Dionički sektori i njihovi čelnici. Američko tržište dionica. Raznolikost sektora u svoj svojoj slavi Koje su vodeće dionice u sektorima

Opći pogled na tržište

Odlazeća godina vrlo je jasno podijelila tržište u dva tabora: tvrtke usmjerene na domaće potrošače i izvoznike. Dionice potonjeg bile su vrlo tražene od strane investitora, s jasnom pristranošću prema sektoru nafte i plina.

Tome su aktivno doprinijela dva vala slabljenja nacionalne valute u travnju i kolovozu, izazvana pojačanim pritiskom sankcija. Istodobno, od sredine 2017. formirao se stalni trend rasta cijena nafte, koji se nastavio i tijekom prvih 9 mjeseci 2018. Kao rezultat toga, sektor nafte i plina istovremeno je dobio premiju devalvacije i koristi od rasta Brentovi citati - izniman slučaj u povijesnoj retrospektivi.

Posljednji val rasta cijene nafte dogodio se u pozadini strogog proračunskog pravila, koje je iz proračuna učinkovito odsijecalo sve prihode od nafte i plina iznad 40 dolara po barelu. Kao rezultat toga, tvrtke u nenaftnom i plinskom sektoru nisu imale koristi od naftnog skupa kroz rast prihoda kućanstava i, sukladno tome, potražnje potrošača. A troškovi goriva, ugrađeni u gotovo sve sektore gospodarstva, doveli su do smanjenja marginalnosti poslovanja.

Uvođenje novih paketa antiruskih sankcija i prijetnja oštrijim ograničenjima doveli su do smanjenja ulaganja na ruskom tržištu. Istodobno je došlo do ubrzanja normalizacije monetarne politike u Sjedinjenim Državama, što je pridonijelo odljevu kapitala s tržišta u nastajanju općenito, posebno u pozadini rasplamsavanja trgovinskih ratova. Tako su ruske dionice bile pod dvostrukim udarom.

Značajno smanjena ulaganja globalnih fondova na rusko tržište dionica gotovo je u potpunosti apsorbirala naftni i plinski sektor.

Drugi važan trend bio je rast prinosa od dividendi indeksa Moskovske burze na rekordne razine. Dvoznamenkasti prinosi od dividende za tekući čips od iznimke su postali uobičajena praksa. Osim toga, visoke očekivane dividende za sljedećih 12 mjeseci. prestao biti čimbenik bezuvjetne revalorizacije dionica naviše.

Pristup investitora pričama o dividendi postao je selektivniji. Od velike važnosti su: stabilnost i transparentnost politike dividendi, čimbenik održivog rasta dividendi u budućnosti.

Na tržištu postoji potražnja za visokokvalitetnim korporativnim upravljanjem. Investitori su u 2018. kupovali priče s transparentnom strategijom razvoja, jasnim i uravnoteženim CAPEX-om, koji bez velikih rizika može donijeti dodatni novčani tok u budućnosti. Istodobno su se sudionici na tržištu usredotočili na jasnu strategiju raspodjele novčanog toka među dioničarima.

Niz trendova se može sigurno prenijeti u 2019. Snažno jačanje tečaja rublje bez smanjenja geopolitičkih napetosti ili rasta nafte ne treba očekivati. A rast inflacije u prvoj polovici godine, uključujući i zbog povećanja PDV-a, još će više pogoditi tvrtke usmjerene na domaću potražnju.

Turbulencije na globalnim tržištima, koje su se pojačale u prosincu, ostavit će pod pritiskom rizične imovine barem u prvom kvartalu 2019. Rusko tržište i dalje je ugroženo uvođenjem sankcija, što je možda i gore od samog njihovog usvajanja, jer ne dopušta nerezidentima da razviju strategiju ulaganja u domaću imovinu.

Prošli val prodaje nafte mogao bi dovesti do postupnog smanjenja rejtinga tvrtki u naftnom i plinskom sektoru. To će natjerati investitore da traže nove favorite.

Kao rezultat toga, priroda kupnje dionica bit će iznimno selektivna, s fokusom na izvoznike, a sektor nafte i plina mogao bi ustupiti mjesto palmi. Prinos od dividendi ostat će jedan od čimbenika privlačnosti vrijednosnih papira, ali neće imati odlučujuću ulogu u odabiru objekta ulaganja.

U ovoj recenziji predlažemo da razvrstate udjele tvrtki po sektorima, ocijenite izglede za pojedine priče u kontekstu industrije i istaknete moguće favorite među ulagačima u 2019. godini.

Prag za uključivanje tvrtki u pregled je njihova prisutnost u sektorskim indeksima Moskovske burze. Koristili smo industrijske indekse kao osnovu za izračune i odražavaju dinamiku cijele industrije.

Industrija nafte i plina

Industrija nafte i plina postala je lider u rastu u 2018. zbog rasta cijene nafte u rubljama. Prosječne cijene nafte u rubljama u 2018. porasle su za 42% u odnosu na cijene u 2017. Rast tijekom godine čak je dosegao +46% na maksimumu početkom listopada. Porast cijena bio je ključni katalizator rasta naftne industrije i tvrtkama je omogućio snažne financijske rezultate. Međutim, od sredine listopada, nafta Brent počela je opadati, pala je sa 86 na 52 dolara.

Istodobno, rublja slabo reagira na povlačenje nafte, za razliku od 2014.-2017. Pad nafte za 37% s najviših doveo je do rasta tečaja USD/RUB za samo 3%. Osim toga, Središnja banka Ruske Federacije na posljednjem je sastanku ažurirala prognozu cijena nafte za 2019., smanjivši je s ranije najavljenih 63 dolara na 55 dolara po barelu nafte Brent.

Dakle, slika u naftnoj industriji više nije optimistična kao sredinom 2018. No, tvrtke u sektoru nafte i plina ne žure se ispravljati iz dva razloga. Prvo, naftne i plinske korporacije bile su jako podcijenjene prije porasta cijene barela. Porast cijena nafte bio je katalizator povrata vrijednosti dionica na njihovu fer vrijednost. Drugo, u ovom trenutku tržište polaže očekivanja o povratku cijena nafte. Analitičke agencije i investicijske banke predviđaju prosječnu cijenu barela Brenta od 65-80 dolara po barelu za 2019. godinu.

Lider rasta u industriji nafte i plina bio je Novatek, čije su dionice u 2018. porasle za 66,3%. Osim rasta cijena energenata, koji je zajednički svim tvrtkama u branši, glavni pokretač Novateka bio je rast proizvodnje. U 2018. godini tvrtka je uspješno pokrenula drugu liniju Yamal LNG-a. Kao rezultat toga, ukupna proizvodnja ugljikovodika porasla je za 10% g/g u Q3. A krajem studenoga tvrtka je prije roka pokrenula treću liniju Yamal LNG-a.

Osim toga, TOP-3 lidera rasta pokazuju učinkovit rad upravljanja. Tatneft i Novatek značajno su povećali isplatu dividende, dok Lukoil provodi opsežan program otkupa u sklopu kojeg planira otkupiti dionice vrijedne 3 milijarde dolara do 2022. godine.

Općenito, naš pogled na tržište nafte u 2019. nakon pada cijena energenata vrlo je oprezan. Ključni rizik sektora je opstanak trenutnih cijena nafte u rubljama ili, što je još gore, njihov kontinuirani trend pada, što bi bilo u osnovi neopravdano.

Rosneft je jako ovisan o tržišnim uvjetima koji su se pogoršali posljednjih mjeseci. Gazpromov investicijski program i nizak povrat sprječavaju investitore u kupnji, unatoč očitoj jeftinoći dionica. Ideja Gazprom njefta je povećanje proizvodnje, ali bi se tvrtka mogla suočiti s poteškoćama zbog ograničenja proizvodnje od strane OPEC-a. Bashneft-up — nakon potencijalne isplate visokih dividendi za 2018., prinos od dividendi može se naknadno smanjiti. Surgutneftegaz-ap — nakon pada rublje za 20%, sljedeće godine bit će teško računati na slične rezultate.

Dakle, imamo pozitivan pogled na dvije tvrtke u branši: Novatek i Lukoil. Zato što njihova unutarnja povijest razvoja može pružiti potporu dionicama s padom nafte.

Novatek je tvrtka koja raste na ruskom tržištu. U 2019. treća faza Yamal LNG-a preći će s puštanja u pogon na puni kapacitet. Tvrtka također planira pokrenuti četvrtu (posljednju) liniju u bitku do kraja 4. tromjesečja. Osim toga, Novatek ima projekt dugoročnog rasta, Arctic LNG-2. Predviđeno je tri stupnja za ukapljivanje plina s kapacitetom od 6,6 milijuna tona godišnje. Uspješna provedba projekata pokretač je rasta kotacija plinske tvrtke. Vjerujemo da su Novatekovi visoki multipli (EV/EBITDA = 9,2x, P/E = 18,2x) u potpunosti opravdani budućim rastom operativnih performansi.

Lukoil je privatna naftna tvrtka sa snažnim korporativnim upravljanjem i atraktivnom strategijom dividendi. U skladu s politikom dividende usvojenom 2016. godine, društvo se obvezuje izdvojiti najmanje 25% svoje konsolidirane neto dobiti po MSFI-ju za isplatu dividende. Međutim, korporacija je posljednjih godina plaćala više od 25%.

Društvo daje prednost isplatama dividende prilikom raspodjele novčanih tokova i nastoji godišnje povećati njihov iznos barem za razinu inflacije u rubljama za izvještajno razdoblje. Lukoil je nastavio povećavati dividende čak i tijekom razdoblja ozbiljnog smanjenja neto dobiti u razdoblju 2015.-2016., zahvaljujući kompetentnom pristupu određivanju udjela u dobiti koji se raspoređuje među dioničare.

Program povrata pomoći će podržati kotacije tijekom razdoblja povlačenja na tržištu nafte.

Metalurgija i rudarstvo

Indeks metalurgije i rudarstva u 2018. bio je na drugom mjestu po rastu nakon indeksa nafte i plina s 8,4%. Međutim, nije uspio prestići indeks Moskovske burze, koji je u prošloj godini porastao za 11,8%.

Većina tvrtki u sektoru ima visok stupanj vertikalne integracije, pa nema smisla odvojeno odvajati proizvodnju i proizvodnju finalnih proizvoda. Jedina tvrtka s niskom integracijom u indeksu je Raspadskaya. No, to je dio holdinga Evraz, čije dionice ne kotiraju na Moskovskoj burzi.

Radi praktičnosti analize, sektor ćemo podijeliti na crnu metalurgiju i sve ostalo. Prva kategorija će uključivati ​​Mechel, Raspadskaya, Severstal, MMK, NLMK.

Raspadskaya je postala lider godine s dosadašnjim prinosom od 42,7%. Tvrtka je završila ciklus razduživanja, nulirajući dug. Razdoblje visokih cijena ugljena i nepostojanje troškova kamata osiguralo je visoku prinosu novčanog toka tvrtke. Raspadskaya prednjači u industriji u smislu ovog pokazatelja s FCF/MCap = 22% (omjer slobodnog novčanog toka i kapitalizacije).

Glavni rast kotacija dogodio se na očekivanjima usvajanja politike dividende. Uz konzervativni omjer isplate novčanog toka, prinos od dividende mogao bi premašiti 10%. No, dok se politika ne usvoji, treba biti oprezan. Osim toga, sektor ugljena je izrazito cikličan, tako da bi prinos od dividende tvrtke trebao biti na prvom mjestu u odnosu na raznolikije priče.

U dubokom su povlačenju samo dionice Mechela, koji ima problema s povećanjem proizvodnje u povoljnom okruženju, a lavovski dio novčanog toka troši na servisiranje duga, što je gotovo 10 puta više od kapitalizacije.

Učinak dionica Severstal, NLMK i MMK prikazan na grafikonu ne uključuje isplate dividende. Uzimajući ih u obzir za prva dva, približit će se 15-16%.

Preostali predstavnici sektora su stabilniji zbog visokog stupnja integracije, njihov prinos novčanog toka je u području od 10-14%, Severstal ima maksimalnu razinu. Cijeli tok tvrtke usmjeren je na dividende. Severstal je najavio početak novog investicijskog ciklusa koji prijeti povećanjem tereta duga iznad granične razine prema određenom scenariju. Potonje, zauzvrat, može utjecati na omjer isplate dividende.

Zbog pariteta domaćih i izvoznih cijena čelika nije važno koliko tvrtka izvozi, a koliko prodaje na domaćem tržištu. U svakom slučaju, metalurzi su dobili devalvacijski bonus.

Čeličane tvrtke sada izgledaju pošteno cijenjene, s obzirom na to da njihov novčani tok uvelike ovisi o globalnim cijenama čelika, kojima prijete trgovinski ratovi i usporavanje kineskog gospodarstva. Nakon dostizanja vrhunske razine u 2017., cijene svih vrsta čelika su pale, izgubivši 20% od početka godine. Zahvaljujući devalvaciji rublje za sličan iznos, prihod od rublje ostao je nepromijenjen, ali su se rizici za sektor povećali.

Među ostalim tvrtkama, ALROSA ima najveći FCFY (prinos na novčani tok) — 13,6%. Brojni stručnjaci očekuju oporavak tržišta dijamanata sljedeće godine. Tvrtka ima visoku maržu i transparentnu politiku dividendi, što je čini obrambenim sredstvom u trenutnoj situaciji. Vrijednosnice ALROSA-e mogu se razmotriti za dodavanje portfelju za sljedeću godinu.

Vjerojatno najveći potencijal rasta na cijelom tržištu su dionice Rusala. Cijene aluminija sada padaju, ali tvrtka izgleda iznimno jeftino, pod pretpostavkom ukidanja sankcija u siječnju. Kao izvoznik, Rusal je zaštićen od tečajnih fluktuacija, a novo korporativno upravljanje daje nadu u poboljšanu politiku raspodjele dobiti dioničarima. Ali opet, vrijedi razmotriti rizike povezane s restriktivnim mjerama koje još nisu ukinute.

Još jedna obrambena priča iz sektora čelika su dionice Polyusa. Tvrtka još nije dionica dividende, a FCFY je skromnih 5%. Međutim, Polyus ima jasnu strategiju rasta kroz razvoj polja Natalka. Rastuće priče su deficit na ruskom tržištu. Osim toga, dionice rudarstva zlata prirodna su zaštita od povećane volatilnosti.

Norilsk Nickel, koji je ušao u top 4 po profitabilnosti tijekom prošle godine, napustio je naše favorite. Dionice su sada pošteno procijenjene, a rizici smanjenja dividendi zbog CAPEX-a, iako su smanjeni, i dalje su prisutni. Rudarstvo i metalurgija mogu se kupiti s ozbiljnim povlačenjima ispod 11.500 rubalja, računajući na podršku visokih dividendi i kupnju dionica s tržišta od strane velikih dioničara.

Grana kemija i petrokemija

Indeks kemijske industrije u Rusiji uključuje samo 4 tvrtke s tržišta (isključujući Uralkali zbog nadolazećeg ukidanja). Istodobno, predstavljene tvrtke imaju nisku likvidnost, stoga ne izazivaju veliko zanimanje kod velikih investitora.

Općenito, indeks je tijekom godine bio lošiji od tržišnog, od početka godine porastao je samo za 3,9%, popuštajući indeksu Moskovske burze. Nizak rast indeksa, unatoč snažnim rezultatima Nizhnekamskneftekhima i Acron, posljedica je činjenice da Phosagro ima težinu u indeksu od 74%.

Porast cijena glavne linije kemijskih gnojiva, uz slabljenje rublje, pozitivno je utjecao na industriju u cjelini. No, valutna revalorizacija duga PhosAgro-a izjednačila je sve pozitivne strane konjunkture.

Naši izgledi za industriju sljedeće godine su neutralni zbog nedostatka uvjerljivih priča na ruskom tržištu.

Telekomunikacijska industrija

Telekomunikacijska industrija je u stagnaciji od 2015. Tržište je potpuno raspoređeno među ključnim igračima čija dobit raste zajedno s inflacijom. U 2018., jedan od najvećih igrača u sektoru, Megafon, otkupio je gotovo sve dionice s tržišta, smanjivši udio free-float-a na 2,2%. MGTS-ap je niskolikvidna imovina. Dakle, dva ključna glavna igrača u industriji ostaju na tržištu: MTS i Rostelecom.

Glavna privlačnost telekoma je to što gotovo svu dobit raspodjeljuju u vidu dividendi i imaju stabilno visoke prinose. Naš pogled na industriju u cjelini je neutralan, u trenutnoj situaciji postoji situacija da neke tvrtke iz drugih djelatnosti investitorima mogu ponuditi veće prinose na dividendu. U recenziji "" predstavili smo kompletan popis žetona za dividende za 2019. godinu.

U cjelini, telekomunikacijski indeks kretao se zajedno s tržištem, ali je pad dionica MTS-a izvršio značajan pritisak na indeks. Tako je od početka godine pao za 3,2%, popuštajući indeksu Moskovske burze.

Dvije od tri tvrtke uključene u indeks povećale su prihod i EBITDA (dajemo financijske rezultate LTM-a za prethodnih 12 mjeseci, u trenutku objave izvještaja za treće tromjesečje i uspoređujemo ih sa sličnim pokazateljima za treći kvartal 2017.) . Međutim, samo je Rostelecom pokazao rast dobiti od +24,9%.

Unatoč prilično snažnom padu, MTS je ključni lider u industriji. Na kraju 9 mjeseci 2018. godine, tvrtka je pokazala snažne poslovne rezultate, međutim, gubitak za to razdoblje iznosio je 6,4 milijarde rubalja. u odnosu na 45,6 milijardi dobiti za isto razdoblje 2017. Pričuva u iznosu od 55,8 milijardi rubalja imala je negativan učinak. u vezi s istragom koja je u tijeku od strane američke Komisije za vrijednosne papire i burze i američkog Ministarstva pravosuđa, u vezi s prethodnim aktivnostima MTS-a u Uzbekistanu. U ovom trenutku nema sigurnosti u pogledu oblika, vremena i uvjeta mogućeg rješavanja istrage.

Ključna ideja u povijesti MTS— atraktivan model raspodjele dobiti među dioničarima. Sukladno vlastitoj politici dividendi, društvo je u razdoblju 2016.-2018. isplatio dividende dioničarima u iznosu od 26 rubalja. po dionici. Programi otkupa također su se održavali svake godine. Zapravo, MTS je distribuirao fiksni iznos tijekom posljednjih 5 godina.

Iznos gotovine podijeljen među dioničarima od 2014. dosegao je gotovo 300 milijardi rubalja. To je oko 112% FCF u istom razdoblju. Dakle, dividende su dijelom isplaćene podizanjem duga. Međutim, u ovom slučaju to se ne smije smatrati prijetnjom. Opterećenje duga (neto dug/EBITDA) je na konzervativnoj razini od 1,2x. Novčani tok tvrtke je stabilan, dok je CAPEX cikličan i predvidljiv.

Položaj većinskog dioničara od velike je važnosti u raspodjeli dobiti između dioničara. Kontrolni udio u MTS-u pripada AFK Sistemi, čiji je TV operater glavni donator. S obzirom na veliki teret duga matične tvrtke, stabilne novčane priljeve od MTS-a (dividende + otkup) treba zadržati, čak i unatoč istrazi slučaja u Uzbekistanu.

Elektroprivreda

Indeks elektroprivrede u 2019. bio je na četvrtom mjestu po stopi pada nakon indeksa potrošačkog, financijskog i transportnog sektora, izgubivši više od 12,2%. U isto vrijeme, financijski rezultati tvrtki u sektoru daleko su od tako žalosnih. 76% tvrtki uključenih u indeks povećalo je prihod (predstavljamo LTM financijske rezultate za prethodnih 12 mjeseci, u trenutku objave izvješća za treće tromjesečje i uspoređujemo ih sa sličnim pokazateljima za treći kvartal 2017.). 12 od 21 tvrtke pokazalo je povećanje EBITDA-e, 10 - povećanje neto dobiti.

Od početka godine dionice samo 4 tvrtke pokazale su pozitivan prinos. Štoviše, papire FEC-a karakterizira niska likvidnost. Sektor se može grubo podijeliti u dvije kategorije: proizvodne tvrtke i distribucijske tvrtke. Potonji uključuju Rosseti i sve njegove podružnice.

Među dionicama distribucijskih tvrtki samo "povlaštene dionice" Lenenerga godinu završavaju pozitivno, zahvaljujući njihovoj posebnoj politici dividendi. Začudo, ali se pokazalo da je Lenenergo i jedina tvrtka koja je smanjila prihode u posljednjih 12 mjeseci. To se dogodilo zbog visoke baze u četvrtom tromjesečju 2017., kada je tvrtka ostvarila najveći prihod od tehnologije. veze. Prihodi od prijenosa električne energije su, kao i ostali, porasli.

U Rusiji postoji stalan postupni porast potrošnje električne energije, a uzimajući u obzir formiranje cijena kroz uspostavu državnih tarifa, koje se godišnje indeksiraju. Organski rast prihoda prirodan je proces koji će se nastaviti i u narednim godinama. Nakon prihoda, većina tvrtki u sektoru povećava neto dobit i EBITDA. Zašto onda dionice padaju?

Poanta je u visokim troškovima investicijskih programa koji se redovito revidiraju naviše nakon rasta financijskih pokazatelja. Dakle, povećanje prihoda je samo u maloj mjeri raspoređeno među investitorima. Tijekom protekle godine na tržištu se aktivno govori o naglom povećanju investicijskih programa u sklopu digitalizacije mreža. Stoga, dok Ministarstvo energetike ne objavi ažurirane planove ulaganja za iduće godine, investitori će i dalje zauzeti stav čekanja i vidjeti.

Istodobno, treba napomenuti da je nakon usvajanja nove politike dividendi od strane Rossetija i njegovih podružnica, raspodjela prihoda među dioničarima postala transparentnija, a dividende predvidljivije. Ovaj pozitivni sektor se tek treba vratiti. Dividendni prinos najlikvidnijih MRSK-a i FGC UES-a u 2019. bit će dvoznamenkasti.

Među tvrtkama u sektoru, za iduću godinu najdraže su nam bile dionice Lenenergo-ap, FSK EEZ i IDGC CPU. Ovo su više obrambene priče koje se mogu usporediti s vječnim obveznicama. Rast dionica moguć je u slučaju predviđanja smanjenja CAPEX-a u budućnosti ili u slučaju ponovnog ocjenjivanja ruskog tržišta u cjelini, kada se prinosi od dividendi počnu vraćati na povijesno normalne vrijednosti.

U generaciji, izraziti favoriti trebali su biti oni uključeni u Gazprom Energoholding (GEH) OGK-2, TGK-1, Mosenergo i pridružio im se Inter RAO. Sve navedene tvrtke završile su investicijski ciklus po programu CSA-1 i ili su prošle vrhunac plaćanja za nove kapacitete, poput Mosenerga, ili mu se približavaju, poput TGK-1, OGK-2 i Inter RAO.

Tvrtke u industriji imaju visok povrat na novčani tok (FCF / kapitalizacija). Do kraja godine Inter RAO će vjerojatno istisnuti Enel Russia u prva četiri. Potonji nema sasvim jasne izglede nakon prodaje Reftinske GRES-a, a Inter RAO upravo dostiže vrhunac povrata ulaganja.

Nakon završetka investicijskog ciklusa, trojka GEH-ovih tvrtki trebala je krenuti u ciklus raspodjele dobiti, ali se i one, kao i matični Gazprom, pokazale ne baš velikodušnima. Udio dobiti raspoređene kao dividende ostao je u regiji od skromnih 25%. Inter RAO ima sličnu situaciju. Tvrtka akumulira veliku količinu gotovine na računima i ne žuri se sav novčani tok u potpunosti usmjeriti na dividende. CSA-2 će uskoro početi, međutim, možda će još biti malo ljudi koji su spremni kupiti dionice za rast poslovanja.

Dionice Inter RAO-a upravo su dobile poticaj nakon što su ove godine otkupile svoje dionice od FGC UES-a i RusHydra, što je potaknulo nadu u stimulativniju politiku dividendi, ali tijekom dana ulagača nisu bili objavljeni planovi.

Dugi investicijski ciklusi, niske dividende - sve to doprinosi smanjenju interesa među investitorima. Ti su problemi maksimalno utjecali na dinamiku dionica RusHydra, koje su od početka godine izgubile 33,5%. Tvrtka, koja bi zbog niske cijene hidrogeneracije trebala biti prirodno profitabilna, "vuče" neisplative distribucijske mreže Dalekog istoka, ima nepredvidiv iznos dividendi zbog redovitih otpisa na kraju izvještajne godine.

Inter RAO se može nazvati vodećim u industriji s pogledom na CSA-2, korištenje akumuliranog novca za kupnju profitabilne imovine i rast prinosa od dividende. RusHydro bi mogao biti zanimljiv za špekulativne kupnje nakon snažnog pada isključenja iz indeksa i neizvjesnosti o mogućim otpisima u četvrtom tromjesečju.

Potrošački sektor

Indeks potrošačkog sektora predstavljaju tvrtke iz 3 segmenta. Najreprezentativniji je maloprodajni sektor: M.Video, Detsky Mir, Obuća Rusije, X5, Lenta, Magnit. RusAgro - poljoprivreda; Yandex je IT tvrtka. SOLLERS, PROTEK i ruska akvakultura manje su zanimljivi zbog niske likvidnosti.

Općenito, potrošački sektor pao je za 13% od početka godine, značajno nadmašivši indeks Moskovske burze. Ovo je drugi najslabiji učinak među industrijama nakon financijskog sektora i sektora prometa.

Što se tiče sektora potrošačke maloprodaje, on je u 2018. bio pod značajnim pritiskom. S jedne strane, devalvacija rublje za 20% pogodila je realne prihode stanovništva. S druge strane, to je dovelo do porasta inflacije počevši od jeseni. Sve je to utjecalo na pad, koji je više pao nego porastao.

Banka Rusije predviđa porast inflacije na 5-5,5% u 2019. godini, što će staviti dodatni pritisak na solventnost kućanstava i potražnju potrošača. Naš pogled na sektor je oprezan.

Nakon priče sa snažnim padom dionica Magnita, investitori su razvili negativan pogled na industriju u cjelini. Najmanje je pretrpjela X5 Retail Group, koja ima najučinkovitije poslovne rezultate među djelatnostima. Izgledi za povećanje dionica Magnita vezani su uz to hoće li se prognoze menadžmenta ostvariti i hoće li nova razvojna strategija tvrtke funkcionirati u 2019. Dok se operativna učinkovitost ne počne oporavljati, X5 će ostati lider u sektoru.

RusAgro je poljoprivredna tvrtka, koja jedina u indeksu završava godinu s pristojnim rastom vrijednosnih papira. Neto dobit RusAgro za 9 mjeseci. 2018. porasla je za 179% na godišnjoj razini uglavnom zahvaljujući poboljšanju situacije u svim segmentima i dobiti od revalorizacije imovine i poljoprivrednih proizvoda za 4,2 milijarde rubalja. zbog rasta cijena poljoprivrednih proizvoda u svijetu. Međutim, cijene proizvoda tvrtke i dalje su pod pritiskom. Izgledi tvrtke sljedeće godine uvelike će ovisiti o oporavku cijena ključnih proizvoda RusAgro-a, posebice šećera. Istodobno, slaba rublja može podržati rezultate tvrtke.

U 2019. najzanimljivija priča o rastu može biti Yandex.

Yandex je privatna informatička tvrtka koja uspješno razvija poslovanje online oglašavanja (78,7% ukupnog prihoda), taxija (15,1%), oglasa (2,9%), medijskih usluga (1,2%) i drugih perspektivnih područja (2,1%).

Ključno područje internetskog oglašavanja tromjesečno raste za više od 20% g/g. Istovremeno, ima visoku EBITDA maržu (oko 45%). Internet oglašavanje trenutno je jedini smjer koji donosi pozitivan rezultat u financijskom poslovanju tvrtke. Međutim, taksi segment ima veliki potencijal, njegov je prihod u 2018. porastao za prosječno 350% g/g. Ključna točka ovdje je da se Yandex bliži kraju damping u industriji taksija. Dakle, jedan od ključnih pokretača rasta kotacija je ostvarenje očekivanja monetizacije ostalih segmenata tvrtke.

Nakon glasina da Sberbank planira postati glavni dioničar Yandexa i da je već u pregovorima, dionice Yandexa potonule su za 28,4% u roku od 2 dana. Glasine su demantirane s obje strane, ali dionice se ne žure vratiti na prošle razine. Smatramo da su dionice Yandexa atraktivne po ovoj cijeni, a rizici nisu tako visoki.

Vrijedi dodati da su se dugo vremena mnogi ulagači bojali ulagati u Yandex, jer su očekivali opću veliku korekciju u preskupom IT sektoru na američkom tržištu. Dakle, prodaja u industriji visoke tehnologije do sada je već obavljena, pa se ne treba bojati pada Yandexa, kojim se trguje na NASDAQ-u, zajedno sa svim ostalim kolegama - rizik se ostvario.

Financije

Financijski sektor bio je drugi najveći pad nakon prometne industrije na kraju godine, izgubivši 20,6%. Na dinamiku indeksa ozbiljno su utjecale dionice VTB-a, Sberbanke i Moskovske burze. Od početka godine dionice samo jedne tvrtke, MKB, bilježe pozitivan prinos. Vrijednosni papiri banke nisu od velikog interesa za velike ulagače zbog niske likvidnosti.

S temeljnog gledišta, prije svega Sberbank, a potom i VTB, među najpodcijenjenijim su dionicama na ruskom tržištu.

No, dvije najveće državne banke suočile su se 2018. s prijetnjom sankcija, što je ulagače natjeralo da smanje svoje pozicije u dionicama i čekaju odluku SAD-a. Uz to, Sberbank je najviše pretrpio odljev kapitala s ruskog tržišta u cjelini, jer je najveći broj nerezidenata bio koncentriran u njezinim dionicama.

Zaliha Sberbank može se smatrati kandidatom za dodavanje u investicijski portfelj. Ovo je oklada na razvoj pozitivnog scenarija na tržištu, čiji bi glavni korisnik mogao biti upravo Sberbank. Visok potencijalni prinos od dividendi (>9% za 2018.) i jasna podcijenjena višestruka vrijednost trebali bi zaštititi papir od velikih povlačenja čak i u negativnom scenariju. Sberbank trguje po P/B višekratniku od 1x, što podrazumijeva popust od 35% na konkurente na tržištu u nastajanju. Istodobno, ROE iznad 20% premašuje prosječnu razinu u sektoru.

Stopa rasta financijskih pokazatelja u 2019. vjerojatno će se usporiti zbog viših stopa. Međutim, s jedne strane, to će omogućiti zadržavanje kamatne marže na višoj razini tijekom dužeg vremenskog razdoblja. S druge strane, neće dopustiti pregrijavanje kreditiranja, što bi moglo biti praćeno porastom delinkvencije, posebice u kontekstu pada prihoda kućanstava.

Dionice VTB-a su nešto manje atraktivne. Rizici sankcija slični su za obje imovine, dok je slučaj Sberbanke uravnoteženiji, a financijski rezultati izgledaju sigurnije.

Na moskovsku burzu djelomično je utjecao i odljev ulagača. Dionice su imale značajan udio nerezidenata zbog visokog free floata i dobre korporativne politike. Dodatni pritisak na papir neočekivano je stvorio odredbe za operativne pogreške. To je dovelo do pritiska na neto prihod. Osim toga, tada su ukinute privremene dividende.

Međutim, Moskovska burza prirodna je zaštita, koja ima koristi od povećane volatilnosti tržišta. Osim toga, pretpostavljamo da bi u osnovnom slučaju poništena dividenda mogla biti isplaćena u 2019., čime bi prinos od dividende za sljedećih 12 mjeseci bio dvoznamenkasti. Papir se može dodati portfelju s malim udjelom.

Transportna industrija

Sektor prometa postao je lider pada na kraju godine, izgubivši 22,5%. Na dinamiku indeksa ozbiljno su utjecale dionice Aeroflota i NCSP-a koje imaju ponder od 72,5%, odnosno 19%. Prometna industrija našla se pod snažnim pritiskom devalvacije rublje i rastućih cijena nafte. Budući da je gorivo jedna od ključnih stavki troškova za tvrtke u sektoru.

NCSP Grupa treći je lučki operater u Europi i neprikosnoveni lider na ruskom tržištu stevidora u smislu prometa tereta. Unatoč rastu poslovnih rezultata za 9 mjeseci. 2018. pritisak je izvršila devalvacija rublje. Tvrtka ima 1,09 milijardi dolara duga u stranoj valuti. Slabljenje rublje u 2018. rezultiralo je gubitkom revalorizacije duga od 144,8 milijuna dolara. S obzirom da rublja nastavlja padati, gubitak za cijelu godinu bit će još veći.

Situacija s uhićenjem Magomedovih, vlasnika matične tvrtke Summa, također je utjecala na dinamiku kotacija NCSP-a.

Među tvrtkama u sektoru, naš favorit je Aeroflot, unatoč najvećem padu. Zrakoplovna tvrtka je više pogođena porastom nafte u rubljama od ostalih predstavnika transportne industrije zbog razlike u regulaciji tržišta zrakoplovnog goriva i goriva za automobile. Sredinom 2017. godine tvrtka se suočila s naglim porastom troškova goriva, koji se nastavio do početka 4. tromjesečja 2018. Udio troškova goriva u ukupnim troškovima poslovanja tvrtke u 3. tromjesečju premašio je 33%.

U četvrtom tromjesečju 2018. došlo je do oštrog preokreta trenda na tržištu nafte. Vrijednost rublja Brent izgubila je sav akumulirani rast za godinu. Dakle, došlo je do povoljne konjunkture u korist preokreta Aeroflotovih kotacija. Ako se nafta u rubljama u 2019. godini ne vrati na prosječne vrijednosti prošle godine, tada će s malim zaostatkom dionice zrakoplovne kompanije početi osvajati jeftinu naftu. Napravili smo detaljniju analizu zračnog prijevoznika u pregledu ""

Sergej Sidilev, Sergej Gajvoronski
BCS broker

Dionički sektori i njihovi čelnici

Plima podiže sve brodove.

“Nemojte imati previše dionica u isto vrijeme. Mnogo je lakše gledati nekoliko nego sve”, uvijek je savjetovao Jesse Livermore. Vjerovao je da držanje previše različitih dionica na računu nije sigurno, jer se možete zbuniti i ne pratiti nešto. Mnogo je korisnije usredotočiti se na proučavanje nekoliko dionica koje su najaktivnije i imaju najveći potencijal za rast. Ako naučite kako trgovati ovim dionicama, možete zaraditi novac na tržištu kao cjelini.

U 1920-ima, Livermore je napravio važno otkriće: dionice se ne kreću same, već unutar industrijskih grupa. Od tada je vrlo aktivan u korištenju analize industrijskih grupa u trgovanju. Najprije je identificirao koje od skupina su najperspektivnije, a zatim pronašao najjače dionice unutar tih skupina. Pokušao je zauzeti pozicije u najjačim dionicama u najjačim sektorima tržišta. Ako fundamentalni pokazatelji pokreću jednu dionicu u skupini, onda je vjerojatno da će potaknuti i druge dionice u toj skupini.

Obično bi Jesse Livermore odabrao dvije dionice u četiri najbolje skupine i pomno ih promatrao. Praćenje dviju dionica iz jedne skupine dalo je visoku pouzdanost analizi ponašanja cijele grupe, budući da bi dionice iz jedne grupe trebale kretati zajedno. Ponekad se jedna od tih dionica počela ponašati očito ne onako kako bi se trebala ponašati. No, prije donošenja zaključka o promjeni tržišnog trenda, trebalo je pričekati odgovarajuće znakove u ponašanju druge dionice.

Livermore je imao nekoliko navrata u prošlosti kada je, vidjevši zaustavljanje skupa u jednom sektoru tržišta, pogrešno procijenio tržište u cjelini i prerano je skratio. Stoga, kada vidite neki pomak u određenom sektoru tržišta, trebate djelovati samo unutar tog sektora i ne poduzimati akcije u drugim industrijskim grupama sve dok odatle ne dobijete jasne signale o promjeni ponašanja.

Ponašanje grupe dionica ključ je za cjelokupno razumijevanje tržišta. Ako atraktivne grupe počnu slabiti, to je obično znak nadolazeće korekcije na cijelom tržištu. Lideri – oni su uvijek lideri, kako u rastu tako i u padu.

Važan signal za Livermore bila je situacija kada određena dionica iz određene skupine nije rasla zajedno s ostalim dionicama. To je poslužilo kao razlog da se pobliže pogleda ne samo njega, nego i ostale dionice ovog sektora i pokuša odgovoriti na pitanje: je li se što promijenilo u njihovom ponašanju? Trebalo je otkriti o čemu se radi: je li upravo ta dionica iz nekog razloga oslabila ili je to rani predznak promjene trenda.

U suvremenim uvjetima grupno kretanje dionica još je uočljivije nego što je bilo u Livermoreovo vrijeme. Roboti za trgovanje obavljaju transakcije u jednom smjeru istovremeno za mnoge instrumente. Na razini krpelja sve se tekuće dionice kreću gotovo sinkronizirano s indeksima. Kada se ponašanje dionice počne uvelike razlikovati od ponašanja većine, vrijedi razmisliti s čime je to povezano.

Vrlo je važno na vrijeme uočiti divergenciju u grupnom ponašanju dionica!

To je najuočljivije u kritičnim trenucima kretanja na tržištu. Na primjer, tijekom konsolidacije nakon stvaranja novih najnižih vrijednosti indeksa, pratite gdje se trguje određenom dionicom. Ako se uspio vratiti i drži se iznad posljednjeg minimuma, onda je jači od tržišta.

Iz knjige Povijest ekonomije: Studijski vodič Autor Ševčuk Denis Aleksandrovič

6.4. Vodeće zemlje i njihova gospodarska uloga u svijetu Zahvaljujući stvaranju prve tvorničke industrije u povijesti čovječanstva, Engleska u posljednjoj četvrtini XVIII stoljeća. zauzimao iznimno mjesto u svjetskoj ekonomiji i međunarodnoj politici. Iako je tempo nje

Iz knjige Što nas čeka kad nestane nafte, klimatske promjene, izbiju druge nepogode Autor Kunstler James Howard

Iz knjige Ekonomska teorija: Udžbenik Autor Makhovikova Galina Afanasievna

Poglavlje 14. Realni i monetarni sektori makroekonomije Ovo poglavlje analizira realni i monetarni sektor gospodarstva u svjetlu rješenja problema makroekonomskih istraživanja. U isto vrijeme, i stvarni i nominalni pokazatelji razvoja, njihovi mogući

Iz knjige Što nas čeka kad nestane nafte, izbiju klimatske promjene i druge katastrofe 21. stoljeća Autor Kunstler James Howard

Poglavlje 14. Realni i monetarni sektori gospodarstva 3. lekcija Makroekonomski rezultati funkcioniranja i omjeri realnog sektora gospodarstva Seminar Edukativni laboratorij: raspravljamo, odgovaramo, raspravljamo… Raspravljamo1. Makroekonomske karakteristike realnog

Iz knjige Pokaži mi novac! [Definitivni vodič za poslovno upravljanje za voditelja poduzetnika] autor Ramsey Dave

Svjetski lideri Među zemljama koje su krenule putem industrijalizacije u 19. stoljeću, Amerika je bila najviše obdarena rezervama nafte. Tijekom 1920-ih i 1930-ih, dok su geolozi istraživali Daleki zapad i Kaliforniju, veliki broj novih

Iz knjige Biti karizmatični vođa: majstorstvo upravljanja Autor Strozzi-Heckler Richard

Poduzetnički lideri imaju veliku moć Da biste postali poduzetnički vođa, morate razumjeti da imate veliku moć, ali je treba koristiti štedljivo. Posjedovanje moći i njezino korištenje kao oruđa vlasništvo je sadašnjosti

Iz knjige Zlatna knjiga vođe. 101 način i tehnika za upravljanje u svakoj situaciji Autor Litagent "5 izdanje"

Poglavlje 1. Svi smo mi vođe

Iz knjige Tao Toyota od Liker Jeffreyja

29. Samo jaki lideri su sposobni za kompromis KOMPROMISI NISU ZA SLABE DUHOM; potrebna je hrabrost da se nastavi raditi s onima koji se ne slažu s vama. Ako tražite kompromis, postupajte u tom smjeru izravno i iskreno. Ne dopustite emocionalnom

Iz knjige Završeno! Kako generacija igrača zauvijek mijenja poslovno okruženje autora Wadea Mitchella

Obitelj Toyoda: Lideri s jakim principima Povijest tvrtke počinje sa Sakichijem Toyodom, majstorom za sve zanate i izumiteljem sličnim Henryju Fordu. Rođen je krajem 19. stoljeća u seoskoj zajednici u blizini Nagoye. U to vrijeme tkanje je bilo najrazvijenija industrija, a

Iz knjige 5 principa proaktivnog mišljenja Autor Miller John Ramsey

Vođe? jebem vođe! Tvrdnja da igrači mogu postati veliki lideri zvuči dvojbeno. Dapače, čini se da mogu biti zanimljivi lideri – ali ne oni kojima bismo povjerili svoju mirovinsku štednju. Prvo, u svijetu u kojem su odrasli

Iz knjige Svjesni kapitalizam. Tvrtke koje koriste klijentima, zaposlenicima i društvu Autor Sisodia Rajendra

Lideri na svim razinama Liderstvo nema veze s titulom, položajem, ovlastima i djelokrugom odgovornosti, ono se tiče samo načina razmišljanja. Utjelovljujući načelo odgovornosti za naše postupke, QBQ metoda nam pomaže da razmišljamo i djelujemo kao

Iz knjige Najvažnija stvar u PR-u od Alt Philip G.

Vođe ratnika, vođe plaćenika, vođe misionara Naše razumijevanje idealnog vođe mijenja se kako raste kolektivna svijest. Vođe, kao i mi ostali, obično su motivirani kombinacijom moći, novca i svrhe. Povijesno gledano, korporacije su uzimale

Iz knjige Unutarnja snaga vođe. Coaching kao metoda upravljanja osobljem autor Whitmore John

Što rade svjesni lideri Svjesni lideri žele pozitivno utjecati na svijet kroz svoju organizaciju. Imaju duboko ukorijenjen osjećaj zajedničke svrhe koji pomaže ljudima da pronađu smisao u svom radu. Pomažu zaposlenicima da rastu

Iz knjige autora

Lideri mišljenja kao katalizatori Javno mišljenje o određenom pitanju može biti ukorijenjeno u vlastitim interesima ili događajima, ali glavni katalizator je javna rasprava. Tek tako se počinje kristalizirati mišljenje, a oni koji

Iz knjige autora

Lideri orijentirani na vrijednosti Dakle, potrebni su nam vrijednosno orijentirani lideri i vrijednosti koje su kolektivne, a ne isključivo sebične. Ove vrijednosti moraju biti razjašnjene do te mjere da im njihovi nositelji mogu pronaći najbolju upotrebu u

Iz knjige autora

Lideri budućnosti Kako bi utrli put budućnosti, liderima će biti potrebne vrijednosti i inkluzivna vizija, identitet i mobilnost, sposobnost postizanja unutarnje sinkronizacije i sklada, vizija svrhe. Ovom receptu dodajte svijest i odgovornost, samopouzdanje,

U bliskoj budućnosti EXANTE planira na web stranici insider.pro objaviti niz zbirki vrijednih financijskih instrumenata - prvaka u raznim područjima. Govorit ćemo o najprofitabilnijim dionicama, o poznatim fondovima i fondovima koji su nakon krize najbrže rasli. Ali prvi tekst odlučili smo objaviti na smartlabu.

Ova recenzija je o promocijama 10 velikih ruskih tvrtki čije su kotacije najviše rasle tijekom godine (od srpnja 2014. do lipnja 2015.). Pregled uključuje tvrtke s kapitalizacijom od najmanje 30 milijardi rubalja (u Rusiji postoji 81 takva tvrtka). Svim tvrtkama koje kotiraju na burzi se trguje na Moskovskoj burzi (MCX), a neke su i na Londonskoj burzi (LSE). Tickeri su za obje burze. Ruski veliki biznis je teška i ispolitizirana tema, pa čekamo hrabre komentare.

Prvo mjesto. Polyus Gold International (Polyus Gold)

Jedna od najvećih na svijetu i najveća tvrtka za rudarenje zlata u Rusiji (20% ruske proizvodnje). Osnovan 2006. godine kao podružnica tvornice Norilsk Nickel. Razvija nalazišta rude i zlata u Krasnojarskom teritoriju, Irkutskoj, Magadanskoj i Amurskoj oblasti, kao iu Republici Jakutiji. Baza mineralnih sirovina tvrtke je više od 3000 tona. na slici: Tvornica rudarstva i prerade Verninsky tvrtke Polyus Gold (regija Irkutsk). na grafikonu: burzovne kotacije tvrtke bile su stabilne do 2011., a čak ih je i kriza 2008. nakratko srušila. No, od kraja 2011. godine počinje dugotrajni pad, koji je trajao do 2014., a potom je ustupio mjesto naglog uspona.

Drugo mjesto. Kazan-orgsintez

Jedno od najvećih kemijskih poduzeća u Rusiji, osnovano 1963. godine. Proizvodi više od 38% ruskog polietilena i najveći je izvoznik. Zauzima vodeće mjesto u proizvodnji plinovodnih polietilenskih cijevi, fenola, acetona, rashladnih sredstava, kemikalija za proizvodnju nafte i dehidracije prirodnog plina. Svake godine Kazan-orgsintez proizvodi više od milijun tona kemijskih proizvoda. na slici: industrijski krajolik Kazan-orgsinteza. na grafikonu: posljednjih godina cijena dionice tvrtke pokazuje dobar rast. Od sredine 2012. do travnja 2015. povećani su za 7 puta, iako su do lipnja 2015. ponovno blago smanjeni.

Treće mjesto. United Aircraft Corporation

Tvrtka koja ujedinjuje najveća poduzeća za proizvodnju zrakoplova u Rusiji. Posjeduje većinu dionica u nizu vodećih tvornica u industriji. Navodimo najpoznatije od njih s naznakom udjela u korporaciji.

OJSC Sukhoi - 85%

dd "MiG" - 100%

Antonov doo - 50%

OAO Iljušin - 87%

dd "Tupoljev" - 90%

dd „OKB im. A. S. Yakovlev "- 82%

United Aircraft Corporation osnovana je 2006. dekretom predsjednika Rusije. Država posjeduje 85% svojih dionica. Glavni cilj korporacije je očuvati ulogu Rusije kao trećeg po veličini svjetskog proizvođača zrakoplova, ali njezin uspjeh u tom pitanju kritički ocjenjuju mnogi stručnjaci. na slici: SSJ-100, jedan od rijetkih novih modela civilnih zrakoplova koje je razvila post-sovjetska Rusija. na grafikonu: tijekom nekoliko godina kotacije dionica tvrtke su pale i tek 2015. počele su osjetno rasti. Razlog za ovaj rast smatra se uspješnim financijskim izvješćem za 2014. godinu: neto dobit tvrtke porasla je 12 puta uz trostruko povećanje prihoda. No, samo trećina tog prihoda ostvarena je od prodaje novih zrakoplova, ostatak - usluga popravka i održavanja ranije proizvedenih zrakoplova.

Četvrto mjesto. Grupa društava PIK

Grupa za razvoj i izgradnju. Osnovan je 1994. godine. Bavi se izgradnjom i prodajom stambenog prostora ekonomske klase. Tvrtka posluje u 27 ruskih gradova s ​​posebnim fokusom na Moskvu i moskovsku regiju. Od početka svog djelovanja grupa je izgradila oko 220.000 stanova. Grupa tvrtki PIK uključuje preko 50 divizija u regijama Rusije, njezino osoblje ima oko 11.000 ljudi. na slici: okrug "Yaroslavsky" u gradu Mytishchi iz grupe PIK. Grupa je vjerna kasnoj sovjetskoj tradiciji industrijske stambene izgradnje, ali ne zaboravlja na moderan vanjski dizajn kuća. Često su gradovi budućnosti upravo ovako slikani u sovjetsko doba. na grafikonu: prekrasan portfelj gotovih kuća nije spasio tvrtku od krize 2008. koja je bolno pogodila cjelokupnu građevinsku industriju. Od 2009. do 2013. godine kotacije dionica grupe kretale su se oko 100 rubalja, a tek 2014. mogle su porasti na 200 rubalja. Razlog za ovaj rast je obećanje uprave tvrtke po prvi put nakon nekoliko godina da će isplatiti dividende dioničarima. No, do danas to obećanje nije ispunjeno, a daljnja dinamika cijena dionica ostaje upitna.

Peto mjesto. Magnitogorska željezara i čeličana

Najveća metalurška tvornica u Rusiji, izgrađena 1932. godine. Obavlja puni proizvodni ciklus od pripreme sirovina željezne rude do dubinske obrade crnih metala. Ukupna površina tvornice je 118 četvornih kilometara, osoblje ima oko 60.000 ljudi, proizvodnja čelika u 2012. iznosi 13 milijuna tona, proizvodnja komercijalnih metalnih proizvoda je 11,9 milijuna tona. na slici:"Jutro pet godina". Slika Ya. D. Romasa, posvećena izgradnji Magnitogorskog kombinata. na grafikonu: dugoročna dinamika kotacija dionica tvornice ne može se nazvati ružičastom. Dionice tvornice pale su 6 puta tijekom krize 2008. godine, do 2010. su povratile svoje pozicije, ali su 2011. ponovno propale, i ovoga puta na duže vrijeme. Tek 2014. godine kotacije su ponovno porasle.

Šesto mjesto. Severstal

Velika slova: 494B

Godišnji rast kotacija: 103%

Željezarska i rudarska tvrtka. Proizvodi toplo valjane i hladno valjane čelične proizvode, savijene profile i cijevi, duge proizvode itd. Glavno poduzeće tvrtke je Čerepovetska metalurška tvornica, druga najveća čeličana u Rusiji (11,6 milijuna tona proizvoda godišnje) . Tvrtka također posjeduje rudarske i prerađivačke pogone Karelsky Okatysh i Olkon (15 milijuna tona koncentrata željezne rude godišnje), tvrtke za ugljen Vorkutaugol i PBS Coals (SAD), kao i niz obećavajućih dozvola za rudarstvo u zemljama u razvoju. svijet. Razna imovina tvrtke nalazi se u Rusiji, Ukrajini, Latviji, Poljskoj, Italiji, SAD-u, Liberiji. Tvrtka djeluje od 1955. godine, kada je započela proizvodnja čelika u Čerepovcu. na slici: u trgovini čerepovečke metalurške tvornice. "Ovdje se kuje metal!" na grafikonu: Severstal je jedna od rijetkih velikih ruskih tvrtki čije cijene dionica nisu samo u lokalnom, već i u globalnom porastu. Severstal je žestoko reagirao na krizu 2008., ali je dobro preživio krizu 2014. i 2015. postavio višegodišnji rekord po kotacijama.

Sedmo mjesto: Acron

Grupa kemijskih tvrtki. Jedan od vodećih svjetskih proizvođača mineralnih gnojiva. Glavna poduzeća grupe su Akron, Dorogobuzh (ruske tvornice izgrađene 1960-ih) i Khunzhi-Akron (kineska tvornica). Asortiman proizvoda uključuje složena gnojiva (NPK i suhe mješavine) i dušična gnojiva (urea, amonijev nitrat i urea amonijev nitrat). Glavna prodajna tržišta grupe su Rusija, Kina, druge azijske zemlje, Europa, Sjeverna i Južna Amerika. na slici: Tvornica Akron u Velikom Novgorodu. na grafikonu: kao i Severstal, Akron je dobar primjer tvrtke čije su cijene dionica sada na višegodišnjem vrhuncu.

Osmo mjesto. PhosAgro

Vodeći ruski proizvođač mineralnih gnojiva. Proizvodi otprilike 50% svih ruskih gnojiva na bazi fosfora, kao i drugih proizvoda. Holding uključuje OJSC Apatit (najveći proizvođač apatitnog koncentrata u Rusiji), OJSC PhosAgro-Cherepovets (najveći proizvođač gnojiva koja sadrže fosfor i dušik u Rusiji), OJSC Samoilov Istraživački institut za gnojiva i insektofungicide i niz drugih organizacija. Gospodarstvo provodi puni ciklus proizvodnje gnojiva s fosforom od ekstrakcije fosfatnih sirovina do gotovih proizvoda (gnojiva, fosfati za životinje, fosforna kiselina). na slici: jedinice za proizvodnju fosforno-kalijevih gnojiva u tvornici PhosAgro-Cherepovets. na grafikonu: Kao i neke druge recenzentske tvrtke, PhosAgro Holding je samo poboljšao svoj financijski položaj tijekom krize 2014. godine.

Deveto mjesto. VTB banka

Druga ruska banka po imovini (nakon Sberbanke) i prva po odobrenom kapitalu. 60% dionica banke pripada državi. Banka je osnovana 1990. godine. Prva javna ponuda dionica održana je 2007. godine. Predsjednik Vladimir Putin osobno je potaknuo Ruse na kupnju dionica, a IPO je postao najmasovniji u povijesti ruskog tržišta dionica: više od 120.000 građana postalo je dioničarima VTB-a. Međutim, kasnije (nakon pada cijena dionica tijekom krize 2008.) ovo iskustvo je uprava banke ocijenila neuspješnim. na slici: 2012. predsjednički kandidat Vladimir Putin obećava da će nadoknaditi manjinskim dioničarima VTB-a gubitke od “narodnog IPO-a”. na grafikonu: Ako je na Zapadu koncept Penny Stocks odavno postao odvratan, onda u Rusiji poduzeća ne smatraju nečim sramotnim postavljanje niske nominalne cijene dionica. Tijekom "narodnog IPO-a" cijene dionica VTB banke bile su samo 12-13 kopejki, što ih nije spriječilo da padnu na 3 kopejke 2008. godine. Od tada se kotacije dionica nisu vratile na svoje prijašnje pozicije i sada iznose 8 kopejki.

Povrat na dionice formira se iz dvije komponente: dividende i razlike između početne kupovne cijene i naknadne prodaje vrijednosnog papira na burzi. Oba smjera nisu međusobno povezana i nisu zajamčena. Cijena dionice može pasti i dividende se možda neće isplatiti ako su tvrtki potrebna sredstva za razvoj ili otplatu dugova. Stoga je pri izboru u koje je dionice bolje ulagati u 2018. potrebno pravilno procijeniti likvidnost samih vrijednosnih papira, tržišnu poziciju društva izdavatelja i njegovu politiku prema investitorima.

Industrije koje najviše obećavaju za ulaganja

Dionice su dugoročna ulaganja kupljena na najmanje godinu dana. To znači da je pri odabiru dionica u koje ćete ulagati potrebno analizirati koji će se sektori tržišta u 2018. godini aktivno razvijati, a samim time i moći ostvarivati ​​prihod. Stoga će, prema mišljenju stručnjaka, sljedeća područja postati najperspektivnija za ulaganja u narednim godinama:

• Metalurgija- to prvenstveno uključuje poduzeća koja posluju u industriji crne metalurgije;
• Energija;
• Strojarstvo i brodogradnja;
• farmaceutski proizvodi;
• Komunikacije- mobilne komunikacije, kao i veliki internet provajderi;
• Financije- bankarske organizacije, osiguravajuća društva;
• IT tehnologije- inovativni startupi;
• Rudarska poduzeća- to uglavnom uključuje poduzeća za vađenje obojenih metala i dragog kamenja;
• Nafta i plin- ovo uključuje i rudarska i prerađivačka poduzeća;
• Transportne tvrtke- Prijevoz putnika i tereta.

Predviđa se aktivan rast vrijednosti dionica za IT tvrtke uključene u blockchain tehnologije i razvoj kriptovaluta. S druge strane, ovo je jedan od najrizičnijih formata ulaganja, budući da ovo tržište karakterizira dinamična konkurencija. Tako, prema procjenama prijašnjih godina, gotovo 92% svih novih blockchain startupa obustavlja rad u prve dvije godine postojanja.

Gdje su dividende bolje: domaće ili strane dionice

Zahvaljujući velikom broju brokera, tržište vrijednosnih papira postalo je dostupno širokom spektru ulagača. Istovremeno možete isplativo ulagati u dionice domaćih i stranih tvrtki. Svi su podijeljeni na potpuno komercijalna dionička društva, kao i poduzeća s državnim sudjelovanjem. Potonje se može regulirati zakonom, budući da je država zainteresirana za redovitu nadopunjavanje proračuna kroz dividende. Ako je društvo u potpunosti komercijalno, isplata dividende regulirana je isključivo odlukom skupštine dioničara. I u ovom slučaju, bolje je da se usredotočite na analitičke prognoze i statistike prošlih razdoblja.

Na domaćem i svjetskom tržištu situacija je za tvrtke s državnim sudjelovanjem bitno drugačija. Tako posljednjih godina Ministarstvo financija Ruske Federacije nastoji dobiti od dioničkih društava s državnim sudjelovanjem isplatu najmanje 50% dobiti u obliku dividende. Ranijih godina taj rezultat još nije postignut, ali Vlada planira pooštriti zahtjeve. Za usporedbu, većina zapadnih tvrtki u ovoj kategoriji isplaćuje najmanje 70% dobiti dioničarima, što ulaganje u strane tvrtke čini privlačnijim smjerom. S druge strane, puno je lakše kupiti dionice domaćih poduzeća, kao i platiti porez na primljene dividende. Domaće dionice su mnogo pristupačnije sa stajališta prognoze.

Od siječnja 2018., vodeći u pogledu prinosa na dividendu (postotak isplate dividende u odnosu na vrijednost vrijednosnih papira) u Rusiji su bile dionice sljedećih dioničkih društava:

• Bashneft(povlaštene dionice) - 10,3%;
• Severstal(redovno) - 8,64%;
• NLMK(redovno) - 6,94%;
• Tatneft(povlašteno) - 6,73%;
• Bashneft(redovno) - 6,42%.

Ulaganje u dividende na ukrajinskom tržištu relativno je obećavajuće jedino u Motor Sichu, koji je svojim dioničarima u posljednjem izvještajnom razdoblju isplatio 0,7%. Najveći prinos od dividendi među stranim tvrtkama (prema podacima isplata za kraj 2017. i početak 2018.):

• Vodafone Group PLC - 6,10%;
• AT&T Inc. - 5,34%;
• Ford Motor Company - 5,19%;
• Pfizer Inc. - 3,65%;
• IBM - 3,63%;
• Exxon Mobil Corp. - 3,49%;
• Qualcomm Incorporated - 3,38%;
• Tvrtka Coca Cola - 3,09%;
• General Electric Company - 2,97%;
• Cisco Systems Inc. - 2,77%;
• Boeing Co. - 1,99%;
• Apple Inc. - 1,47%.

Prilikom odabira zemlje za ulaganje u dionice, prednost treba dati državama koje su u fazi oporavka gospodarstva. To će vam omogućiti da dobijete maksimalnu moguću dobit, budući da je izdavanje dionica tipično za kraj recesije.

Ako namjeravate kupiti dionice kako biste dobili dividende, važno je uzeti u obzir da se uplate vrše za određeno izvještajno razdoblje. Zauzvrat, na početku novog izvještajnog razdoblja, tvrtke prikazuju očekivanu stopu isplate, koja se može promijeniti. Istovremeno, investitor treba redovito pratiti vijesti tvrtke (najčešće ručno) kako bi pravodobno dobio informaciju o odluci o isplati dividende i datumu isplate. Potonje je vrlo važno, jer vam omogućuje da odredite datum (dva radna mjenjačnica prije datuma uplate), prije kojeg će biti moguće kupiti dionice i na njih dobiti dividendu za tekuće razdoblje.

Lideri rasta među vrijednosnim papirima

Dividende od dionica su relativno stabilan, ali nestalan prihod i često su ulagači više zainteresirani za dobit od promjena cijena dionica. Dakle, ako je prihvatljiv prihod od dividende od 3% do 5% godišnje, onda dobit od fluktuacija tečaja može doseći više od 100% godišnje. Dakle, kada odlučujete gdje uložiti novac kako biste ostvarili dobru zaradu, morate poznavati lidere u rastu cijene dionica.

Na ruskom tržištu u razdoblju 2017. i početkom 2018. godine lideri rasta su sljedeće tvrtke:

• Tučkovski tvornica građevinskih materijala(obične dionice) - 301,62%;
• INGRAD (PJSC)(redovno) - 185,93%;
• Crveni listopad(povlašteno) - 168,80%;
• TGC-2(povlašteno) - 114,24%;
• Central Telegraph(poželjno) - 111,18%.

Na ukrajinskoj burzi najbolje rezultate rasta tečaja pokazale su sljedeće tvrtke:

• Dniproenergo - 150%;
• Motor Sich - 113,90%;
• Raiffeisen banka Aval - 103,15%;
• Donbasenergo - 47,52%;
• Centrenergo - 34,14%;
• Ukrsotsbank - 26,18%.

Na američkom tržištu najbolje su performanse tijekom protekle godine pokazale sljedeće tvrtke:

• Amazon - 67,76%;
• prodajna snaga - 45,38%;
• Alphabet Inc (Google) - 40,53%;
• Tesla Motors - 35,4%;
• CyrusOne Inc. - 21,5%.

U usporedbi s domaćim vrijednosnim papirima, rast vrijednosti dionica najvećih svjetskih dioničkih društava čini se manje profitabilnim, međutim, treba napomenuti da su sve kotacije na burzi izražene u odgovarajućoj valuti zemlje izdavatelja. poduzeća, što znači da je prilikom procjene profitabilnosti važno uzeti u obzir pokazatelje inflacije.

Najlikvidnije dionice na trenutnom tržištu

Vrijednosni papiri visokolikvidnih tvrtki u profesionalnom okruženju nazivaju se blue chips. Aktivnost kretanja takvih dionica na tržištu posljedica je pouzdanosti društava izdavatelja. Osim toga, mogućnost brze prodaje dionica određuje minimalni stupanj rizika. Na ruskom tržištu najvišu likvidnost u siječnju 2018. imaju vrijednosni papiri sljedećih tvrtki:

• Sberbank Rusije;
• Gazprom;
• Moskovska burza;
• Magnet;

Na ukrajinskoj burzi najlikvidnije su dionice emitenata:

• Turboatom;
• Raiffeisen banka Aval;
• Ukrsotsbank;
• Centrenergo.

Na međunarodnom tržištu najprodavanije i najkupovanije dionice početkom 2018. bile su vrijednosnice sljedećih društava:

• General Electric;
• Mizuho Financial;
• Intel;
• Pfizer;
• Jabuka;
• Microsoft;
• Cisco;
• Njemačka banka;
• Koka kola.

Naravno, likvidnost je samo dodatni pokazatelj koji bi investitor trebao uzeti u obzir. Dakle, ako procjenjujemo isključivo pokazateljima likvidnosti, onda se dionice poduzeća koje je pred bankrotom lako može izjednačiti s visokoprofitabilnim i stabilnim. Zato je važnije prognozirati stopu na temelju tehničke i fundamentalne analize.

Kako identificirati dionice s najvećim potencijalom naviše

Statistički pokazatelji za prethodna razdoblja nisu jamstvo dobiti u budućnosti, te je stoga potrebno ne samo odabrati lidere u branši, već i izvršiti dodatnu analizu. U tome će vam pomoći multiplikatori ulaganja, koji će vam omogućiti da odredite stvarni potencijal tvrtke izdavatelja, bez obzira na opseg poslovanja. U praksi se koriste sljedeće vrste množitelja:

• Zarada po dionici EPS- značajno povećanje dobiti, u pravilu, ukazuje na rast.
• Omjer trenutne cijene dionice na tržištu i njezine P/E profitabilnosti- pokazuje koliko se tvrtka isplati, bez obzira na volumen. Što je ovaj pokazatelj niži, to je veća privlačnost vrijednosnih papira za ulaganja.
• P/S omjer- češće se koristi za usporedbu investicijske privlačnosti različitih tvrtki koje posluju u istom tržišnom sektoru. Dobrim se pokazateljem smatra ako je manji od 2. Ako je manji od 1, tada se dionice smatraju podcijenjenima (trenutna tržišna vrijednost je niža od cijene u slučaju likvidacije), što je najatraktivnija opcija ulaganja.
• Omjer kapitalizacije i tržišnog toka P/DP- što je ovaj pokazatelj niži, tvrtka ima više slobodnog novca za isplatu dividende na dionice.
• Omjer tekuće cijene dionice na tržištu i vrijednosti imovine po dionici P/BV- dobrim se pokazateljem smatra ako je manji od 1. To znači da je vrijednost poduzeća veća od vrijednosti njegove kapitalizacije.
• Omjer vrijednosti analiziranog poduzeća i njegove dobiti prije oporezivanja EV/EBITDA- ako je ispod prosjeka industrije, tada se tvrtka smatra podcijenjenom.

Početkom 2018. podcijenjene tvrtke prema višestruki EV/EBITDA u Rusiji uključuju:

• Rosseti(privreda elektroenergetskih mreža) - 1,8 u odnosu na prosjek od 2,6;
• Gazpromnjeft(nafta i plin) - 3,6 u odnosu na 5,4;
• Raspadskaya(crna metalurgija) - 3,8 u odnosu na 5,7;
• Rostelecom(telekomi) - 5,5 prema 7,9;
• Protek(maloprodaja) - 4,7 u odnosu na 6,8;
• Alrosa(rudarstvo i obojeni metali) - 5,2 u odnosu na 7,9.

Na ukrajinskom tržištu, prema kriteriju podcijenjenih dionica, najatraktivnije je ulaganje u Dniproenergo, koji ima P/S = 0,68.

U koje dionice ne biste trebali ulagati u 2018.?

Prilikom utvrđivanja najmanje atraktivnih područja za ulaganje, osim analize financijskih pokazatelja, treba uzeti u obzir opće stanje na tržištu i razinu potražnje potrošača. Tako je posljednjih godina uočen značajan pad u prodaji robe široke potrošnje i sektoru zabave.

Najizrazitiji pokazatelj da je tvrtka u ozbiljnim problemima koji bi mogli dovesti do bankrota je veliki pad cijene. Prema ovom parametru, sljedeće ruske kompanije su lideri pada u 2018. godini:

• Dagestan ESC(obične dionice) - pad vrijednosti za godinu iznosio je 89,4%;
• multisustav - 87,48%;
• United Techno Systems - 70,78%;
• Vladimir ESC - 66,91%;
• NPF Budućnost - 64,29%.

U 2017. nije zabilježen značajan pad na ukrajinskom tržištu dionica, no najveći pad vrijednosti vrijednosnih papira zabilježen je za sljedeća poduzeća:

• Yasinovskiy koksarena - 38,66%;
• Autocraz - 33,33%.

Na međunarodnom tržištu najmanje potencijala za ulaganja imaju sljedeće tvrtke:

• DISH Network Corp.- dionice za godinu izgubile na cijeni 20,48%;
• Prosiebensat - 25,11%;
• Subaru Corp. - 22,52%.

Dakle, vraćajući se na pitanje koje su dionice profitabilnije: domaće ili strane, može se primijetiti da su, u usporedbi s ruskim i ukrajinskim tržištima, strane tvrtke stabilnije u smislu deprecijacije.

Diverzifikacija rizika prema djelatnostima i kategorijama

Ako se odlučite za ulaganje u dionice, dovoljno je rizično odabrati ne samo jednu tvrtku, već samo jednu industriju. Kada određeni sektor tržišta stagnira, tada će gotovo sve tvrtke koje posluju u odgovarajućoj industriji doživjeti poteškoće, a posljedično će se smanjiti isplata dividendi i pasti cijena dionica. Stoga je diverzifikacija rizika po djelatnostima najbolji način zarade uz minimalan rizik.

Različite vrste rizika mogu utjecati na prinos vrijednosnih papira. Dakle, neke kategorije poduzeća (automobilska industrija, građevinarstvo, proizvodnja trajnih dobara, telekomunikacije) karakterizira ciklička potražnja zbog dinamike globalnog gospodarstva. To znači da je za Subaru Corp, General Motors i Ford Motor Company rizik deprecijacije veći nego za tvrtke čije aktivnosti karakterizira stalna potražnja (električna energija, prehrambena industrija, farmaceutski proizvodi). S druge strane, takve fluktuacije osiguravaju veći profit u dugim intervalima. To znači da je prilikom formiranja investicijskog portfelja vrijedno uključiti i dionice cikličkih i stabilnih poduzeća.

Kako biste značajno povećali povrat ulaganja, u svoj portfelj uključite inovativne industrije (na primjer, blockchain projekti, alternativna energija), kao i dionice velikih stabilnih korporacija (Coca-Cola Company, Gazprom, Alphabet Inc). Uravnotežite svoj investicijski portfelj s državnim, reguliranim tvrtkama i potpuno privatnim tvrtkama.

Inflatorni rizik je važan, jer na visokoj razini potonjeg rast imovine može biti posljedica upravo deprecijacije nacionalne valute. Kako bi se takvi rizici minimizirali, potrebno je uključiti dionice domaćih i stranih tvrtki, birajući alternativne opcije za svaku industriju uključenu u investicijski portfelj. Na primjer, odabirom jednog od područja financija, možete istovremeno investirati u Deutsche Bank, VTB, Raiffeisen Bank Aval i Bank of America.

Kada analizirate opcije u koje dionice ulagati u 2018., također biste trebali razmisliti koje rezultate želite postići. Ako se prvenstveno radi o očuvanju kapitala, dajte prednost tvrtkama s liderima u rastu i likvidnosti. Da biste postigli maksimalnu dobit, obratite pozornost na podcijenjene dionice i izračun multiplikatora ulaganja.

Sektor je skupina poduzeća koja se bave istim ili sličnim djelatnostima. Potreba za odvajanjem dionica po grupama i sektorima proizlazi iz sljedećeg.

- Strategije trgovanja temeljene na sličnom ponašanju dionica u istom sektoru. Dionice jednog sektora kreću se u jednom toku prateći indeks i dionice najvećeg predstavnika ovog sektora po kapitalizaciji i obujmu trgovanja (EXXON MOBILE, WALL-MART). Zadatak trgovca u ovom slučaju je pronaći dionicu tvrtke iz ovog sektora, koja još nije stigla krenuti nakon indeksa i ostalih dionica iz ovog sektora.

– Mnoge vijesti ne idu u pojedinačne tvrtke, nego u čitave sektore i industrije. Da biste imali koristi od takvih vijesti, morate znati koje su tvrtke uključene u ovaj sektor, kao i njihove značajke.

- U slučaju jakih temeljnih vijesti za tvrtku, trgovanje njezinim dionicama može biti vrlo opasno i teško zbog vrlo velike volatilnosti i obujma koji su znatno veći od prosjeka. Budući da će druge dionice u ovom sektoru vjerojatno pratiti kretanje ove dionice, možda bi bilo preporučljivo trgovati njima, umjesto dionicama za koje je vijest objavljena.

Sektori burze

1) industrijski sektor. To uključuje tvrtke za kapitalnu opremu (TXT, GE, ETN, DE, R), kemijske proizvode (DD, DOW, HUN, MON, POT), a može uključivati ​​i industriju čelika. Najveća poduzeća u ovom sektoru su Du Pont (DD), General Electric (GE).
Indeks sektora je $DJUSIN.

2) čelik i željezo.Čelik je druga najtrgovanija roba na svijetu i to je ono što ovaj sektor čini posebnim. Dionice ovog sektora reagiraju ne samo na novosti tržišta, sektora, vodećih tvrtki – već, prije svega, na stanje na tržištu čelika.
Glavne tvrtke: ATI, IPS, X, NUE, OS, WOR, NSS, AKS.
Vodeće tvrtke - NUE, X.
Indeks sektora je $STQ.

3) Energija (nafta, plin, ugljen). Nafta je najtrgovanija roba na svijetu. Sve što je gore rečeno o dionicama čelika dvostruko je točno za dionice u ovom sektoru. Na tržište nafte utječu prirodne katastrofe, politika, otkrića novih polja, razine zaliha, ratovi - sve to čini naftu vrlo nestabilnom robom, što zauzvrat čini naftne dionice najpromjenjivijim na burzi. Dionice energije su vrlo atraktivne zbog svoje vrlo visoke volatilnosti cijena, ali to ih također čini vrlo rizičnim i teškim za trgovanje. Karakteristična karakteristika trgovanja ovim dionicama je veliki broj lažnih kretanja, proboja i vrlo brza promjena trendova. Još jedna značajka ovog sektora je njegova sposobnost da ima različite trendove na tržištu u cjelini.
Glavne zalihe nafte su MRO, DRQ, CVX, XOM, KMG, VLO, SNK, ARA, RHR, OIS, WFT, KMI, SLB, ARS, DVN, vodeća tvrtka je EXON MOBILE (HOM).
Glavne plinske tvrtke su GAS, WGR (vodeći), SPH, CXG.
Glavne tvrtke za ugljen su BTU (vodeći), ACI, MEE, FCL, FDG.
Indeks naftnog sektora - $XOI.

4) Zlato (bakar, srebro). Ima slične značajke kao energija i čelik (jer zlato je također roba kojom se aktivno trguje). Također je vrlo često u suprotnosti s općim trendom na tržištu.
Glavne dionice su ABX, GG, AGU, AU, GLG, NEM, FCX, HE, AEM.
Vodeće tvrtke - ABH, NEM.
Indeks je $HUI.

5) Maloprodaja. To uključuje razne prodajne organizacije lanca supermarketa, trgovina, au našoj klasifikaciji to uključuje ljekarne, trgovce automobilima itd. Sektor reagira na sljedeće vijesti: Maloprodaja, poslovna maloprodaja, prodaja automobila.
Glavne tvrtke su CHS, ARO, MW, TLB, SWY, GCO, TIF, LDG, ANF, ANN, WMT, AN, KMX, AZO.
Lider sektora je Wall-Mart (WMT).
Indeks je $RLX.

6) graditeljstvo. Ovaj sektor uključuje tvrtke koje se bave izgradnjom stambenih i nestambenih zgrada. Ovaj sektor također karakterizira visoka volatilnost, sklonost reagiranju na bilo kakve glasine i vijesti na tržištu nekretnina. Na sektor utječu sljedeći pokazatelji - potrošnja u građevinarstvu, prodaja postojećih kuća, prodaja novih kuća.
Glavne tvrtke su RYL, NVR, TOL, HOV, CTX, MDC, WLT, DHI, JOE.
Voditelji - RYL, NVR.
U pravilu, ovaj sektor prati sektor građevinskih materijala - MLM, VMC, GVA, JEC, CX, USG, EXP.
Indeks je $HGX.

7) Lijekovi/Medicina/Zdravstvo/Farmaceutika. To uključuje farmaceutske tvrtke, tvrtke za medicinsku opremu i bolnice.
Glavne dionice su PFE, MRK, LLY, BRL, DNA, MRX, VRX, PRX, JNJ, ZMH, SYK, GDT, BSX, PG, OCR, HUM, HCA, HMA, MHS, AGP, MOH, WLP, AET.
Lideri - Pfizer (PFE), Merck (MRK), Ely i Lily (LLY), Guidant (GDT), Boston znanstveni (BSX), Procter and Gamble (PG), Johnson i Johnson (JNJ), Zimmer holding (ZMH), Humana (HUM), Omnicare (OCR).
Indeks je $DRG.

8) Financije/Posredništvo/Osiguranje/Banke. To uključuje društva za upravljanje, brokere, banke i osiguravajuća društva.
Glavne promocije:
brokeri - GS, BSC, JEF, PJC, MER, MS, JPM, RJF, BLK
banke - C, BAC, SOV, BNK, USB, NYB
osiguravajuća društva - AIG, XL, JH, PSA, SHU
društva za upravljanje - WM, JNS, JNC, FNF, AMG
burze - CME, NYX, ISE, ICE
hipoteka - FNM, FRE, AHM, FMD, DRL.
Voditelji - Goldman Sachs (GS), J.P. Morgan i Chase (JPM), Citigroup ©, Washington mutual (WM), Fannie may (FNM).
Indeks - $XBD

9) Zrakoplovstvo i obrana. To uključuje poduzeća vojno-industrijskog kompleksa, zrakoplovne industrije i svemirske tehnologije. Poduzeća dobivaju gigantske ugovore od države, stranih država, agencija. Reagiraju na vijesti o državnom proračunu (stavka za obranu), ratovima, sukobima itd.
Glavne tvrtke su GD, BA, LMT, NOC, RN, AN, COL.
Lideri - Opća dinamika (GD), Boeing (BA).

10) Tehnologija/Telekomunikacije. Poduzeća visoke tehnologije (poluvodiči, mreže, elektronika, itd.) i komunikacije.
Glavne tehnološke tvrtke: INTC, MOT, TXN, NVDA, NOK, AMD, IBM, HPQ, ALA, WHR, LXK, DELL, SNE, WDC
komunikacija: VZ, GSL, VOD, T, SIRI.
Lideri - Intel (INTC), Motorola (MOT), Verizone (VZ), AT&T (T), Sirius (SIRI).

11) Softver/Internet. Tvrtke specijalizirane za razvoj softvera i interneta.
Glavne tvrtke su MSFT, CSCO, GOOG, YHOO, MWY, MFE, ORCL.
Lideri - Microsoft (MSFT), Cisco sustavi (CSCO), Google (GOOG).

12) Tekstil/Odjeća. To uključuje poduzeća lake industrije (tkanine, odjeća, obuća).
Glavne tvrtke su NKE, RBK, JNY, TOM, VFC. Lider je Nike (NKE).

13) Slobodno vrijeme / Restorani. To uključuje poduzeća koja se bave organizacijom rekreacije i zabave - kockarnice, restorane itd.
Glavni predstavnici su LVS, RCL, CCL, NO, PNK, WEN, MCD, LNY, JBX, AZR.
Voditelji - MacDonald's (MCD).

14) Mediji. To uključuje televiziju i tiskane medije.
Glavni predstavnici su DIS, CVC, CCU, CTV, DTV, VIA, VIA.B, NYT, TRB, TWX, DWA, KRI, GCI, MHP, MNI.
Lideri su Disney (DIS), New-York times (NYT), Cable vision (CVC).

15) Automobilska industrija. Automobilska industrija. To uključuje proizvođače automobila, kamiona, motocikala, kao i proizvođače autodijelova.
Automobili - F, DCX, TM.
Kamioni - CNF, WGO, NAV, OSK.
Auto dijelovi - AXL, ARM, JCI, LEA, SUP, BWA, VC. Moto - HDL.
Sektor reagira na indikator Auto-sales.

16) Prijevoz. To uključuje željeznice - BNI, CNI, CP, UNP, NCS, CSX (BNI lider), zračne prijevoznike (GOL, DAL, CAL, LCC, LUV) i cestovne prijevoznike (FDX).