen gelden te herinvesteren (effectieve winstgevendheid).

De winstgevendheid is afhankelijk van de risicomaatstaf. Hoe hoger het rendement van een effect, hoe hoger de risicomaatstaf.

Over het algemeen wordt de winstgevendheid berekend door de verhouding tussen de winst die de belegger heeft ontvangen gedurende de tijd dat hij de beveiliging aanhoudt, en de kosten van de aankoop ervan. De opbrengst wordt meestal gedefinieerd als een percentage.

Er zijn de volgende soorten winstgevendheid:

1)Rendement tot einde looptijd van obligaties YTM is het interne rendement op de kasstroom van de obligatie als de koper van plan is de obligatie tot de vervaldatum aan te houden. De berekening van deze indicator stelt de belegger in staat om de reële waarde van de obligatie te berekenen. Het berekenen van YTM is vergelijkbaar met het berekenen van IRR (Internal Rate of Return).

Als het couponrendement lager is dan YTM, moet de obligatie met korting worden verkocht

Als het couponrendement YTM is, moet de obligatie tegen par . worden verkocht

Als het couponrendement hoger is dan YTM, wordt de obligatie verkocht tegen een premie (obligatiekoers > 100%)

2)Intern rendement(- IRR (IRR)) is de rentevoet waartegen de netto contante waarde (NCW) 0 is. De NPV wordt berekend op basis van de tot nu toe verdisconteerde kasstroom.

Met andere woorden, voor een betalingsstroom CF, waarbij CFt een betaling in t jaar is (t = 1, ..., N) en een initiële investering van IC = - CF0, wordt het interne rendement IRR berekend uit de vergelijking:

Jaar Betalingsstroom

NPV berekening:

i = rentevoet

NPV = -100 +120 / [(1 + i / 100) ^ 1]

IRR-berekening (percentage):

3) Winstgevendheid van een kortingseffect - rente-inkomsten op een effect dat met korting is gekocht. Berekend met de formule

waarbij F de nominale waarde van het effect is, P de aankoopprijs van het effect is, t de resterende tijd tot de vervaldatum.

Het rendement op een kortingseffect (discontorendement) definieert de rente-inkomsten in verhouding tot de nominale waarde en niet tot de aankoopprijs van het effect zoals bij de berekening van het rendement tot de vervaldag.

Deze indicator wordt gebruikt om het rendement op schatkistpapier te berekenen. Het gebruik ervan is gekoppeld aan een eenvoudigere berekeningsformule dan de indicator van het rendement tot de vervaldatum.

3) Huidig rendement rentedragende obligatie is de som van de couponbetalingen voor het jaar gedeeld door de huidige marktwaarde van de obligatie. In het verleden werd het huidige rendement gebruikt in plaats van het rendement tot einde looptijd.

Huidige opbrengst = C / P0.

Het huidige rendement is een vereenvoudigde maatstaf voor hoe meerdere obligaties kunnen worden vergeleken en geeft niet het totale rendement van een obligatie over de hele levensduur weer. Niet in aanmerking genomen:

Herbeleggingsrisico (onzekerheid over de snelheid waartegen de toekomstige kasstromen van de obligatie kunnen worden herbelegd) of

Het feit dat de obligatie tegen pari wordt afgelost, wat een aanzienlijk deel is van het rendement van de obligatie

rekenvoorbeeld

Berekening van het huidige rendement op een obligatie met een nominale waarde van $ 100, een couponrente van 5,00% en een marktwaarde van $ 95,00 (nettoprijs exclusief NCD):

Correlatie met andere soorten winstgevendheid

Premium-obligatie (prijs boven pari): couponrente> = huidige opbrengst> = opbrengst tot einde looptijd

Obligatie tegen nominale waarde: couponrente = huidige opbrengst = opbrengst tot einde looptijd

Kortingsbon: couponrente =< Текущей доходности =< Доходности к погашению

3) Dividendrendement Dividendrendement is de verhouding tussen het jaarlijkse dividend per aandeel en de koers van het aandeel. Deze waarde wordt meestal uitgedrukt als een percentage.

Met een Lukoil-aandeelprijs van RUB 1124,37 en een dividend van RUB 28 per aandeel, zal het dividendrendement zijn:

4) Jaarlijkse procentuele opbrengst(Jaarlijks procentueel rendement, APY) - het berekende rendement waarbij rekening wordt gehouden met de toepassing van samengestelde rente op deposito's of beleggingsproducten.

De formule voor het berekenen van de jaarlijkse procentuele opbrengst

waarbij inom het nominale tarief van de jaarlijkse samengestelde rente is, N het aantal intervallen voor het berekenen van de jaarlijkse samengestelde rente per jaar.

Dus als de bank elke dag het inkomen berekent tegen de jaarlijkse samengestelde rente (het interval voor het berekenen van de jaarlijkse samengestelde rente is één dag, er zijn 365 van dergelijke intervallen in een jaar) N = 365, dan wordt het inkomen dagelijks berekend op basis van ... Als de jaarlijkse samengestelde rente 0,06 (6%) is, wordt de jaarlijkse rente als volgt berekend:

De theorie van zuivere verwachtingen verklaart de afhankelijkheid van rendementen van de looptijd van een financieel instrument. De theorie gaat ervan uit dat instrumenten met verschillende looptijden substituten zijn.

CONCEPT VAN VEILIGHEIDSPAPIER WINSTGEVENDHEID

Inkomen kan worden gedefinieerd als een regelmatige geldstroom om kosten te dekken. Deze cashflow is meestal in de vorm van rente (uit obligaties) of dividenden (uit aandelen), maar bij liquidatie kunnen ook inkomsten uit kapitaal worden gegenereerd.

winstgevendheid van een effect wordt gedefinieerd als het percentage van de inkomsten die erop worden ontvangen, plus of minus de verandering in de wisselkoers gedurende de periode dat de belegger het aanhoudt, ten opzichte van de aankoopkosten, teruggebracht tot een jaarlijks tarief.

In grote lijnen, investeringen die meer geschikt zijn om inkomsten te genereren, - dit zijn bankdeposito's en geldmarktinstrumenten, obligaties met een hoge coupon, eigenvermogensinstrumenten met hoge inkomsten. Beleggingen die meer geschikt zijn voor vermogensgroei zijn onder meer aandeleninstrumenten, beleggingsfondsen en nulcouponobligaties.

2. RETOUR OP AANDELEN

Beleggingen in aandelen worden als winstgevend beschouwd als ze inkomsten kunnen opleveren die boven het marktgemiddelde liggen. De componenten van deze inkomsten zijn dividenden en groei van de marktwaarde.

Als houder van een effect kan een belegger alleen rekenen op een dividend op aandelen, d.w.z. voor lopende betalingen op een waardepapier. Factoren die de hoogte van het dividend bepalen, zijn de voorwaarden voor de uitkering ervan, het bedrag van de nettowinst en het aandeel van de uitkering, dat afhankelijk is van de beslissing van de raad van bestuur en de algemene vergadering van aandeelhouders. Na de verkoop van het aandeel kan de houder de tweede component van het totale inkomen ontvangen - stijging van de marktwaarde... Kwantitatief wordt dit aangeduid als inkomen gelijk aan het verschil tussen de aankoopprijs en de verkoopprijs.

Daarnaast moet er rekening mee worden gehouden dat de berekening van de winst op aandelen afhankelijk is van de investeringsperiode.

jaarlijks rendement

Berekening van winstgevendheid

In de toekomst te gebruiken afkortingen: B - lopende betalingen op het waardepapier; C - de aankoopprijs van de voorraad; Ts1 - verkoopprijs; Цр - de prijs die momenteel op de markt bestaat; Tse - de aankoopprijs van het aandeel; D - inkomen; Dx - winstgevendheid; Дхр - huidig marktrendement; Dhk - uiteindelijke winstgevendheid; P - verlies van kapitaal; T1 - tijd doorgebracht door het aandeel met de belegger; Als houder (eigenaar) van een effect kan een belegger alleen rekenen op een dividend op aandelen, d.w.z. lopende betalingen op een effect (B).

Na de verkoop van een aandeel kan de houder de tweede component van het totale inkomen ontvangen - een stijging van de marktwaarde. Kwantitatief wordt dit aangemerkt als inkomen gelijk aan het verschil tussen de aankoopprijs (P) en de verkoopprijs (P1).

Berekening van de inkomsten op aandelen afhankelijk van de investeringsperiode

Als investeerder A langetermijninvesteringen doet en de investeringsperiode waarvoor de winstgevendheid van een aandeel wordt geschat, is exclusief de verkoop ervan, dan wordt het lopende inkomen bepaald door het bedrag aan uitgekeerde dividenden (B). Overweeg in een dergelijke situatie: huidige winstgevendheid(Dx), d.w.z. exclusief de verkoop van een aandeel, die wordt berekend als de verhouding tussen het ontvangen dividend en de aankoopprijs van het aandeel (Tse).

In Dx = x 100 / Tse

Je kan ook bereken het huidige marktrendement ( Dxr), die zal afhangen van het prijsniveau dat op een bepaald moment op de markt bestaat (Tsr): In Dhr = x 100 / Tsr

De belangrijkste factoren die van invloed zijn op het aandelenrendement zijn:

het bedrag van de dividenduitkeringen (afgeleide waarde van de nettowinst en het deel van de uitkering);

schommelingen in marktprijzen;

inflatiepercentage;

fiscaal klimaat.

Waardering van een aandeel vanuit het oogpunt van hun winstgevendheid Bij het beoordelen van aandelen vanuit het oogpunt van hun winstgevendheid, verdeelt een operator die actief is op de westerse aandelenmarkt ze in een aantal categorieën:

Aandelen met een hoge liquiditeit, die actief worden verhandeld, waardoor u inkomsten kunt halen uit zelfs kleine prijsschommelingen (deze aandelen worden de "nagel van het programma" genoemd);

Aandelen die toonaangevend zijn in de groei van de marktwaarde, met een maximale waarde van C1 - C, worden "premium" genoemd.

Dicht bij hen in termen van inkomensgeneratie en "charmante" aandelen zijn aandelen van jonge bedrijven die actief in prijs stijgen. Om het rendement op dergelijke aandelen te maximaliseren, verdienen goede investeringen en actieve monitoring de voorkeur.

De volgende groep bestaat uit aandelen die geen schommelingen in de marktprijzen hebben en daarom is C1 - C voor dergelijke aandelen minder dan voor de eerste groep, maar ze worden gekenmerkt door een stabiel dividend (B).

Dergelijke operaties omvatten met name:

"centrum" - de leiders van de aandelengroep, die de hele groep beïnvloeden;

"blue chips" - aandelen van krediet, machtige bedrijven met een stabiele positie op de markt;

"second-tier shares" behoren tot grote, maar vrij jonge bedrijven, ze hebben de eigenschappen van "blue chips", maar worden minder vertrouwd door investeerders4

"defensieve" aandelen - aandelen van grote bedrijven met hoge investeringskwaliteiten, die het voorkomen van C1 - C . mogelijk maken< 0 даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды (В) . Для акций этой группы возможны среднесрочные и краткосрочные инвестиции, и мониторинг может носить пассивный характер.

3. RENDEMENT VAN OBLIGATIES

Vanuit het oogpunt van het betalen van inkomen zijn er: coupon en korting obligaties. Afhankelijk van het type kan een obligatie op twee manieren inkomsten genereren:

1) in de vorm van een rente (coupon) op een lening, wat in de meeste gevallen een vast jaarlijks bedrag is dat om de zes maanden of een keer aan het einde van het jaar wordt betaald.

2) in de vorm van meerwaarden. Het wordt uitgedrukt als het verschil tussen de aankoopprijs van de obligatie en de prijs waartegen de belegger de obligatie verkoopt (die de vervaldatum van de gedateerde obligatie kan vertegenwoordigen).

Coupon is een uitgeknipte coupon met daarop het nummer van de couponrente. Volgens de methodes van couponbetaling worden de obligaties onderverdeeld in:

Ш obligaties met een vaste couponrente;

Ш obligaties met een variabele couponrente, waarbij de couponrente afhangt van de hoogte van de leningrente;

Ш obligaties met een gelijkmatig stijgende couponrente over de jaren van de lening.

Couponobligatie kan onder de maat worden verkocht- met korting, of boven nominale waarde - met een premie. In dit geval is het totale obligatierendement de betaalde coupons, plus of min het verschil tussen de verkoopprijs en de aankoopprijs.

Van fundamenteel belang voor de vorming van de wisselkoers van de obligaties en dus de berekening van het rendement ervan, is de hoogte van de bankrente op deposito's.

De prijs van een obligatie hangt nauw samen met de nominale waarde, aangezien wordt precies a pari terugbetaald

In dit geval ziet de formule voor het rendement van de discontoobligatie er als volgt uit:

De formule voor het berekenen van het rendement tot einde looptijd van de obligatie ziet er als volgt uit:

Opbrengst tot einde looptijd = korting / contante waarde / dagen tot einde looptijd * 365 * 100%

Bepaling van het couponrendement

De huidige winstgevendheid wordt bepaald door de formule:

Nul-coupon obligatierendement:

N - nominale waarde van de obligatie; Р - obligatiekoers;

Een specifiek kenmerk waarmee rekening moet worden gehouden bij het bepalen van het potentiële rendement op een obligatie, is dat de rentetarieven en obligatiekoersen in tegengestelde richtingen bewegen. Vandaar, de algemene regel is:: obligatiekoersen stijgen als de rente daalt en dalen als de rente stijgt.

Veranderingen in rentetarieven hebben verschillende effecten op obligaties met verschillende looptijden. Hoe langer de looptijd, hoe groter het risico dat de prijs van de obligatie sterk zal fluctueren, en dus hoe hoger de vergoeding voor het extra risico dat beleggers vragen.

De normale rentecurve (Figuur 1) laat een forse stijging zien van de rendementen van kortlopende naar middellange obligaties en een niet zo scherp verschil tussen middellange en langlopende obligaties. Eigenlijk is dit hoe het zou moeten zijn, want hoe meer een belegger risico's neemt, hoe meer hij verwacht te ontvangen voor zijn risico.

Rendement op effecten- inkomsten uit een effect, uitgedrukt in de vorm van een rentevoet. Het rendement op een effect wordt gedefinieerd als het jaarlijkse inkomen (dividend of rentebedrag) als een percentage van de marktprijs van het actief.

Het aandeelrendement is de verhouding tussen de winst per gewoon aandeel en de marktwaarde.

Obligatierendement is een kenmerk van de reële financiële efficiëntie van beleggen in een obligatie in de vorm van een jaarlijkse samengestelde rentevoet, waarbij rekening wordt gehouden met alle soorten obligatie-inkomsten.

Rendement tot einde looptijd — Verkopen of kopen — het rendement tot einde looptijd waartegen de underwriter effecten te koop aanbiedt aan beleggers.

Inflatiepremie is een extra inkomen op effecten, ingesteld om hun eigenaren te compenseren voor de verwachte schade door inflatie.

De inflatiepremie is het deel van de nominale rentevoet dat de verwachte inflatie weerspiegelt.

Nominaal inkomen is een vast inkomen op een effect als een percentage van de nominale waarde.

Positief inkomen is inkomen dat hoger is dan de verwachte inflatie.

Het gewenste rendement is het door de markt vereiste rendement op financiële instrumenten om het potentiële rendement en het relatieve risico van het kopen van die financiële instrumenten te evenaren. Meestal heeft het vereiste rendement betrekking op obligaties.

Huidig inkomen op effecten - de verhouding van het jaarlijkse dividend of het bedrag aan rente tot de koers van het effect.

De kapitaalkosten zijn de vereiste inkomsten uit het langevan het bedrijf.

Netto rente-inkomsten zijn rente-inkomsten na aftrek van belastingen en vergoedingen.

Beleggen in brede zin verwijst naar elk proces dat gericht is op het behouden en verhogen van de waarde van contanten of andere fondsen.

Aktentas is een bepaalde reeks bedrijfsaandelen, obligaties met verschillende mate van onderpand en risico, evenals effecten met een vastrentend gegarandeerd door de staat. Een effectenportefeuille is dus het instrument waarmee de belegger de vereiste stabiliteit van inkomsten krijgt met minimaal risico.

Hedging is een techniek die gebaseerd is op het verzekeren van prijsverliezen op de fysieke markt ten opzichte van de futures- of optiemarkt. Het afdekkingsmechanisme bestaat erin dat een marktpartij op elk moment direct tegengestelde posities inneemt.

Voorraad

Een aandeel is een effect dat het recht van de houder (aandeelhouder) certificeert om een deel van de winst van een naamloze vennootschap (JSC) te ontvangen in de vorm van dividenden, om deel te nemen in het beheer van de zaken van een naamloze vennootschap en om deel van het onroerend goed dat overblijft na liquidatie van een naamloze vennootschap. Alleen naamloze vennootschappen hebben het recht om aandelen uit te geven. Aandelen worden uitgegeven zonder een bepaalde vervaldatum.

Gewone aandelen hebben verschillende soorten waarde.

- nominale kosten- deze waarde geeft de aangegeven of nominale waarde van één aandeel aan. Het is geen maatstaf voor een eigenschap van een aandeel en is daarom relatief nutteloos, met uitzondering van de boekhouding.

- Liquidatie kosten - is een indicator die een bedrijf kan indienen bij de veiling in het geval dat het zijn activiteiten moet staken. Na een gewone of veilingverkoop van activa tegen de best mogelijke prijs, nadat de verplichtingen zijn afgewikkeld en betalingen aan de houders van de preferente aandelen zijn gedaan, blijft er een bedrag over, de zogenaamde liquidatiewaarde van de onderneming.

- Markt waarde - het type waarde is het gemakkelijkst te berekenen, aangezien de marktwaarde eenvoudigweg de dominante aandelenkoers in de markt vertegenwoordigt. In wezen is marktwaarde een maatstaf voor hoe marktdeelnemers als geheel de waarde van één aandeel hebben gewaardeerd. Door de marktwaarde van één aandeel te vermenigvuldigen met het aantal uitstaande aandelen in het bedrijf, kunt u ook: de marktwaarde van het bedrijf zelf.

Marktprijs is de prijs waartegen de aandelen worden gekocht en verkocht op de secundaire markt. De marktprijs wordt meestal vastgesteld op een veiling op de beurs en weerspiegelt de werkelijke prijs van een aandeel in een groot aantal transacties.

Het belangrijkste kenmerk van de actie is zijn ruilwaarde(voorraadkoers). De aandelenkoers wordt opgevat als een relatieve waarde die aangeeft hoe vaak de huidige waarde van een aandeel (waartegen het momenteel op de markt kan worden gekocht) groter is dan de nominale waarde:

Een indicator die de gemiddelde prijs van aandelen en andere effecten voor een bepaalde reeks bedrijven weergeeft, wordt een aandelenindex genoemd. De index stelt beleggers die in effecten beleggen in staat om de toestand van zowel de aandelenmarkt als geheel als de betrouwbaarheid van hun eigen vermogen te beoordelen.

De redenen die de grote aantrekkelijkheid van aandelen voor beleggers verklaren, zijn:

De mogelijkheid om aanzienlijke winsten op hen te behalen. De marktprijs van een aandeel weerspiegelt meestal het winstgevendheidspotentieel van een bedrijf, dus als een bedrijf welvarend is, zullen investeerders dat ook. De stijging van de winst vertaalt zich op zijn beurt in een stijging van de aandelenkoersen (meerwaarden) en is het belangrijkste onderdeel van aandelenrendementen;

Het vermogen om zeer vloeibaar te zijn. Gewone aandelen zijn gemakkelijk te kopen en te verkopen en hebben lage transactiekosten; maar daarnaast wordt wisselkoers- en marktinformatie verspreid in het nieuws en de media.

Het tarief van één gewoon aandeel is vrij laag, dus de aankoop ervan is redelijk betaalbaar voor de meeste individuele beleggers en investeerders.

Er zijn echter enkele nadelen aan het beleggen in gewone aandelen.

het risicovolle karakter van de beveiliging.

het is moeilijk om gewone aandelen te evalueren en consequent de aandelen te selecteren met de meest interessante vooruitzichten, aangezien de winst en de prestaties van aandelenrendementen onderhevig zijn aan grote schommelingen.

obligaties

Een obligatie is een waardepapier dat bevestigt dat de eigenaar geld heeft gestort en dat de verplichting bevestigt hem de nominale waarde van dit effect terug te betalen binnen de daarin voorziene termijn met betaling van een vaste rente (tenzij anders bepaald door de uitgifteregels) .

De belangrijkste verschillen tussen een obligatie en een aandeel:

Een obligatie levert alleen inkomsten op voor een strikt gedefinieerde periode die erop staat aangegeven;

In tegenstelling tot een ongedekt dividend op gewone aandelen, verdient een obligatie de eigenaar gewoonlijk een vooraf bepaald percentage van de nominale waarde;

Een obligatie van een naamloze vennootschap geeft niet het recht om als eigenaar op te treden als aandeelhouder van deze vennootschap.

Het obligatierendement is doorgaans lager dan het aandelenrendement, maar is betrouwbaarder omdat het minder afhankelijk is van marktomstandigheden en conjuncturele schommelingen in de economie.

Tegenwoordig kun je in Rusland verschillende soorten van deze effecten vinden: obligaties van binnenlandse (staats) en lokale (gemeentelijke) leningen, evenals obligaties van ondernemingen en naamloze vennootschappen.

Nominale prijs obligaties dienen als basis voor verdere herberekeningen en renteberekening. Naast haar hebben obligaties aflossing de prijs, die hetzelfde kan zijn of kan verschillen van de nominale waarde, afhankelijk van de voorwaarden van de lening. Daarnaast heeft de obligatie een marktprijs die wordt bepaald door de voorwaarden van de lening en de huidige situatie op de obligatiemarkt. Obligatierente- Dit is de waarde van de marktprijs, uitgedrukt als een percentage van par. Als obligaties onder de nominale waarde worden verkocht en tegen pari worden afgelost, zou de verkoop 'met korting' plaatsvinden. Als obligaties a pari worden verkocht en worden afgelost met extra in rekening gebrachte rente, wordt gezegd dat de obligaties "tegen een premie" worden afgelost. Soms wordt de jaarlijkse renteopbouw gecombineerd met een korting of premie.

Elementen van technische en fundamentele analyse

1. Technische analyse: in zijn eenvoudigste vorm omvat het de studie van de conjunctuur van aandelenkoersen om de dynamiek van de aandelenkoersen van een bepaald bedrijf te voorspellen. Hulpmiddelen voor technische analyse - grafieken. Ze geven duidelijk het uiteindelijke beeld weer van de marktbewegingen en tarieven van individuele uitgiften. Informatie over prijsbewegingen wordt weergegeven door een grafiek (curve) waarin de analist stabiele, zich herhalende patronen probeert te vinden. De belangrijkste typen van dergelijke configuraties (gedragstypen) zijn geclassificeerd en er wordt geprobeerd een ervan te detecteren in de huidige prijsinformatie. Als dit lukt, wordt op basis van deze configuratie toekomstig prijsgedrag voorspeld.

Een alternatieve manier om de markt te bestuderen is gebaseerd op het gebruik van verschillende soorten statistieken. Daarom is technische analyse de analyse van gegevens in de loop van de tijd; voor hem is het nodig om gedurende een bepaalde periode over informatie te beschikken om deze met technische methoden te analyseren.

Meestal wordt een technische analyse van aandelen gedaan vóór een diepere fundamentele analyse. Als deze aandelenuitgifte vanuit technisch oogpunt interessant lijkt, dan blijven ze deze bestuderen door middel van fundamentele analyse. Als de kwestie vanuit het oogpunt van technische analyse niet interessant is, verschuift hun aandacht naar andere aandelen. Fundamentele analyse

Het bevat een reeks geanalyseerde indicatoren - de analyse van economische indicatoren, sociale factoren en het overheidsbeleid van de economische cyclus, op basis daarvan is het mogelijk om prijsbewegingen en markttendensen te voorspellen. De stabiliteit van elke valuta is gebaseerd op factoren als sociale, politieke en economische indicatoren. Op basis van hun fundamentele waarde kan de handelaar trends in valutabewegingen analyseren en voorspellen.

Forex economische fundamentele analyse omvat een aantal macro-economische factoren zoals economische groei, rentetarieven, inflatie, werkloosheidscijfers en marktvraag- en aanbodfactoren.

Op basis van politieke en sociale bevoegdheden is het doel van fundamentele analyse:

De studie van vraag en aanbod op de markt is de balans van de vorm van valutaprijzen. Rentetarieven en de algehele sterkte van de economie zijn de belangrijkste indicatoren die de productie-consumptiebalans beïnvloeden.

De algehele gezondheid van een economie kan worden geanalyseerd aan de hand van een aantal economische indicatoren, zoals het BBP.

De belangrijkste elementen van de economie, die rekening houdt met de fundamentele analyse van forex.